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內(nèi)含增長(zhǎng)率的公式是： 內(nèi)含增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×留存收益比率/（1-預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×留存收益比率） 這里是用預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)，而不是預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)。 一、對(duì)公式中各部分的解釋 1.預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)：它是企業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)的凈利潤(rùn)，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在扣除所有成本和費(fèi)用后的盈利情況。凈利潤(rùn) = 利潤(rùn)總額 - 所得稅費(fèi)用，是企業(yè)最終的經(jīng)營(yíng)成果在財(cái)務(wù)報(bào)表上的體現(xiàn)。 2.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)是企業(yè)用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)減去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的負(fù)債后的余額。它反映了企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所投入的資源，包括流動(dòng)資產(chǎn)（如存貨、應(yīng)收賬款等）扣除經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債（如應(yīng)付賬款等）以及長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（如固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等）扣除長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)負(fù)債等。 3.留存收益比率：留存收益比率 = 1 - 股利支付率，即企業(yè)將凈利潤(rùn)留存用于再投資的比例。例如，如果企業(yè)的股利支付率為 40%，那么留存收益比率就是 60%，表示企業(yè)將 60%的凈利潤(rùn)留存下來(lái)用于擴(kuò)大生產(chǎn)、增加資產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 二、為什么用預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)而不是預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) 1.概念區(qū)分：預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)是企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在考慮了所有成本、費(fèi)用、稅收以及非經(jīng)常性損益等因素后計(jì)算得出的最終盈利。預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)則主要是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的利潤(rùn)，不包括金融活動(dòng)的損益以及一些非經(jīng)常性項(xiàng)目的影響。它更側(cè)重于反映企業(yè)核心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力。 2.公式適用性：內(nèi)含增長(zhǎng)率強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)僅依靠自身內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的留存收益來(lái)實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)涵蓋了企業(yè)所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的綜合成果，與企業(yè)通過留存收益進(jìn)行內(nèi)部融資和增長(zhǎng)的邏輯更為契合。而預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)可能會(huì)忽略一些與企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)和增長(zhǎng)相關(guān)的非核心經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，不太適合用于計(jì)算內(nèi)含增長(zhǎng)率這種全面考慮企業(yè)內(nèi)部資源和增長(zhǎng)能力的指標(biāo)。