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1.市場一致性：金融工具的價值應該反映市場參與者的普遍預期和要求回報率。使用市場利率作為折現(xiàn)率可以保證估值的一致性和可比性。 2.風險中立假設：在理論上，折現(xiàn)率應該反映金融工具的無風險利率加上風險溢價。稅后利率是投資者個人稅負調(diào)整后的利率，而不同投資者的稅率可能不同，因此使用稅后利率作為折現(xiàn)率無法準確反映金融工具的內(nèi)在風險。 3.投資決策的普遍性：金融工具的估值通常需要對所有潛在投資者都具有普遍性。使用稅后利率會使得估值結果依賴于特定投資者的稅務情況，這限制了估值結果的普遍適用性。 4.稅收政策的變動性：稅法和稅率可能會隨時間變化，使用稅后利率進行折現(xiàn)會使得金融工具的價值對稅收政策的變動過于敏感，從而影響估值的穩(wěn)定性。