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首先，超額配售（也稱為“綠鞋機(jī)制”）是發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)。這個(gè)機(jī)制的主要作用包括兩個(gè)方面： 1.護(hù)盤作用：當(dāng)新股上市后股價(jià)表現(xiàn)不佳，跌破發(fā)行價(jià)時(shí)，主承銷商可以利用超額配售選擇權(quán)，從二級(jí)市場(chǎng)買入股票，以穩(wěn)定股價(jià)。這一機(jī)制可以為發(fā)行人和投資者提供一定的保障，避免股價(jià)因市場(chǎng)波動(dòng)而大幅下跌。 2.解決股票供需關(guān)系問題：當(dāng)新股上市后股價(jià)表現(xiàn)出色，投資者需求大于發(fā)行量時(shí)，主承銷商可以利用超額配售選擇權(quán)，按同一發(fā)行價(jià)格額外發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份，以滿足投資者的需求。這有助于平衡市場(chǎng)供需，防止股價(jià)因過度炒作而暴漲。 關(guān)于超額配售的具體操作，以下是詳細(xì)的說明： 獲此授權(quán)的主承銷商，在發(fā)行人可以超額配售的條件下，有權(quán)按照同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份。也就是說，如果首發(fā)上市數(shù)量為X，那么主承銷商最多可以額外發(fā)售0.15X的股份。 當(dāng)市場(chǎng)對(duì)新股的需求旺盛，股價(jià)上漲時(shí)，主承銷商可以行使這一選擇權(quán)，額外發(fā)行股份。這樣，不僅可以滿足投資者的需求，還可以為發(fā)行人籌集更多的資金。 當(dāng)市場(chǎng)對(duì)新股的需求不足，股價(jià)下跌時(shí)，主承銷商可以利用超額配售選擇權(quán)，從二級(jí)市場(chǎng)買入股票，以穩(wěn)定股價(jià)。這部分買入的股票來自于之前超額發(fā)售的部分，主承銷商可以通過在股票市場(chǎng)上購買相同數(shù)量的股票來歸還給提出超額認(rèn)購申請(qǐng)的投資者。