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首先，我們來解答a部分的問題，即不考慮紅利的情況下，計算不同股價下的投資者回報率。 a. 投資者賣空500股AAPL股票，每股40美元，總共收到20000美元（500股 * 40美元/股）。給經(jīng)紀(jì)人15000美元開立賣空帳戶，所以初始保證金是15000美元，投資者自己保留了5000美元。 (i) 如果一年后AAPL股價變?yōu)?4美元，投資者需要買回500股，花費22000美元（500股 * 44美元/股）。投資者損失為22000美元 - 20000美元 = 2000美元?；貓舐蕿椋?回報率= 15000 ?2000 ? =?13.33% (ii) 如果一年后AAPL股價仍為40美元，投資者沒有損失也沒有收益，回報率為0%。 (iii) 如果一年后AAPL股價變?yōu)?6美元，投資者買回500股花費18000美元（500股 * 36美元/股）。投資者收益為20000美元 - 18000美元 = 2000美元?；貓舐蕿椋?回報率= 15000 2000 ? =13.33% b. 如果維持保證金比率是25%，當(dāng)投資者保證金帳戶中的資金（即初始保證金加上或減去股票市值的變化）低于股票市值的25%時，投資者將收到追繳保證金的通知。設(shè)股價漲至x美元時觸發(fā)追繳保證金，則： 15000+500(x?40)≥0.25×500x 解這個不等式得到： x≤50 即股價漲至50美元或更高時，投資者將收到追繳保證金的通知。 c. 如果AAPL公司每股支付2美元的紅利，那么當(dāng)股價變動時，投資者需要考慮到這部分紅利的影響。但題目只要求重新計算b部分，即維持保證金比率下的股價閾值。由于紅利支付會減少投資者需要買回股票時的成本，因此觸發(fā)追繳保證金的股價閾值會相應(yīng)提高。但由于紅利是在年底支付，且我們不知道具體支付日期與股價變動的關(guān)系，為簡化計算，我們假設(shè)紅利支付在股價變動之后立即進行。 設(shè)股價（扣除紅利后）漲至y美元時觸發(fā)追繳保證金，則： 15000+500(y?2?40)≥0.25×500y 解這個不等式得到： y≤53.33 但由于股價不能是小數(shù)，所以實際上股價漲至54美元或更高時，投資者將收到追繳保證金的通知。 對于你提到的“假如我買了股票，屬于融券，那股票年底股票分紅，已確定維持保證金，怎么重新計算b題目？”的情況，如果投資者是融券買入股票（即借入股票賣出），并且股票在年底分紅，那么投資者在收到分紅時需要將其支付給融券的出借方。這會影響投資者的保證金帳戶余額，但不影響計算維持保證金比率的股價閾值的基本方法。因為維持保證金比率是基于股票市值和保證金帳戶余額之間的關(guān)系來計算的，而分紅只影響保證金帳戶余額，不影響股票市值。所以，在重新計算b題目時，只需將分紅金額從保證金帳戶余額中扣除，然后按照原來的方法計算股價閾值即可。