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193：每年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=800×(1-25% )=600(萬(wàn)元 ), 第1年實(shí)體現(xiàn)金流量=600-100=500(萬(wàn)元 ), 第2年及以后的實(shí)體現(xiàn)金流量=600-0=600(萬(wàn)元 )。 企業(yè)實(shí)體價(jià)值=500/(1+8% )+(600/8% )/(1+8% )=7407(萬(wàn)元 )。 194：股利支付率＝600/1500×100%＝40%， 股權(quán)成本＝4%＋2×6%＝16%， 權(quán)益凈利率＝1500/[10000×（1－40%）]＝25%， 內(nèi)在市凈率＝（25%×40%）/（16%－10%）＝1.67

193題第三問(wèn)，為啥用600和500出1加8%？

你好，因?yàn)榈谝荒昴┈F(xiàn)金流量是600，折現(xiàn)至第一年初，是除（1+8%），從第二年開(kāi)始,以后每年收入600萬(wàn)（稅后）,用每年的600萬(wàn)貼現(xiàn)（貼現(xiàn)率：8%）到現(xiàn)在就是一個(gè)無(wú)窮等比數(shù)列求和,整理之后就可以得到800/8%/(1+8%)

這個(gè)實(shí)體價(jià)值用的哪個(gè)公式？

你好，本題中各期實(shí)體現(xiàn)金流折現(xiàn)至第一年初的凈現(xiàn)值

不是稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)?凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝實(shí)體現(xiàn)金流，然后再用加權(quán)平均折現(xiàn)么？

你好，本題中第一年，第二年的實(shí)體現(xiàn)金流量就是用經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)?凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加計(jì)算出來(lái)的，這個(gè)題目也是折現(xiàn)，只是不是加權(quán)平均而已

還是不明白

你好，我畫(huà)了個(gè)數(shù)軸，你參考一下

600?8%，不就是永續(xù)的意思么？再?1+8%是折現(xiàn)的意思。

你好，600/8%是永續(xù)的意思，他的價(jià)值就是折現(xiàn)到第二期初的永續(xù)的價(jià)值，然后除（1+8%）再折現(xiàn)至第一期初