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你好！在Z-score模型中，X3使用的是EBIT（息稅前利潤）除以總資產而不是平均資產總額。具體分析如下： - **EBIT/總資產**：這個比率被稱為總資產息稅前利潤率，它能夠反映企業(yè)在一定時期內利用其全部資產獲得收益的能力。使用總資產作為分母的目的在于評估企業(yè)當前資產總額產生的效益。 - **EBIT/平均資產總額**：如果使用平均資產總額，則能更客觀地反映出在整個會計期間內企業(yè)的獲利能力。因為平均資產總額是基于期初和期末資產的均值，這樣可以避免期末因大量購進資產而導致的資產總額突然增加，從而使得該比率降低，不能真實反映整個年度的獲利情況。 總的來說，二者之間的區(qū)別在于所采用的資產計量時點不同。EBIT/總資產反映的是企業(yè)在某一特定時點（通常是財務年度結束時）資產的收益能力；而EBIT/平均資產總額則是考慮了整個會計期間的資產變化，更能代表企業(yè)在整個年度內運用資產的平均收益水平。