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老師，不明白這個折現(xiàn)為什么要除資本成本，也沒說是有預測期和穩(wěn)定期啊，默認企業(yè)價值評估的題最后一年現(xiàn)金流都要(除資本成本-增長率)嗎
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您好，同學，您還記得每年固定增長的企業(yè)價值的公式嗎？企業(yè)價值=D0（1+g)/(Rs-g)，這里的Rs-g就是資本成本-增長率
04/12 10:41
84784977 
04/12 11:02
這個公式我記得啊，這個題目沒說是固定增長的呀
峰峰老師 
04/12 11:09
同學，您是說的5.325/10%嗎，題目中說的2024年后每年資本成本是10%，是股票是永續(xù)的，這就用到之前學的永續(xù)年金的計算方法了，每年的現(xiàn)金流量/資本成本
84784977
04/12 11:28
您說每年現(xiàn)金流除資本成本，那2013年的沒除資本成本呢，直接×對應的折現(xiàn)率了，而最后一年才除資本成本，再×折現(xiàn)率的。
峰峰老師
04/12 11:34
同學，2013年的就一期，直接折現(xiàn)就可以，2014年以后是無限期，就需要用于永續(xù)年金的方法，這種題建議畫個時間軸，這就是你所說的2013年是預測期，2014年以后是穩(wěn)定期，計算時要分段計算。
84784977
04/12 15:59
因為企業(yè)的壽命是無限期的。所以在做企業(yè)價值評估的題目時，后面的都算成永續(xù)年金。
峰峰老師
04/12 16:16
同學，不是企業(yè)的壽命是無限的，而是股票的特點，沒有贖回期限，假設是無限期每年現(xiàn)金流量，如果是債券的話，就不能用永續(xù)年金了。再理解一下，哈
84784977
04/12 16:36
理解一些了，謝謝老師
峰峰老師
04/12 16:56
不客氣。麻煩同學給老師點個5星好評，謝謝
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