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您好，根據(jù)MM理論的假設(shè)條件，一個(gè)企業(yè)的價(jià)值與它的凈資產(chǎn)和其他財(cái)務(wù)變量（如營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）有關(guān)。因此，若無稅條件下，一個(gè)企業(yè)可以獲得一定的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，那么這家企業(yè)的價(jià)值從而流動(dòng)性也將相同于EBIT。 您好，EBIT（息稅前利潤(rùn)）=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本，息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)%2b利息費(fèi)用%2b所得稅，當(dāng)無負(fù)債且無稅，息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)。凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)%2b其他利潤(rùn)，當(dāng)無負(fù)債且無稅，其他利潤(rùn)也沒有。實(shí)體現(xiàn)金流=凈利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn) 實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)%2b折舊與攤銷-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出

還是沒明白，能簡(jiǎn)潔把推導(dǎo)過程給我么

您好，好的 實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加，由于這里假設(shè)“現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息前稅前利潤(rùn)具有永續(xù)的零增長(zhǎng)特征”，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)也不會(huì)變化，對(duì)應(yīng)的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=0。 所以，實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-O=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)。 這種情況不考慮所得稅，所以稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)。 無稅MM理論下的企業(yè)，就是未來每年的現(xiàn)金流量就是稅前經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)這么多

可是1圖片里說的是息稅前利潤(rùn)不是稅前經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)呀

您好，EBIT（息稅前利潤(rùn)）=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本，息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅，當(dāng)無負(fù)債且無稅，息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)

好的，無負(fù)債的理解了?？墒菆D片里說的是無論又無負(fù)債，都等于。那有負(fù)債情況下，如何推導(dǎo)呢？

您好，有負(fù)債但無稅，負(fù)債的利潤(rùn)沒有抵稅效應(yīng)，跟無負(fù)債一樣