免費(fèi)問(wèn)答

東方公司計(jì)劃2016年上馬一個(gè)新項(xiàng)目，投資額為8000萬(wàn)元, 無(wú)投資期。經(jīng)測(cè)算，公司原來(lái)項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)為50萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，新 項(xiàng)目會(huì)帶來(lái)總的1000萬(wàn)元(含原有的50萬(wàn)的息稅前利潤(rùn))息稅前利潤(rùn)。 現(xiàn)有甲，乙兩個(gè)籌資方案:甲方案為按照面值的120%增發(fā)票面利率為6%的公 司債券:乙方案為增發(fā)2000萬(wàn)股普通股。兩方案均在2015年12月31日發(fā)行完 畢并立即購(gòu)入新設(shè)備投入使用o 東方公司現(xiàn)在普通股數(shù)為3000萬(wàn)般，負(fù)債100萬(wàn)元平均利息率為10%，公司 所得稅稅率為25%。 要求: （1)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)。 （2)用EBIT-EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案 （3)簡(jiǎn)要說(shuō)明使用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法如何做出決策 (4)假設(shè)企業(yè)選擇債務(wù)融資，2016年企業(yè)不再?gòu)耐獠咳谫Y，預(yù)計(jì)利率保持不 變，計(jì)劃2016年息稅前利潤(rùn)曾長(zhǎng)率為10%，試計(jì)算2016年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并 依此推算2016年的每股收益。