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首先，我們需要計(jì)算每年的現(xiàn)金凈流量。 建設(shè)期現(xiàn)金凈流量為： -100萬元（固定資產(chǎn)投資） - 10萬元（建設(shè)期資本化利息） + 0萬元（無經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入） + 0萬元（無稅前利潤(rùn)） + 0萬元（無所得稅支付） = -110萬元 運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量為： 10萬元/年（每年折舊） + 10萬元/年（每年息稅前利潤(rùn)） - 2.5萬元/年（每年所得稅支付） = 17.5萬元 運(yùn)營(yíng)期最后一年的現(xiàn)金凈流量為： 10萬元/年（每年折舊） + 10萬元/年（每年息稅前利潤(rùn)） - 2.5萬元/年（每年所得稅支付） + 10萬元（殘值變現(xiàn)收入） - 10萬元（清償貸款利息） = 27.5萬元 接下來，我們計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 凈現(xiàn)值 = 運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 + 建設(shè)期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 - 初始投資現(xiàn)值 其中，運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 = 17.5萬元/年 × (P/A, 10%, 9年) = 17.5 × 6.1445 = 108.49萬元 建設(shè)期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 = -110萬元 / (1 + 10%) = -99.09萬元 初始投資現(xiàn)值 = 100萬元 因此，凈現(xiàn)值 = 108.49萬元 + (-99.09萬元) - 100萬元 = -9.6萬元 由于凈現(xiàn)值小于零，該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率未達(dá)到企業(yè)期望的投資報(bào)酬率，因此該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上不可行。