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老師 這個第四題的第四問我不太懂 方便解釋嗎
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
(1)長期資本負債率=20000/(20000+60000）=25%
利息保障倍數(shù)=(10000+1000）/(1000+250)=8.8
(2)轉(zhuǎn)換價值=20×38×(1+7%)=1065.94(元)
擬平價發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,所以票面科率低于等風險普通債券市場利率,所以純債券價值小于1000元,因此底線價值=轉(zhuǎn)換價值=1065.9(元)
在5年年末,底線價值大于贖回價格,所以應選擇進行轉(zhuǎn)股。
1000=1000×6%×(P/A,r,5)+1065.94X(P/F,r,5)
當r=7%時,1000×6%×(P/A,7%,5)+1065.94×(P/F,7%,5)=1006.03(元)
當r=8%時,1000×6%×(P/A,8%,5)+1065.94×(P/F,8%,5)=965.04(元)
(r-7%)/(8%-7%)=(1000-1006.03)/(965.04-1006.03)
解得:r=7.15%
(3)甲公司稅前債務資本成本=[(5.69%-4.42%)+(6.64%-5.15%)+(7.84%-5.95%)]/3+5.95%=7.5%
籌資后股權資本成本=1.25×5%+5.95%=12.2%
(4)股東權益增加=7500×(1+25%)=9375(萬元)
長期資本負債率=(20000+20000）/(20000+20000+60000+9375)=36.57%
利息保障倍數(shù)=[7500×(1+25%)/(1-25%)+1000+20000X6%]/(1000+20000×6%+250)=6
長期資本負債率低于50%,利息保障倍數(shù)高于5倍,符合借款合同中保護性條款的要求。
(5)可轉(zhuǎn)換債券稅前資本成本7.15%小于稅前債務資本成本7.5%,籌資方案不可行。
2023 07/10 14:46
84784970 
2023 07/10 15:04
老師，我想問的是，他那個股東權益增加額為什么7500乘以一加25%呢？7500不是股東不是那個凈利潤嗎？
84784970
2023 07/10 15:05
還有那個第四問的利息保障倍數(shù)7500乘一加2%除以一加25%，這個除以一加1%減25%是什么意思？
84784970
2023 07/10 15:37
老師，你可以解答下嗎
嬋老師 
2023 07/10 16:06
因為題目中說營業(yè)凈利率不變，所以利潤增長率=營業(yè)收入增長率=25%，且不分配現(xiàn)金股利，所以所得稅增加=凈利潤的增加=7500×(1+25%)
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用，7500*（1+25%）是增加的凈利潤，/（1-25%）為計算的稅前利潤
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