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1.11)假如資金市場利率水平仍為10%，則甲公司制定的10%的利率仍是合理的，可以平價(jià)發(fā)行。 2.責(zé)券的發(fā)行價(jià)格=1000x (P/F，10%，5) +1000x10%x (P/A，10%，5) =1000x0.6209+100x3.7908=1000()(2) 假如資金市場利率上升至12%，那么債券應(yīng)折價(jià)發(fā)行。責(zé)券的發(fā)行價(jià)格=1000x (P/F，12%，5) +1000x10%x (P/A，12%，5) =1000x0.5674+100x3.6048=927.88)(3) 假如資金市場利率下降至8%，那么債券應(yīng)溢價(jià)發(fā)行。責(zé)券的發(fā)行價(jià)格=1000x (P/F，8%，5) +1000x10%x (P/A，8%，5) =1000x0.6806+100x3.9927=1079.87()2.答案:(1) 每份純債券的價(jià)值=1000x6%x (P/A，7%，10) +1000x (P/F，7%，10) =929.72 (元)每張認(rèn)股權(quán)證價(jià)值= (1000-929.72) /10=7.03(元)(2) 發(fā)行債券后的公司總價(jià)值=3000x5+5000=20000 (萬元)發(fā)行債券張數(shù)=5000/1000=5 (萬張)責(zé)券本身的總價(jià)值=929.72x5=4648.6(萬元)人股權(quán)證價(jià)值=5000-4648.6=351.4(萬元) (3)第1年年初: 流出現(xiàn)金1000元，購買債券和認(rèn)股權(quán)證第1-10年:每年利息流入1000x6%=60 (元)第5年年末: 行權(quán)支出=6x10=60 (元)取得股票的市價(jià)=5x (1+7%) 5x10=70.13 (元)行權(quán)現(xiàn)金凈流入=70.13-60=10.13(元)第10年年末: 取得歸還本金1000元1000=60x (P/A，i，10) +10.13x (P/F，i，5) +1000x (P/F，i，10)當(dāng)i=6%時(shí)，60x (P/A,6%，10) +10.13x (P/F，6%，5) +1000x (P/F，6%，10) =1007.58當(dāng)i=7%時(shí)，60x (P/A,7%，10) +10.13x (P/F，7%，5) +1000x (P/F，7%，10) =936.94利用插值法解得:i=6.11%設(shè)資該附認(rèn)股權(quán)證債券的內(nèi)含報(bào)酬率為6.11%

折現(xiàn)率的計(jì)算公式是流出等于流入哈