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解答如下： （1）最高換股比例 最高換股比例是指，能夠保證并購(gòu)?fù)瓿傻淖罡邠Q股股票數(shù)。根據(jù)題目中的數(shù)據(jù)，a公司的市盈率為18.75倍，因此a公司的市凈率為：25 / 18.75 = 1.3333倍。b公司的市凈率為：15 / (800 / 1000) = 1.875倍。由于并購(gòu)后協(xié)同凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，根據(jù)市凈率的計(jì)算公式，可得最高換股比例為： 最高換股比例 = b公司流通普通股數(shù)量 * b公司股價(jià) / (a公司凈利潤(rùn) + b公司凈利潤(rùn) * a公司市凈率 / b公司市凈率 - 協(xié)同凈利潤(rùn)) = 1000萬(wàn) * 15 / (1500 + 800 * 1.3333 / 1.875 - 500) ≈ 49.59% 因此，最高的換股比例是49.59%。 （2）最低換股比例 最低換股比例是指，能夠保證并購(gòu)?fù)瓿傻淖畹蛽Q股股票數(shù)。根據(jù)題目中的數(shù)據(jù)，最低換股比例可以用原始比例計(jì)算，即： 最低換股比例 = b公司凈利潤(rùn) / a公司凈利潤(rùn) * a公司市盈率 / b公司市盈率 = 800 / 1500 * 18.75 / (15 / 8) ≈ 0.84 因此，最低的換股比例是0.84。 （3）如果換股比例為0.7，b公司1000萬(wàn)股能換a公司多少股？ 如果換股比例為0.7，則b公司1000萬(wàn)股可以換取a公司的股票數(shù)量為： 1000萬(wàn) * 0.7 / 0.15 * 25 = 93,333,333.33 因此，b公司1000萬(wàn)股可以換取a公司的股票數(shù)量為93,333,333.33股。 （4）按0.6的比例換股，此時(shí)的股價(jià)為多少？ 根據(jù)題目中的數(shù)據(jù)，換股比例為0.6，則b公司可以換取a公司股票的數(shù)量為： 1000萬(wàn) * 0.6 / 0.15 * 25 = 80,000,000 由此可得到并購(gòu)后的總股本數(shù)量為： a公司股本數(shù)量 + b公司股本數(shù)量 = 1600萬(wàn) + 1000萬(wàn) * 0.4 = 2000萬(wàn) 并購(gòu)?fù)瓿珊?，每股股票的價(jià)格為： 股票價(jià)格 = (a公司市值 + b公司市值) / 總股本數(shù)量 = (1600萬(wàn) * 25 + 1000萬(wàn) * 0.6 * 15) / 2000萬(wàn) = 19.625元/股 因此，按照0.6的換股比例，最終完成并購(gòu)后每股股票的價(jià)格為19.625元。 （5）計(jì)算驗(yàn)證按0.7的比例換股，對(duì)雙方的股東來(lái)說(shuō)是否劃算？ 按照0.7的換股比例，b公司可以獲得a公司93,333,333.33股的股票，對(duì)應(yīng)的市值為： 93,333,333.33 * 25 = 2,333,333,333.25元 而b公司1000萬(wàn)股的市值為： 1000萬(wàn) * 15 = 1,500,000,000元 因此，在完成并購(gòu)后，b公司獲得的股票市值比原有的市值要高，因此這對(duì)于b公司的股東來(lái)說(shuō)是劃算的。而對(duì)于a公司的股東來(lái)說(shuō)，則需要根據(jù)自身的股票數(shù)量來(lái)進(jìn)行判斷。 （6）并購(gòu)后的每股收益？ 并購(gòu)后的每股收益可以用以下公式計(jì)算： 每股收益 = 協(xié)同凈利潤(rùn) / 總股本數(shù)量 根據(jù)題目中的數(shù)據(jù)，總股本數(shù)量為2000萬(wàn)股，協(xié)同凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，因此可以計(jì)算得出每股收益為： 每股收益 = 500 / 2000 = 0.25元/股 因此，每股收益為0.25元/股。 （7）并購(gòu)后的市盈率？ 并購(gòu)后的市盈率可以用以下公式計(jì)算： 市盈率 = 股票價(jià)格 / 每股收益 根據(jù)題目中的數(shù)據(jù)，股票價(jià)格為19.625元/股，每股收益為0.25元/股，因此可以計(jì)算得出并購(gòu)后的市盈率為： 市盈率 = 19.625 / 0.25 = 78.5倍 因此，并購(gòu)?fù)瓿珊蟮氖杏蕿?8.5倍。