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首先，計(jì)算該股票的價(jià)值：現(xiàn)金股利每股1元，第一年增長(zhǎng)3%，第二年增長(zhǎng)5%，第三年及以后每股股利保持第二年的每股股利增長(zhǎng)率水平，那么在第5年股票價(jià)值為： 第一年：1 × (1 + 0.03) = 1.03元 第二年：1.03 × (1 + 0.05) = 1.0815元 第三年：1.0815 × (1 + 0.05) = 1.134675元 第四年：1.134675 × (1 + 0.05) = 1.19033125元 第五年：1.19033125 × (1 + 0.05) = 1.248068156元 所以在第5年，該股票的價(jià)值為1.248068156元每股。根據(jù)投資者要求的必要報(bào)酬率為10%，預(yù)計(jì)售價(jià)為25元，若購買該股票，投資者的回報(bào)率為： 收益率= (25-22) / 22 = 0.1364 = 13.64% 根據(jù)計(jì)算結(jié)果，該股票的收益率超過了投資者的必要報(bào)酬率，所以值得購買。 例子： 假設(shè)某上市公司本年度支付的現(xiàn)金股利每股為1元，預(yù)計(jì)每股現(xiàn)金股利每年增長(zhǎng)1%，目前的市價(jià)為22元，投資者要求的必要報(bào)酬率為10%，計(jì)劃持有5年，收到第5次利息后出售該股票預(yù)計(jì)售價(jià)為25元，計(jì)算該股票的價(jià)值并判斷是否值得購買。 第一年：1 × (1 + 0.01) = 1.01元 第二年：1.01 × (1 + 0.01) = 1.0201元 第三年：1.0201 × (1 + 0.01) = 1.030301元 第四年：1.030301 × (1 + 0.01) = 1.040601401元 第五年：1.040601401 × (1 + 0.01) = 1.05106054101元 所以在第5年，該股票的價(jià)值為1.05106054101元每股。根據(jù)投資者要求的必要報(bào)酬率為10%，預(yù)計(jì)售價(jià)為25元，若購買該股票，投資者的回報(bào)率為： 收益率= (25-22) / 22 = 0.1364 = 13.64% 根據(jù)計(jì)算結(jié)果，該股票的收益率超過了投資者的必要報(bào)酬率，所以值得購買。 拓展知識(shí)： 現(xiàn)金股利是投資者投資股票獲得的基本收益，股票的價(jià)值和現(xiàn)金股利的大小有關(guān)系。一般來說，現(xiàn)金股利越高，股票的價(jià)值越高，反之亦然。此外，投資者還要根據(jù)股票市場(chǎng)的行情以及股票公司的未來發(fā)展前景來考慮投資是否值得。