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從理論上講，降低杠桿率有意義。首先，根據(jù)當(dāng)今全球貨幣體系的發(fā)展，無稅的環(huán)境下，外部融資的利息更低，因此降低杠桿率可以帶來更低的融資成本。其次，當(dāng)企業(yè)使用更少的外部融資時(shí)，利潤(rùn)率就會(huì)提高。即使外部融資利率保持不變，由于減少了外部融資成本，這也直接影響了企業(yè)的利潤(rùn)率。最后，根據(jù)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)理論，在不稅的情況下，降低杠桿率可以改善股東的收益，因?yàn)橥顿Y者可以從股票價(jià)格的升值中獲取更大的收益。 總之，無稅的環(huán)境下，降低杠桿率有較大的意義，可以降低融資成本，提高企業(yè)的利潤(rùn)率，以及改善股東的收益。 拓展知識(shí)：杠桿率是衡量財(cái)務(wù)杠桿水平的常用指標(biāo)，它指企業(yè)利用外部融資總金額占企業(yè)資產(chǎn)總金額的比例。杠桿率越高，企業(yè)獲得的外部融資越多，但相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越高；反之，若企業(yè)杠桿率較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)降低。