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你好；? ?? 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標是不考慮貨幣時間價值的資本預算指標,它把不同時間的現(xiàn)金流量看成等效的,這類指標主要包括投資回收期和平均報酬率。 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標是指考慮了貨幣時間價值的資本預算指標,這類招標包括凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內部報酬率。 與貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標相比,非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標存在以下兩個主要問題: 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標忽略了資金時間價值。 由于沒有考慮資金時間價值,把不同時間的現(xiàn)金流量看成是等效的,這樣計算的平均報酬率,投資回收期實際上夸大了項目的盈利水平和回收速度。 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標決策標準的選定缺乏客觀性。 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標的評價標準一般是以決策者的經驗或主觀判斷為基礎確定的(如要求的回收期,要求的平均報酬率),缺乏客觀依據(jù),不夠科學,甚至可能直接導致錯誤的決策,而貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標的決策標準都是客觀的,如凈現(xiàn)值≥0,獲利指數(shù)≥1,內含報酬率≥資本成本(或要求的報酬率) 依據(jù),不夠科學,甚至可能直接導致錯誤的決策,而貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標的決策標準都是客觀的,如凈現(xiàn)值≥0,獲利指數(shù)≥1,內含報酬率≥資本成本(或要求的報酬率) ??