免費(fèi)問答

假設(shè)A公司正在考慮收購(gòu)其所在行業(yè)中的另.家公司。預(yù)計(jì)此次收購(gòu)對(duì)象將在第1年產(chǎn)生銷售收入1000萬，息稅前利潤(rùn)為200萬元，同時(shí)凈營(yíng)運(yùn)資本需求的增加為銷售收入的5%，資本支出為銷售收入的8%，折舊費(fèi)用為銷售收入的4%，從第2年起，自由現(xiàn)金流量將以3%的速度增長(zhǎng)。A的協(xié)議收購(gòu)價(jià)格為800萬元。交易完成后，A將調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以維持公司當(dāng)前的債務(wù)與股權(quán)比率不變。A公司的股權(quán)資本成本為12%，債務(wù)利率為8%，公司始終保持債務(wù)與股權(quán)比率為1，公司所得稅稅率為25%。如果此次收購(gòu)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與A其他投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大致相當(dāng)。要求:(1)(10分)用加權(quán)平均資本成本(WACC)法確定被收購(gòu)企業(yè)的價(jià)值，以及A公司此次收購(gòu)的凈現(xiàn)值。(2)(5分)在假設(shè)A保持債務(wù)與企業(yè)價(jià)值比率不變的前提下，必須為收購(gòu)舉債多少債務(wù)?收購(gòu)成本中的多少要通過股權(quán)籌資來實(shí)現(xiàn)?