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（1）財(cái)務(wù)比率20×3年20×2年分別為 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率58.3% 32% 稅后利息率40.9% 24% 經(jīng)營(yíng)差異率17.4% 8% 凈財(cái)務(wù)杠桿0.35 0.6 杠桿貢獻(xiàn)率 6.1% 4.8% 權(quán)益凈利率64.4% 36.8% 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%＝（凈利潤(rùn)＋稅后利息費(fèi)用）/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%＝（200＋45）/420×100%＝58.3% 稅后利息率＝稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債×100%＝45/110×100%＝40.9% 經(jīng)營(yíng)差異率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率＝58.3%－40.9%＝17.4% 凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益＝110/310＝0.35 杠桿貢獻(xiàn)率＝經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿＝17.4%×0.35＝6.1% 權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻(xiàn)率＝58.3%＋6.1%＝64.4% （2）權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿 20×2年的權(quán)益凈利率＝32%＋（32%－24%）×0.6＝36.8% 第一次替換：58.3%＋（58.3%－24%）×0.6＝78.9% 第二次替換：58.3%＋（58.3%－40.9%）×0.6＝68.7% 第三次替換：58.3 %＋（58.3%－40.9%）×0.35＝64.4% 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響＝78.9%－36.8%＝42.1% 稅后利息率的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響＝68.7%－78.9%＝－10.2% 凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響＝64.4%－68.7%＝－4.3% 綜上，20×3年權(quán)益凈利率與20×2年的權(quán)益凈利率相比上升了27.6%（42.1%－10.2%－4.3%）主要原因是20×3年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率比20×2年上升了。 （3）傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性有：（1）計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”和“凈利潤(rùn)”不匹配；（2）沒有區(qū)分金融活動(dòng)損益與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益；（3）沒有區(qū)分金融資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)；（4）沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債