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為什么算項(xiàng)目的收益率要讓凈現(xiàn)值為0啊

內(nèi)含報(bào)酬率是可變現(xiàn)凈值=0的報(bào)酬率，而可變現(xiàn)凈值=0不等于報(bào)酬一定為0。因?yàn)閮?nèi)含報(bào)酬率是投資人要求的最低報(bào)酬率，而不是說(shuō)完全沒(méi)有報(bào)酬，如果實(shí)際的報(bào)酬率低于內(nèi)含報(bào)酬率只是表明投資收益達(dá)不到投資人的要求收益而已，并不是說(shuō)投資本身是不獲利的。

必要報(bào)酬率不是投資人要求的最低收益率嗎，怎么又變成內(nèi)含報(bào)酬率是投資人要求的最低報(bào)酬率了

必要報(bào)酬率和期望報(bào)酬率的區(qū)別是：必要報(bào)酬率是投資者要求的最低報(bào)酬率，期望報(bào)酬率是投資人投資項(xiàng)目預(yù)期可以獲得的報(bào)酬率。 所以當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí)，則期望報(bào)酬率比投資人要求的必要報(bào)酬率高。必要報(bào)酬率的計(jì)算公式為：必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。必要報(bào)酬率的計(jì)算公式推導(dǎo)：因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=（平均風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）*β，所以必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+（平均風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）*β，必要報(bào)酬率是指反映期望未來(lái)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬。 計(jì)算投資報(bào)酬率首先需要區(qū)分是以企業(yè)為投資主體，還是以股東為投資主體：若以企業(yè)為投資主體，投資報(bào)酬率=（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)資產(chǎn)（或投資額））*100%，其中：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指“息稅前利潤(rùn)”，營(yíng)業(yè)資產(chǎn)則包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的全部資產(chǎn)，計(jì)算時(shí)應(yīng)以期初和期末的平均余額為準(zhǔn)。投資報(bào)酬率的計(jì)算公式還可以進(jìn)一步表述為：投資報(bào)酬率=（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷售收入）*（銷售收入/營(yíng)業(yè)資產(chǎn)）=銷售利潤(rùn)率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。若以股東為投資主體，投資報(bào)酬率=（凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)）*100%，其中：平均凈資產(chǎn)即為股東投入的資本，凈利潤(rùn)即為股東的回報(bào)。因此此時(shí)投資報(bào)酬率即通常所說(shuō)的凈資產(chǎn)收益率或權(quán)益凈利率。