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實(shí)務(wù)
問(wèn)題已解決
某公司2016年年末的有關(guān)信息如下： （1）公司銀行借款利率8%（稅前）； （2）公司債券面值為10元/張，票面利率為10%，期限為10年，分期付息，債券的發(fā)行價(jià)為8元，發(fā)行費(fèi)率為2%； （3）公司普通股面值為1元，當(dāng)前每股市價(jià)為5元，本年已派發(fā)的現(xiàn)金股利為每股0.3元，預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率維持6%，并保持20%的股利支付率（每股股利/每股收益）； （4）公司所得稅率為25%； （5）公司普通股的β值為1.1； （6）當(dāng)前國(guó)債的收益率為5%，市場(chǎng)上普通股平均收益率為12%。 要求： （1）計(jì)算銀行借款的稅后資金成本。 （2）計(jì)算債券的稅后成本。（分別采用簡(jiǎn)易模型和現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型分別計(jì)算） （3）計(jì)算股票資金成本(分別使用股利估價(jià)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型)。
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你好，（1）銀行借款稅后資本成本＝8%*（1-25%）=6%
（2）簡(jiǎn)易模型
稅后債券資本成本＝10*10%*（1-25%）/8*（1-2%）＝9.57%
現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型8*（1-2%）=10*10%*（P/A，i,10）+10*（P/F，i,10）
插值法得i＝11.05%，稅后為8.29%
（3）資本資產(chǎn)定價(jià)模型
股票資本成本＝5%+1.1*（12%-5%）＝12.7%
股利增長(zhǎng)模型
股票資本成本＝0.3*（1+6%）/5+6%=12.36%
2022 05/29 14:21
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