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（1）乙公司的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)β資產(chǎn)（乙）=1.16÷［1+（1-25%）×（3/5）］=0.8， 丙公司的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)β資產(chǎn)（丙）=1.225÷［1+（1-25%）×（1/1）］=0.7， 平均資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)β資產(chǎn)（平均）=（0.8+0.7）/2=0.75。 甲公司新能源汽車項(xiàng)目的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)β權(quán)益=0.75×［1+（1-25%）×（2/3）］=1.125， 權(quán)益資本成本=3%+1.125×8%=12%。 甲公司新能源汽車項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本=6%×2/5×（1-25%）+12%×3/5=9%。 （2）甲公司的股權(quán)價(jià)值=600×（P/F，12%，1）+960×（P/F，12%，2）+1248×（P/F，12%，3）+1372.8×（P/F，12%，4）+［1372.8×（1+10%）/（12%-10%）］×（P/F，12%，4）=600×0.8929+960×0.7972+1248×0.7118+1372.8×0.6355+［1372.8×（1+10%）/（12%-10%）］×0.6355=51044.58（萬(wàn)元）。 評(píng)價(jià)：以2025年的增長(zhǎng)率作為后續(xù)期增長(zhǎng)率的假設(shè)不適當(dāng)。 理由：后續(xù)期的股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率應(yīng)當(dāng)與銷售增長(zhǎng)率同步增長(zhǎng)。根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)均衡理論，后續(xù)期的銷售增長(zhǎng)率大體上等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率。如果不考慮通貨膨脹因素，宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率大多在2%～6%之間。因此，假設(shè)后續(xù)期的股權(quán)現(xiàn)金流量仍保持10%的增長(zhǎng)率不適當(dāng)。 （3）甲公司目前股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值=3000×6=18000（萬(wàn)元）， 假設(shè)股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率為g，則有： 18000=600×（P/F，12%，1）+960×（P/F，12%，2）+1248×（P/F，12%，3）+1372.8×（P/F，12%，4）+［1372.8×（1+g）/（12%-g）］×（P/F，12%，4）， 求得g=5.82%。