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投資決策是現(xiàn)金流的比較，現(xiàn)金流的比較需要統(tǒng)一標準。搞清楚兩種方法的考慮起點很重要。 特定方案下，考慮起點是舊設備已經(jīng)存在。 繼續(xù)使用舊設備不需現(xiàn)金流的變動，因此零時點不需要考慮變現(xiàn)收入。 更新設備，就需要把舊設備賣掉，然后再買新的，所以在零時點會有舊設備的變現(xiàn)價值的流入。 互斥方案下，考慮的起點不同，可以設置一個虛擬起點：即先把舊設備賣了，手握現(xiàn)金。 繼續(xù)使用舊設備就需要“購買”一臺舊設備，購買支出自然就等于舊設備的變現(xiàn)金額。所以零時點會發(fā)生相應金額的現(xiàn)金流出。 更新設備，就是購買一臺新設備。因為起點是現(xiàn)金，所以與舊設備沒有關聯(lián)。 如果在考慮舊設備和新設備時沒有使用統(tǒng)一的起點，就會產(chǎn)生重復考慮的問題。 圖片中是一種簡化情況，上下相減會發(fā)現(xiàn)，兩種方法本質(zhì)上是一樣的。