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某公司目前的資本來(lái)源包括每股面值為1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10%的3000萬(wàn)元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4000萬(wàn)資方案有兩個(gè): (1)按11%的利率發(fā)行債券; (2)按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。 該元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(息稅前利潤(rùn)) 400 萬(wàn)元。該項(xiàng)目備選的籌 公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元;公司適用的所得稅稅率為40%;證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。要求: (1)計(jì)算不同方案籌資后的普通股每股收益; (2)計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn); (3)計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和按兩個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù); (4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式?理由是什么? (5)如果新產(chǎn)品可提供1 000萬(wàn)元的新增息稅前利潤(rùn)，在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式?