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不明白為什么這么做，股利折現(xiàn)的意義在哪，第四年開(kāi)始就是相當(dāng)于永續(xù)年金了，每年都有股利，為什么只把第四年一年的折現(xiàn)過(guò)來(lái)

同學(xué)你好，這個(gè)模型d0(1+g)/Rs-g是先將固定增長(zhǎng)期的金額折算至第4年的年初，然后在折現(xiàn)到現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)，即*（p/f,10%,3）； 股票是虛擬資本的一種形式，它本身沒(méi)有價(jià)值。從本質(zhì)上講，股票僅是一個(gè)擁有某一種所有權(quán)的憑證。股票之所以能夠有價(jià)，是因?yàn)楣善钡某钟腥?，即股東，不但可以參加股東大會(huì)，對(duì)股份公司的經(jīng)營(yíng)決策施加影響，還享有參與分紅與派息的權(quán)利，獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益。同理，憑借某一單位數(shù)量的股票，其持有人所能獲得的經(jīng)濟(jì)收益越大，股票的價(jià)格相應(yīng)的也就越高。因此在估算股票價(jià)值時(shí)需要將股利折現(xiàn)以計(jì)算其購(gòu)買時(shí)點(diǎn)價(jià)值。