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老師，您這是逐步測試么

努力的同學(xué)，你好。 是的。 如果不好確定一開始選哪個(gè)折現(xiàn)率，可以把先用稅前的折現(xiàn)率去測算，再乘以稅率，轉(zhuǎn)換為稅后的。 稅前折現(xiàn)率選取的時(shí)候，可以選取債券面值或者其左右的折現(xiàn)率去測試哦。

老師稅前的折現(xiàn)率是哪個(gè)，我沒聽懂你的思路。

題里就有一個(gè)年利率10%，

小可愛，你好~ 題目票面利率是10%，所以10%*（1-25%）=7.5%。 平價(jià)發(fā)行的債券，在開始測試的時(shí)候，可以考慮選擇在7%或者8%開始測試哦。 就是這樣在稅前和稅后轉(zhuǎn)換，減少盲測哈~

老師，這個(gè)也讓用內(nèi)插法求內(nèi)部收益率，這個(gè)也是用票面利率12%*（1-25%）=9%，在這個(gè)區(qū)間去測試么

勤奮努力的小可愛，你好。 這里有2個(gè)點(diǎn)需要注意哦。 第一個(gè)點(diǎn)是，現(xiàn)在誰的角度。如果是籌資方，需要考慮的所得稅稅率的應(yīng)該(您**目提問的題)，但是如果是現(xiàn)在投資方(您剛才舉例的題目)，是不用考慮所得稅的影響的哦。 第二個(gè)點(diǎn)是債券價(jià)值高于面值，溢價(jià)發(fā)行，折現(xiàn)率低于票面利率。 綜上，您在測算的時(shí)候可以先用11％測試，再看看11％計(jì)算出來的結(jié)果和債券價(jià)值比較，再?zèng)Q定下一個(gè)是用哪個(gè)折現(xiàn)率哈～ 一定要留意是現(xiàn)在投資方還是籌資方哦

老師，第一道題是站在籌資方的角度，第二道題是站在投資方的角度，站在籌資方要考慮所得稅的問題

聰明又勤奮的同學(xué)，你好。 理解正確哈～

折現(xiàn)率和債券價(jià)值呈反比例變動(dòng)，溢價(jià)發(fā)行說明折現(xiàn)率低于票面利率，所以要用11%的先側(cè)

聰明的小可愛，你好！ 理解正確哈～

老師，教材面后面沒有年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值11%的對應(yīng)的系數(shù)

努力的同學(xué)，你好！ 不用擔(dān)心哦，在考試的時(shí)候如果會(huì)用到這個(gè)系數(shù)會(huì)提供的呢~ 教材附錄沒有11%的現(xiàn)值系數(shù)可以再繼續(xù)往下用10%測算的哦。 因?yàn)榫褪菧y算的一個(gè)過程，初步的估算不一定是100%一步到位的。

好的，謝謝您

這么聰明又努力的同學(xué)一定會(huì)通過考試的~