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資本市場線揭示出持有不同比例的無風險資產(chǎn)和市場組合情況下風險和期望報酬率的權衡關系。斜率代表風險的市場價格，表示當標準差增長某一幅度時相應要求的報酬率的增長幅度。在M點的左側，將同時持有無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合；在M點的右側，將僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M。 斜率代表風險的市場價格怎么，怎么理解？斜率不應該是（Rm-Rf）/組合標準差嗎?
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同學您好：
總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+（1-Q）×無風險利率（式1）
總標準差=Q×風險組合的標準差（式2）
根據(jù)式2，可以得出Q=總標準差/風險組合的標準差，將其代入式1中得：
總期望報酬率=總標準差/風險組合的標準差×風險組合的期望報酬率+（1-總標準差/風險組合的標準差）×無風險利率=無風險利率+總標準差/風險組合的標準差×（風險組合的期望報酬率-無風險利率）
所以，資本市場線的斜率，為“（風險組合的期望報酬率-無風險利率）/風險組合的標準差”，即風險的市場價格。
2021 01/31 14:41
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