2015年期貨考試基礎知識考點：外匯

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一、外匯的概念

廣義的外匯，它包括：①外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣； ②外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；③外幣有價證券，包括債券、股票等；④特別提款權；⑤其他外匯資產(chǎn)。

二、匯率及其標價方法

1.直接標價法（中國等用）：以本幣表示外幣的價格。外匯匯率的漲跌與本國貨幣標價的數(shù)額增減趨勢一致。

2.間接標價法（英美歐用）：以外幣表示本幣的價格。外匯匯率的漲跌與本國貨幣標價的數(shù)額增減趨勢相反。

3.美元標價法 USD/**

三、匯率種類：

1.官方匯率&市場匯率。

2.基本匯率&套算匯率（關鍵幣的選擇要求是國際上普遍接受的、國際貿(mào)易中廣泛使用的、各國儲備中占比較大的、各國政府干預市場使用的）。

3.即期匯率&遠期匯率

4. 固定匯率&浮動匯率

四、影響匯率的主要因素

1. 經(jīng)濟發(fā)展水平

2. 利率相對水平

3.國際收支水平

4.物價水平

5. 市場心理與投機交易

6. 政治局勢、軍事沖突與突發(fā)事件

五、匯率風險（原外匯風險）

1.儲備風險（國家、銀行、公司等持有儲備性外匯的機構有）。 2. 經(jīng)營風險：意外的匯率變化影響產(chǎn)品成本、銷售價格、產(chǎn)銷數(shù)量。 3. 交易風險：即期或延期付款、國際信貸、是待交個的遠期外匯合同的一方、國外籌資中的匯率風險。 4. 會計風險

六、外匯期貨及其產(chǎn)生和發(fā)展

1.外匯期貸的概念

外匯期貨是以貨幣為標的物的期貨合約。在外匯期貨市場買賣外匯期貨合約的交易，稱為外匯期貨交易。

2.外匯期貨的產(chǎn)生和發(fā)展

外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。1972年5月16日芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部（IMN）推出外匯期貨合約，標志著外匯期貨的誕生。

外匯期貨是隨著固定匯率制的瓦解和浮動匯率制的出現(xiàn)而產(chǎn)生的。1944年，第二次世界大戰(zhàn)即將結束，西方主要工業(yè)化國家在美國的布雷頓森林召開了會議，創(chuàng)建了國際貨幣基金組織。根據(jù)布雷頓森林體系，實行固定匯率制度。1973年2月布雷頓森林體系崩潰，浮動匯率制從此取代了固定匯率制。

芝加哥商業(yè)交易所隨即著手組建國際貨幣市場分部，并于1972年5月16日正式推出英鎊、加元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉7種外匯期貨合約交易。進入20世紀80年代以來，外匯期貨市場迅速發(fā)展。1978年紐約商品交易所增加了外匯期貨業(yè)務，1979年紐約證券交易所也宣布設立一個新的交易所來專門從事外幣和金融期貨。1982年9月，倫敦國際金融期貨交易所在芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場的幫助下開始外匯期貨交易。澳大利亞、加拿大、荷蘭、新加坡、日本等國家也開設了外匯期貨交易市場。目前在國際上進行外匯期貨交易的主要交易所有：芝加哥商業(yè)交易所、中美洲商品交易所、紐約棉花交易所、費城證券交易所、倫敦國際金融交易所（1IFFE）、新加坡交易所（SGX）、東京國際金融期貨交易所（TIFFE）、法國國際期貨交易所（MATIF）等。1992年6月1日，上海外匯調(diào)劑中心在國內(nèi)率先開辦了外匯期貨交易。I993年7月和1994年6月，國家外匯管理局和國務院分別發(fā)出通知關閉了外匯期貨市場。2006年4月，中國外匯交易中心與芝加哥商業(yè)交易所（CME）達成合作協(xié)議，外匯交易中心的會員單位參與芝加哥商業(yè)交易所全球電子交易平臺的國際貨幣市場匯率和利率產(chǎn)品交易。外匯交易中心將作為CME的超級清算會員，為參與者提供交易便利和清算服務。

七、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較

1.外匯期貨交易與遠期外匯交易

遠期外匯交易（Forward Exchange Trans action）是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易。

（1）外匯期貨交易與遠期外匯交易的聯(lián)系：

①這兩種交易的客體是完全相同的，即都是外匯。

②外匯期貨交易與遠期外匯交易的交易原理是一樣的。買賣雙方都是為了規(guī)避匯率√風險，達到套期保值或投機獲利的目的，而約定在一個未來的時間，按照約定的價格和交易條件，交收一定金額的外匯資產(chǎn)。

③外匯期貨交易與遠期外匯交易的經(jīng)濟作用是一致的，都是為了便利國際貿(mào)易，提供風險轉(zhuǎn)移和價格發(fā)現(xiàn)的機制。

（2）外匯期貨交易與遠期外匯交易的區(qū)別：

①外匯期貨交易是在一定的交易場所中進行的；遠期外匯交易一般由銀行和其他金融機構采用場外交易的方式達成，沒有固定的交易場所和交易時間的限制。

②只有交易所會員與會員之間才可以交易外匯期貨合約，非交易所會員交易時必須委托會員進行；遠期外匯交易則無上述限制，交易雙方可直接買賣，也可委托經(jīng)紀人進行。

③外匯期貨合約是一種標準化合約，合約流動性強，易于轉(zhuǎn)讓；遠期外匯交易則由雙方根據(jù)需要自行商定合約細則，合約的流動性低。

④外匯期貨交易雙方均須繳納保證金，并通過期貨交易所逐日清算，逐日計算盈虧，斛}交或退回多余的保證金；遠期外匯交易大多數(shù)情況下不繳納保證金，主要依靠對方的信用，交易盈虧要到合約到期日才結清。

⑤外匯期貨交易的結算工作由結算機構負責；遠期外匯交易沒有結算機構，由雙方在協(xié)議的結算日自行結算。

2.外匯期貸交易與外匯保證金交易

外匯保證金交易最初產(chǎn)生于20世紀80年代的倫敦，也稱為按金交易，它是指利用杠桿投資的原理，在金融機構之間以及金融機構與個人投資者之間通過銀行或外匯經(jīng)紀商進行的一種即期或遠期外匯買賣方式。

（1）外匯期貨交易與外匯保證金交易的聯(lián)系：

①都采用固定合約的形式，即所有交易品種的數(shù)量、品質(zhì)等合約要素都是固定的，合約中唯一可變的是價格。

②都實行保證金制度，利用杠桿方式投資，做到以小博大。

③都可以進行雙向操作，即投資者既可以看漲也可以看跌。

（2）外匯期貨交易與外匯保證金交易的區(qū)別：

①在外匯期貨交易中，所有交易者都必須通過期貨交易所的會員參與交易；外匯保證金交易的交易市場是無形的和不固定的，所有交易都在投資者與金融機構以及金融機構之間通過各銀行或外匯經(jīng)紀公司進行。

②外匯保證金交易沒有到期日，交易者可以無限期持有頭寸。

③相對外匯期貨而言，外匯保證金交易的幣種更豐富，任何國際上可兌換的貨幣都能成為交易品種。

④外匯保證金交易的交易時間是24小時不間斷的進行交易（除周末全球休市）；而進行外匯期貨交易的交易所的營業(yè)時間則都有一定的限制。

八、國際主要外匯期貨合約

外匯期貨合約，是指期貨交易所制定的一種標準化合約，合約對交易幣種、合約金額、交易時間、交割月份、交割地點等內(nèi)容都有統(tǒng)一的規(guī)定。芝加哥商業(yè)交易所是最早開設外匯期貨交易的場所，也是美國乃至世界上最重要的外匯期貨交易場所?；钴S的外匯交易品種有歐元、日元、加拿大元、英鎊及澳元等。

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