2016期貨從業(yè)考試知識(shí)點(diǎn)《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》：持倉(cāng)限額

（一）持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度

1.內(nèi)涵

持倉(cāng)限額制度是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。

大戶報(bào)告制度指當(dāng)交易所會(huì)員或客戶某品種某合約持倉(cāng)達(dá)到交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告。

2.作用

（1）可使交易所對(duì)持倉(cāng)量較大的會(huì)員或客戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，了解其持倉(cāng)動(dòng)向、意圖，有效防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為；

（2）防范期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者。

3.國(guó)際市場(chǎng)上持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度的特點(diǎn)

（1）交易所可根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況制定和調(diào)整持倉(cāng)限額和持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

（2）一般月份合約的持倉(cāng)限額及持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)高；臨近交割時(shí)，持倉(cāng)限額及持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)低。

（3）持倉(cāng)限額通常只針對(duì)一般投機(jī)頭寸，套期保值頭寸、風(fēng)險(xiǎn)管理頭寸及套利頭寸可向交易所申請(qǐng)持倉(cāng)豁免。

（二）我國(guó)境內(nèi)期貨持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度的特點(diǎn)

1.交易所可根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份的限倉(cāng)數(shù)額及大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

2.當(dāng)會(huì)員或客戶某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量80%（含）以上時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金和頭寸情況等，客戶須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告。

3.市場(chǎng)總持倉(cāng)量不同，適用的持倉(cāng)限額及持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)不同。

某合約市場(chǎng)總持倉(cāng)量大，限額及報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)高，反之亦然。

4.按照各合約在交易全過(guò)程中所處的不同時(shí)期分別確定不同的限倉(cāng)數(shù)額。

一般月份合約的持倉(cāng)限額及持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得高；臨近交割時(shí)，持倉(cāng)限額及持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得低。

5.期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員、一般客戶分別適用不同的持倉(cāng)限額及持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

具體實(shí)施中還規(guī)定：

①采用限制會(huì)員持倉(cāng)和限制客戶持倉(cāng)相結(jié)合的辦法控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；

②各交易所對(duì)套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其持倉(cāng)不受限制，而在中金所套期保值和套利交易的持倉(cāng)均不受限制；

③同一客戶在不同期貨公司開(kāi)倉(cāng)交易，其在某一合約的持倉(cāng)合計(jì)不得超過(guò)該客戶的持倉(cāng)限額；

④會(huì)員（客戶）持倉(cāng)達(dá)到或超過(guò)持倉(cāng)限額的，不得同方向開(kāi)倉(cāng)交易。

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