期貨從業(yè)資格考試知識點(diǎn)《期貨投資分析》：期貨投資

　　1.期貨投資的一般屬性

　　根據(jù)金融學(xué)和投資學(xué)的原理，投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)，追求投資本金的安全和投資的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，投資活動的核心在于評估、確定資產(chǎn)的價(jià)值和管理資產(chǎn)未來的收益與風(fēng)險(xiǎn)，因而，投 資具有時(shí)間性、預(yù)期性和收益的不確定性（風(fēng)險(xiǎn)性）等一般特征。

　　2.期貨交易的特殊性

　?。?）延遲交割和到期交割。延遲交割可以是交割時(shí)間不定，也可以是交割時(shí)間確定。 期貨合約到期交割必須錢貨兩清或者現(xiàn)金結(jié)算，不可能長期持有。

　?。?）高利潤、高風(fēng)險(xiǎn)、高門檻。期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于其他投資工具，期貨投資是高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤和高門檻的投資。

　?。?）賣空機(jī)制和雙向交易。期貨交易具有賣空機(jī)制，可以自由雙向交易，不僅可以“先買后賣”，也可以“先賣后買”，不論是牛市還是熊市，投資者只要方向判斷正確，都有盈利的機(jī)會。

　?。?）T+0交易制度。期貨交易實(shí)行T+0交易制度，允許頻繁的日內(nèi)交易，可以大大 提高資金效率和市場流動性，同時(shí)為短線交易、高頻交易創(chuàng)造了條件。

　?。?）行情描述。期貨交易采用雙向競價(jià)的集中交易方式，行情報(bào)價(jià)有衡量市場中未平倉合約數(shù)量的持倉量，以及買賣雙方開平倉標(biāo)識和持倉量增減的作用，可以反映交易者參與市場的興趣和觀點(diǎn)分歧程度。

　?。?）零和博弈。期貨交易是對抗**易，有人獲利必有人虧損，所以在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是零和交易。

　　3.期貨價(jià)格的特殊性

　?。?）特定性。不同的交易所、不同的期貨合約在不同時(shí)點(diǎn)上形成的期貨價(jià)格不同，這就是期貨價(jià)格的特定性。同一品種的期貨合約價(jià)格在不同交割等級之間有所不同，即使是相同的品種和等級，在不同交割時(shí)間和地點(diǎn)的價(jià)格也不一樣。期貨合約通過對細(xì)節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價(jià)格的針對性與特定性。

　?。?）預(yù)期性。期貨價(jià)格的預(yù)期性反映了市場人士在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)對未來價(jià)格的一種心理預(yù)期。

　　（3）遠(yuǎn)期性。期貨價(jià)格是依據(jù)未來的信息或者后市的預(yù)期達(dá)成的虛擬的遠(yuǎn)期價(jià)格。

　?。?）波動敏感性。期貨價(jià)格的波動敏感性是指期貨價(jià)格相對于現(xiàn)貨價(jià)格而言，對消息 刺激的反應(yīng)程度更敏感、波動幅度更大。期貨價(jià)格的波動敏感性源于期貨價(jià)格的遠(yuǎn)期性、期性及其不確定性，以及期貨市場的高流動性、信息高效性和交易機(jī)制的靈活性。

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