2015期貨從業(yè)考試知識點《期貨基礎知識》：宏觀經(jīng)濟分析

（一）經(jīng)濟周期

經(jīng)濟周期一般由復蘇、繁榮、衰退、蕭條四個階段構成。在經(jīng)濟周期性波動的不同階段，大宗商品的供求和價格都具有不同的特征，進而影響期貨價格。

在整個經(jīng)濟周期演化過程中，價格波動略滯后于經(jīng)濟波動。

復蘇階段開始時是前一周期的最低點，產(chǎn)出和價格均處于最低水平，隨著經(jīng)濟的復蘇，生產(chǎn)的恢復和需求的增長，價格也開始逐步回升。

繁榮階段是經(jīng)濟周期的高峰階段，由于投資需求和消費需求的不斷擴張超過了產(chǎn)出的增長，刺激價格迅速上漲到較高水平。

衰退階段出現(xiàn)在經(jīng)濟周期高峰過去后，經(jīng)濟開始滑坡，由于需求的萎縮，供給大大超過需求，價格迅速下跌。

蕭條階段是經(jīng)濟周期的谷底，供給和需求均處于較低水平，價格停止下跌，處于低水平上。

（二）經(jīng)濟政策

1.貨幣政策

（1）核心是對貨幣供應量的管理。

（2）為了刺激經(jīng)濟增長、增加就業(yè)，中央銀行實行寬松的貨幣政策，降低利率，增加流通中的貨幣量，一般商品物價水平隨之上升。

為了抑制通貨膨脹，中央銀行實行緊縮的貨幣政策，提高利率，減少流通中的貨幣量，一般物價水平隨之下降。

（3）利率。利率的高低不僅影響一般商品價格水平，而且直接影響資產(chǎn)的價格。資產(chǎn)價格取決于資產(chǎn)的未來收益與利率之比。理論上，利率上升，資產(chǎn)價格降低；利率下降，資產(chǎn)價格提高。

（4）匯率：匯率對于國際貿易和國際投資有著直接影響。

當本幣升值時，本幣的國際購買力增強，有利于對外投資。同時，以外幣表示的本國商品的價格上升，以本幣表示的外國商品的價格下降，這將有利于進口而不利于出口。

當本幣貶值時，外幣的國際購買力增強，有利于吸引外商直接投資。同時，以外幣表示的本國商品的價格下降，以本幣表示的外國商品的價格上升，這將有利于出口而不利于進口。

特別是世界主要貨幣匯率的變化，對期貨市場有著顯著的影響。

例：美元貶值、美元升值。

2.財政政策

財政政策的重要手段是增加或減少稅收，直接影響生產(chǎn)供給和市場需求狀況。

3.產(chǎn)業(yè)政策

產(chǎn)業(yè)政策往往有特定的產(chǎn)業(yè)指向，即扶持或抑制哪些產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

（三）經(jīng)濟數(shù)據(jù)

投資者需要從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和相關經(jīng)濟指標的分析入手，包括GDP、CPI、就業(yè)數(shù)據(jù)、PMI等相關數(shù)據(jù)，尋找宏觀經(jīng)濟、大宗商品價格和其他相關因素的內在規(guī)律，分析和預測期貨價格。

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