期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》知識點：國際期貨市場的發(fā)展趨勢

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從20世紀70年代初布雷頓森林體系解體開始，世界經(jīng)濟呈現(xiàn)出貨幣化、金融化、自由化、一體化的發(fā)展趨勢。特別是20世紀最后十幾年以來，全球化發(fā)展進程加速，全球市場逐步形成。在這一進程中，國際期貨市場起到了重要作用。

目前，國際期貨市場的發(fā)展呈現(xiàn)出以下特點：

1.交易中心日益集中。

（1）國際期貨交易中心主要集中在芝加哥、紐約、倫敦、法蘭克福等地。

（2）20世紀90年代以來，新加坡、中國香港、德國、法國、巴西等國際和地區(qū)的期貨市場發(fā)展較快。

（3）中國的商品期貨市場也發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為全球交易量最大的商品期貨市場。

2.改制上市成為潮流

（1）重大事件：

1993年，瑞典斯德哥爾摩證券交易所改制成為全球第一家股份制的交易所。

2000年3月，我國的香港聯(lián)合交易所與香港期貨交易所完成股份化改造，并與香港中央結(jié)算有限公司合并，成立香港交易及結(jié)算所有限公司（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited， HKEx），于2000年6月以引入形式在我國的香港交易所上市。

2000年，芝加哥商業(yè)交易所（CME）成為美國第一家公司制交易所，并在2002年成功上市。

紐約-泛歐交易所集團（NYSE Euronext）成為一家完全合并的交易所集團，于2007年4月4日在紐約證券交易所和歐洲交易所同時掛牌上市，交易代碼為NYX.

（2）原因：

交易所內(nèi)部競爭加?。粓鰞?nèi)交易與場外交易競爭加??；交易所之間競爭加劇。

會員制體制決策效率低，不能適應激烈競爭的需要，改制上市則可以免去會員投票的復雜程序，提高交易所運行效率，也能為交易所會員帶來利益。

3.交易所合并愈演愈烈

交易所是一個通過現(xiàn)代化通訊手段聯(lián)結(jié)起來的公開市場，因此，市場規(guī)模越集中，市場流動性越大，形成的價格越公平、越權(quán)威。

（1）主要事件

2007年芝加哥商業(yè)交易所（CME）與芝加哥期貨交易所（CBOT）合并組成CME集團；2008年紐約商業(yè)交易所（NYMEX）和紐約商品交易所（COMET）加入。CME集團是全球最大的衍生品交易所集團。

2006年6月，紐約證券交易所集團和總部位于巴黎的泛歐交易所達成總價約100億美元的合并協(xié)議，組成全球第一家橫跨大西洋的紐交所-泛歐交易所集團。

2012年，我國香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEx）收購英國倫敦金屬交易所（LME）。

（2）原因

經(jīng)濟全球化；交易所之間的競爭；場外交易發(fā)展迅速。

4.金融期貨發(fā)展勢不可擋

（1）近20年來，金融期貨品種的交易量已遠超商品期貨，上市品種呈現(xiàn)金融化的趨勢。

（2）美國商品期貨交易量占總交易量的份額呈明顯下降趨勢，且主導產(chǎn)品逐漸從農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)槔势贩N。20世紀90年代，股指期貨和個股期貨迅速發(fā)展。

5.交易方式不斷創(chuàng)新：傳統(tǒng)喊價到計算機撮合交易，1991年CME、CBOT和路透社推出了環(huán)球期貨交易系統(tǒng)（GLOBEX）。

電子交易的優(yōu)勢：

（1）提高了交易速度；

（2）降低交易成本；

（3）突破時空限制、增加交易品種、擴大了市場覆蓋面、延長交易時間、交易更具連續(xù)性；

（4）交易更為公平；

（5）更高的市場透明度和較低的交易差錯率；

（6）部分取代交易大廳和經(jīng)紀人。

6.交易所競爭加劇，服務質(zhì)量不斷提高。

一方面，各國交易所積極吸引外國投資者參與本國期貨交易；另一方面，紛紛上市以外國金融工具為標的的期貨合約。

具體措施包括：設立國外分支機構(gòu)，吸納外國會員，開設夜盤交易，延長交易時間，便于外國客戶參與。