從企業(yè)的角度來看融資，最為關(guān)注的是三個(gè)因素：一是資金額度；二是資金成本；三是整個(gè)融資過程的周期。資金是助推企業(yè)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的“血液”。重視資金的運(yùn)用，對(duì)于企業(yè)發(fā)展的速度和質(zhì)量都至關(guān)重要。由于資金的特殊性決定了其在市場(chǎng)上始終是一種稀缺資源，而資金緊缺也一直是影響許多企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與發(fā)展的重要因素。
今年，中國政府提高了人民幣貸款利率，同時(shí)向外界傳遞了可能進(jìn)一步增加貸款利率的信息。加息預(yù)期、政府宏觀調(diào)控力度加大，以及能源、有色金屬等原材料價(jià)格持續(xù)上漲等因素，使企業(yè)成本增加和資金緊缺問題更為突出。因此，探求有效緩解企業(yè)資金緊缺的對(duì)策、尋找有效控制企業(yè)成本支出的辦法、最大限度消化貸款利率增加以及原材料上漲給企業(yè)帶來的不利影響、確保生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定發(fā)展顯得十分迫切和必要。
�。ㄒ唬� 利用銀行利率調(diào)節(jié)杠桿，拓寬企業(yè)融資渠道，降低企業(yè)融資成本，構(gòu)建企業(yè)融資新格局
今年4月27日，央行宣布實(shí)施新的商貸利率政策，上調(diào)了人民幣貸款利率，其中六個(gè)月短期貸款利率由原來的5.22%上調(diào)至5.40%，一年期貸款利率由5.58%上調(diào)至5.85%.其后不久，中國財(cái)政部副部長(zhǎng)李勇在亞洲開發(fā)銀行年會(huì)上表示，“如有必要，中國央行會(huì)進(jìn)一步上調(diào)利率”。利率的上調(diào)以及今后進(jìn)一步上調(diào)的預(yù)期使銀行貸款額度占企業(yè)資金較大比重的天然氣企業(yè)融資成本隨之同步增大。如何有效化解貸款利率上調(diào)后企業(yè)融資成本上升的壓力？結(jié)合多年的經(jīng)驗(yàn)與國內(nèi)融資環(huán)境的變化，我認(rèn)為根據(jù)城市天然氣的資金使用周期，可以采用短期融資方式進(jìn)行融資。
對(duì)于經(jīng)營性/貿(mào)易性融資，或者短期內(nèi)（1—2年）在現(xiàn)金流上有明顯改善的企業(yè)（如我們武漢市天然氣有限公司），可采取“買方付息票據(jù)貼現(xiàn)”辦法支付供應(yīng)商貨款。這樣不僅可將利率上調(diào)的不利因素降至最低限度，而且進(jìn)一步拓寬了企業(yè)融資渠道，構(gòu)建了新的企業(yè)融資格局。
1. 買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)介紹
買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是指根據(jù)協(xié)議約定，買方（付款人）簽發(fā)的商業(yè)匯票在由買方或買方開戶銀行承兌后，買方承諾由其支付貼現(xiàn)利息，賣方持未到期的匯票向其開戶銀行辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，銀行審核無誤后，向買方扣收貼現(xiàn)利息，并將全額票款支付給賣方的一種授信業(yè)務(wù)。
買方付息票據(jù)貼現(xiàn)主要解決交易買方由于資金周轉(zhuǎn)不便產(chǎn)生的延期支付問題。通過銀行的買方付息票據(jù)貼現(xiàn)，商品的賣方可以持票向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)，全額獲得交易款項(xiàng)，而貼現(xiàn)所需要支付的利息由買方承擔(dān)。這一新的票據(jù)品種對(duì)傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)由賣方作為持票人承擔(dān)貼現(xiàn)利息的做法，是一種有益的補(bǔ)充，適應(yīng)了市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)需求，使得交易雙方能夠根據(jù)市場(chǎng)狀況合理分?jǐn)偨灰壮杀尽?/p>
2 .采取買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)給企業(yè)帶來的“有形收益”
�。�1）資金成本更低——與貸款相比，采取買方付息票據(jù)貼現(xiàn)方式，買方的資金成本就是貼現(xiàn)利息。因?yàn)橘N現(xiàn)利率遠(yuǎn)低于同檔次流動(dòng)資金貸款利率（我公司辦理的貼現(xiàn)率最低為2.64%，最高為3.24%，平均為3%），可以大幅降低企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用。這是企業(yè)辦理買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的主要的動(dòng)力。
（2）獲得與支付現(xiàn)金同樣的效果——買方充分利用銀行信用，解決了全部付款的負(fù)擔(dān)，賣方可獲得票面全款，貨款支付的效果同現(xiàn)金一樣。這是買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)得以實(shí)施的重要前提。
（3）隨用隨開 ——避免了資金可能的閑置，提高了買方的市場(chǎng)地位，有利于獲取較高的商業(yè)折扣，提高了資金的使用效率。
3.采取買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)降低企業(yè)融資成本案例
以我公司為例，向供應(yīng)商購買價(jià)值1000萬元的商品，分別采取以下兩種方式辦理貨款支付：
其一，傳統(tǒng)的現(xiàn)金支付方式。公司需先向銀行借款，金額1000萬元，期限6個(gè)月，利率5.40%（半年期基準(zhǔn)），然后以現(xiàn)金方式支付。資金成本為貸款利息27萬元。
其二，買方付息票據(jù)貼現(xiàn)方式。公司向供應(yīng)商簽發(fā)商業(yè)承兌匯票1000萬元，期限6個(gè)月，貼現(xiàn)利率為3.00%，由供應(yīng)商向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)。公司的成本為貼現(xiàn)利息15萬元。
通過兩種方式的比較，很明顯采用了買方付息票據(jù)貼現(xiàn)方式后，公司的資金成本較現(xiàn)金支付方式下降了12萬元，下降幅度為44%.因此，采取買方付息票據(jù)貼現(xiàn)方式可以有效降低公司的資金成本，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁。
4.今年我公司采取買方付息票據(jù)貼現(xiàn)節(jié)約的融資成本
開辦買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以來，我公司向具備條件的供應(yīng)商大力推廣此項(xiàng)業(yè)務(wù)，不僅方便了供應(yīng)商資金及時(shí)回籠，而且也為我公司節(jié)約了可觀的銀行利息支出，有效降低了公司財(cái)務(wù)費(fèi)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我公司開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)以來，共簽發(fā)銀行承兌匯票2.5億元，商業(yè)承兌匯票0.4億元，總計(jì)為公司節(jié)約融資成本300萬元。既有效地化解了銀行利率上調(diào)給企業(yè)帶來的不利的影響，又為保持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)創(chuàng)造了有利條件。
（二） 利用資金杠桿調(diào)節(jié)作用，向供應(yīng)商加速付款，有效控制企業(yè)原材料成本，為企業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng)造有利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境
今年由于政府加息以及國際、國內(nèi)原材料價(jià)格持續(xù)上漲，公司許多重要的長(zhǎng)期合作供應(yīng)商，紛紛表示了提高對(duì)我公司原材料售價(jià)的意愿。為了公司采購成本增大的風(fēng)險(xiǎn)，公司通過采取支付大型長(zhǎng)期合作供應(yīng)商前期欠款和預(yù)付年內(nèi)貨款形式，來降低原材料采購成本以及未來增貸的風(fēng)險(xiǎn)，取得了較為可觀的經(jīng)濟(jì)效益。
1. 公司具體實(shí)施辦法及相關(guān)說明
�。�1）根據(jù)公司資金沉淀情況以及和大型合作供應(yīng)商往來款項(xiàng)結(jié)算情況，確定了3500萬元人民幣額度來推行這一方案。一方面調(diào)整和上述供應(yīng)商資金的結(jié)算方式，并付清歷史欠款；另一方面，預(yù)付一定額度的材料款，同其簽定“臨時(shí)協(xié)議書”換取對(duì)方保持價(jià)格穩(wěn)定的書面承諾。
（2）我們選擇大型長(zhǎng)期合作供應(yīng)商來實(shí)施此方案，主要是基于和上述供應(yīng)商所建立的長(zhǎng)期友好合作關(guān)系，便于我們方案的順利推行；并且由于大型長(zhǎng)期合作供應(yīng)商在公司原材料供應(yīng)方面所占的比重較大，可以有效控制公司原材料采購成本增長(zhǎng)。
2.加速付款方案所獲得的經(jīng)濟(jì)效益的情況
公司推出的向長(zhǎng)期供應(yīng)商加速付款方案，得到了大多數(shù)廠商的支持和配合，根據(jù)目前實(shí)施的進(jìn)展和效果情況來看，為公司取得了較為可觀的經(jīng)濟(jì)效益，具體得益見表1.
總之，根據(jù)今年我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化，武漢市天然氣有限公司采取有極措施積極應(yīng)對(duì)，充分利用銀行利率杠桿和企業(yè)資金杠桿有效調(diào)節(jié)企業(yè)經(jīng)濟(jì)關(guān)系，在化解銀行貸款利率上調(diào)以及原材料上漲給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)方面做了有益的嘗試，取得了一定的經(jīng)濟(jì)效益。我們相信，只要認(rèn)真研究天然氣行業(yè)當(dāng)前所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，努力探索緩解資金緊張局面以及成本控制的新思路、新辦法，我們就能夠?yàn)樾袠I(yè)的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造和諧有利的新局面。
（作者系武漢市天然氣有限公司副總經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師）
