[摘要]本文從關(guān)系、人力、制度以及綜合協(xié)同力四個(gè)要素對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)容和價(jià)值創(chuàng)造進(jìn)行了擴(kuò)展和豐富，并且總結(jié)出無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的七種方式。
一、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值創(chuàng)造
創(chuàng)造價(jià)值是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的永恒主題。在過(guò)去以實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)時(shí)代里，企業(yè)是利用有形資產(chǎn)的投資和管理來(lái)創(chuàng)造價(jià)值的。在這個(gè)時(shí)代里，企業(yè)關(guān)心的僅僅是貨幣資金、存貨、廠房、設(shè)備、投資等實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。進(jìn)入新經(jīng)濟(jì)時(shí)代后，企業(yè)處在一個(gè)信息和環(huán)境瞬息萬(wàn)變的國(guó)際市場(chǎng)中，傳統(tǒng)的價(jià)值創(chuàng)造模式已是強(qiáng)弩之末。按照經(jīng)濟(jì)“增長(zhǎng)函數(shù)”，實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的過(guò)度投資使得“收益遞減”，成本優(yōu)勢(shì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)在信息充分、科技發(fā)達(dá)、資金雄厚的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代變得非常容易復(fù)制，以至消失。而無(wú)形資產(chǎn)以其獨(dú)特的價(jià)值創(chuàng)造方法，以收益遞增的方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，成為企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的主要因素。企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)從傳統(tǒng)的金融資本積累、實(shí)物資本投資和規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向無(wú)形資產(chǎn)的獲得。
早期對(duì)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值創(chuàng)造的認(rèn)識(shí)和判斷有其局限性。我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》（2001）規(guī)定無(wú)形資產(chǎn)是指企業(yè)為生產(chǎn)商品或者提供勞務(wù)、出租給他人、或?yàn)楣芾砟康亩钟械�、沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性長(zhǎng)期資產(chǎn)，分為可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)和不可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)。可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)；不可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)是指商譽(yù)。世界著名評(píng)估公司美國(guó)評(píng)估聯(lián)合公司對(duì)無(wú)形資產(chǎn)作了較為全面的歸納，并按照資產(chǎn)形態(tài)將無(wú)形資產(chǎn)劃分為三類：一是銷售型無(wú)形資產(chǎn)，包括商標(biāo)、商號(hào)、專營(yíng)權(quán)、包裝設(shè)計(jì)、特許協(xié)議、廣告材料等；二是制造型無(wú)形資產(chǎn)，包括專利、未獲專利權(quán)的技術(shù)、配方、制造秘訣、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等；三是金融無(wú)形資產(chǎn)，包括電腦軟件、信息數(shù)據(jù)、優(yōu)惠融資、不競(jìng)爭(zhēng)契約、商譽(yù)等。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，使各類無(wú)形資產(chǎn)在價(jià)值創(chuàng)造中的地位凸顯，無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值創(chuàng)造的方式得到了進(jìn)一步地?cái)U(kuò)展和延伸。上述歸納已不能反映無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值創(chuàng)造的完整內(nèi)容，特別不能反映新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的發(fā)展對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的要求。關(guān)系、人力、制度以及綜合協(xié)同力作為新時(shí)代的無(wú)形資產(chǎn)要素，已經(jīng)成為企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造不可缺少的能量源。
�。ㄒ唬╆P(guān)系要素創(chuàng)造價(jià)值
新經(jīng)濟(jì)時(shí)代以前，企業(yè)關(guān)注的僅僅是企業(yè)內(nèi)部的資源，關(guān)心股東價(jià)值的最大化。而在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)價(jià)值目標(biāo)已經(jīng)向利益相關(guān)者（包括股東、債權(quán)人、員工、供應(yīng)商、工會(huì)、政府和社區(qū)等）價(jià)值最大化轉(zhuǎn)移。而且企業(yè)的價(jià)值鏈條不是線狀的供、產(chǎn)、銷模式，已經(jīng)演變成為有機(jī)的價(jià)值網(wǎng)。以價(jià)值為驅(qū)動(dòng)的利益相關(guān)者群體價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)是持續(xù)的制度化交易（茅寧，王晨，2005），這種交易的持續(xù)制度化就是一種聯(lián)盟型關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的建立。一旦終止，就會(huì)威脅到企業(yè)的未來(lái)和各利益相關(guān)者的利益。同時(shí)，關(guān)系網(wǎng)已經(jīng)得到市場(chǎng)的價(jià)值認(rèn)可，并且關(guān)系網(wǎng)的交易正在由隱性向顯性轉(zhuǎn)變，關(guān)系資源的出售能夠創(chuàng)造價(jià)值。由此可知，關(guān)系要素蘊(yùn)含著巨大的價(jià)值。
�。ǘ┤肆σ貏�(chuàng)造價(jià)值
人力資源是企業(yè)最具活力的資源。在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的企業(yè)里，人力資本的價(jià)值無(wú)處不在，經(jīng)理人卓越的管理才能和領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)、員工特有的崗位能力和職業(yè)素養(yǎng)在企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中起到了不可替代的作用。專利、配方、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等無(wú)形資產(chǎn)中也包含了人力要素的獨(dú)特價(jià)值。創(chuàng)新是企業(yè)的生命，是企業(yè)成敗的決定性要素，人的智慧是創(chuàng)新之源，因而，人力要素是價(jià)值創(chuàng)造的源泉。同時(shí)，隨著產(chǎn)品概念的延伸，人力要素也成為價(jià)值創(chuàng)造的產(chǎn)品，人力要素的交易開(kāi)創(chuàng)了市場(chǎng)的新紀(jì)元。新興獵頭公司把人才當(dāng)成產(chǎn)品來(lái)經(jīng)營(yíng)，挖掘、培養(yǎng)人才，直至出售人才，成為價(jià)值創(chuàng)造的重要方法。
�。ㄈ┲贫纫貏�(chuàng)造價(jià)值
傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，依靠那只“看不見(jiàn)的手”就能協(xié)調(diào)和組織好整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。但是，任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易（包括企業(yè)與外部各利益相關(guān)者的交易行為，也包括企業(yè)內(nèi)部部門、層級(jí)、人員等利益相關(guān)者之間的交易行為）的達(dá)成，都需要進(jìn)行討價(jià)還價(jià)、契約的議定、執(zhí)行和監(jiān)督等等，這些交易成本的存在會(huì)使得交易不經(jīng)濟(jì)，甚至無(wú)法達(dá)成。良好的制度安排能夠有效地激勵(lì)人、降低交易費(fèi)用、提高生產(chǎn)效率、明晰產(chǎn)權(quán)和責(zé)權(quán)利關(guān)系，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值；而差的制度會(huì)降低員工的工作積極性和創(chuàng)新能力，增加交易成本，阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，損害企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造。正是由于制度能夠創(chuàng)造價(jià)值，制度理所當(dāng)然地成為一項(xiàng)可以出售的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。咨詢公司為企業(yè)提供的各項(xiàng)服務(wù)，就是將良好的制度直接出售給企業(yè)，創(chuàng)造了價(jià)值。因而，良好的制度也應(yīng)是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的因素之一。
�。ㄋ模┚C合協(xié)同力要素創(chuàng)造價(jià)值
我們知道，一個(gè)物體只有在受到的各分力的合力達(dá)到最大時(shí)才能產(chǎn)生最大的加速度。同樣，也只有當(dāng)企業(yè)的綜合協(xié)同力達(dá)到最大時(shí)，才能給企業(yè)創(chuàng)造最大的價(jià)值。企業(yè)綜合協(xié)同力由社會(huì)協(xié)同力、企業(yè)與外部的協(xié)同力和企業(yè)內(nèi)部的協(xié)同力有機(jī)組成。日生基礎(chǔ)研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家櫨浩一認(rèn)為：“社會(huì)技術(shù)”進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可或缺的因素。這里所說(shuō)的“社會(huì)技術(shù)”主要包括社會(huì)稅收、社會(huì)保障等制度、規(guī)范企業(yè)活動(dòng)的法律和政府組織的狀況等，指的是國(guó)家運(yùn)行的效率，也就是社會(huì)協(xié)同力。國(guó)家運(yùn)行的效率是企業(yè)發(fā)展的前提和保障，社會(huì)協(xié)同力有助于企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)與價(jià)值創(chuàng)造。協(xié)同好“社會(huì)技術(shù)”進(jìn)步，利用外部效率是促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要方法之一，這就是企業(yè)與外部的協(xié)同力。而企業(yè)內(nèi)部協(xié)同力的內(nèi)容則比較豐富，包括各利益相關(guān)人之間的協(xié)同；管理、生產(chǎn)和技術(shù)之間的協(xié)同；供應(yīng)鏈與價(jià)值鏈之間的協(xié)同；無(wú)形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)之間的協(xié)同等等。只有當(dāng)社會(huì)協(xié)同力、企業(yè)內(nèi)外部協(xié)同力有機(jī)地組合在一起達(dá)到最大協(xié)同效應(yīng)，即綜合協(xié)同力達(dá)到最大時(shí)，企業(yè)才能發(fā)揮出最大的價(jià)值創(chuàng)造功能。
二、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)
盡管無(wú)形資產(chǎn)已經(jīng)成為新經(jīng)濟(jì)時(shí)代價(jià)值創(chuàng)造的主要驅(qū)動(dòng)因素，但是，如果不能通過(guò)有效的無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，其價(jià)值是不能實(shí)現(xiàn)的。在我國(guó)，曾是洗衣機(jī)行業(yè)巨頭的小鴨已成昨日黃花；榮事達(dá)不得不“下嫁”；海棠、水仙早已凋零；白菊、威力也已經(jīng)青春不再。但是海爾卻在眾星隕落中創(chuàng)造出了價(jià)值702億元的國(guó)際知名品牌。國(guó)外，諸如COCA-COLA、MICROSOFT、IBM、GE等公司，無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的成功案例比比皆是，但失敗的案例也不勝枚舉。因此，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造能力必須通過(guò)有效的方式才能實(shí)現(xiàn)。筆者根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出了實(shí)現(xiàn)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的七種方式：
�。ㄒ唬o(wú)形資產(chǎn)在實(shí)物生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)價(jià)值
企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程可分為采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)四個(gè)階段。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不同階段中，無(wú)形資產(chǎn)以不同的方式實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。
1.在采購(gòu)階段
供應(yīng)商為企業(yè)提供生產(chǎn)所需的材料、能源，采購(gòu)成本、原材料質(zhì)量直接影響了產(chǎn)品成本；供應(yīng)的及時(shí)性決定了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性及與庫(kù)存相關(guān)的各項(xiàng)成本支出。因而，同供應(yīng)商建立起長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略聯(lián)盟能夠?qū)崿F(xiàn)價(jià)值。豐田汽車就是一個(gè)很好的例子。豐田汽車與其供應(yīng)商建立起了良好的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，并通過(guò)派遣咨詢顧問(wèn)，以最低的成本向供應(yīng)商傳授有價(jià)值的知識(shí)，與為豐田的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手供貨的生產(chǎn)部門相比，專為豐田供貨的生產(chǎn)部門的工人的人均產(chǎn)出率要高14%，存貨水平要低25%，而殘次品率也低50%.在為供應(yīng)商創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)，豐田實(shí)現(xiàn)了零庫(kù)存管理，技術(shù)創(chuàng)新也遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，為本企業(yè)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)做出了貢獻(xiàn)。豐田2003年度的凈利潤(rùn)高達(dá)102.8億美元，比它最大的三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（通用、福特和戴姆勒——克萊斯勒）的總和還要多。
2.在生產(chǎn)階段
先進(jìn)的管理理念和管理方法、科學(xué)的制造工藝和制造流程、快速的信息網(wǎng)絡(luò)、高效的組織結(jié)構(gòu)、專業(yè)化的技術(shù)員工組成了現(xiàn)代化的生產(chǎn)制造。生產(chǎn)效率的增進(jìn)、產(chǎn)品質(zhì)量的提高、工藝設(shè)計(jì)的改良、產(chǎn)品成本的降低、新產(chǎn)品新技術(shù)的開(kāi)發(fā)，無(wú)不是人力要素、良好制度安排、企業(yè)內(nèi)部協(xié)同力等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。以美國(guó)通用電氣公司（GE）為例，GE利用托馬斯·愛(ài)迪生的專利于1892年成立；拉爾夫·科迪納引進(jìn)了利潤(rùn)中心和小組管理，促進(jìn)適合多樣性的企業(yè)文化的發(fā)展；瓊斯宣布使用代表宏觀意義上的企業(yè)或行業(yè)區(qū)域的“分區(qū)”組織結(jié)構(gòu)作為新的管理結(jié)構(gòu)；韋爾奇進(jìn)行了組織和流程再造，全面實(shí)施了六個(gè)西格瑪質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。在GE王國(guó)的打造過(guò)程中，GE無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值得到了全面實(shí)現(xiàn)。
3.在銷售階段
商品是企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)綜合效應(yīng)的產(chǎn)物，具有企業(yè)品牌的商品體現(xiàn)了質(zhì)量的優(yōu)劣、價(jià)值的高低、產(chǎn)品的功效，承載了企業(yè)的文化、信譽(yù)、形象，顧客對(duì)商品的認(rèn)同和購(gòu)買是企業(yè)價(jià)值的最終實(shí)現(xiàn)。世界知名的品牌是一種質(zhì)量和信譽(yù)的保證，Coca-Cola、Microsoft、IBM、GE、Intel、Disney已經(jīng)成為財(cái)富的象征。在這一階段，除了商標(biāo)、信譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)外，與客戶的長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系以及企業(yè)與外部的協(xié)同力等無(wú)形資產(chǎn)發(fā)揮著重要的價(jià)值實(shí)現(xiàn)作用。這體現(xiàn)在客戶對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度以及社會(huì)對(duì)產(chǎn)品的滿意度等方面。
4.在服務(wù)階段
技術(shù)、價(jià)格和服務(wù)是企業(yè)發(fā)展的“三駕馬車”，幾乎所有的消費(fèi)者在購(gòu)買商品時(shí)除了考慮質(zhì)量和價(jià)格因素以外，都會(huì)考慮企業(yè)提供的售后服務(wù)。為消費(fèi)者提供服務(wù)的同時(shí)，企業(yè)也可以得到更多的信息反饋、了解新產(chǎn)品的性能、掌握消費(fèi)者的需求、培養(yǎng)潛在的客戶，制定企業(yè)的生產(chǎn)營(yíng)銷計(jì)劃；同時(shí)可以通過(guò)已有客戶進(jìn)行品牌宣傳，提高產(chǎn)品的知名度。售后服務(wù)是企業(yè)關(guān)系資產(chǎn)的鞏固，是人力、制度、綜合協(xié)同力等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的保障。蘇寧電器把服務(wù)作為自己的立業(yè)之本，一直堅(jiān)持“服務(wù)是蘇寧的惟一產(chǎn)品”、“顧客滿意是蘇寧服務(wù)的終極目標(biāo)”，堅(jiān)持“顧客利益至上，顧客滿意高于一切”的價(jià)值取向，為全國(guó)幾千萬(wàn)消費(fèi)者提供了優(yōu)質(zhì)高效的蘇寧陽(yáng)光服務(wù)。在商務(wù)部2005年全國(guó)30強(qiáng)連鎖企業(yè)排名中蘇寧躍居第三位，“至真至誠(chéng)”的服務(wù)理念為其實(shí)現(xiàn)了巨大的價(jià)值。
在過(guò)去的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)注重的無(wú)形資產(chǎn)僅限于專利、商標(biāo)、品牌、商譽(yù)等，沒(méi)有認(rèn)識(shí)到關(guān)系、人力、制度以及綜合協(xié)同力的價(jià)值創(chuàng)造與實(shí)現(xiàn)的突出貢獻(xiàn)。然而，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的加劇，關(guān)系、人力、制度以及綜合協(xié)同力成為了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的新動(dòng)力，應(yīng)成為企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)戰(zhàn)略管理的重要內(nèi)容。
�。ǘo(wú)形資產(chǎn)在自身交易中實(shí)現(xiàn)價(jià)值
無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值通常是隨著實(shí)物產(chǎn)品的銷售來(lái)實(shí)現(xiàn)的，而自身的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有得到足夠的重視。隨著企業(yè)形式的創(chuàng)新，專門從事無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)也相繼誕生，以前只停留在產(chǎn)品層面的無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正在向無(wú)形資產(chǎn)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，將無(wú)形資產(chǎn)視作商品，通過(guò)其自身的交易直接實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。無(wú)形資產(chǎn)交易就是無(wú)形資產(chǎn)的出售、轉(zhuǎn)讓、許可使用與特許經(jīng)營(yíng)，是利用已開(kāi)發(fā)的無(wú)形資產(chǎn)為企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值。例如，美國(guó)德克薩斯儀器公司的董事長(zhǎng)就曾明確指出：本公司的收入和利潤(rùn)80%靠專利權(quán)的許可取得。全球快餐連鎖店麥當(dāng)勞、肯德基的收入和利潤(rùn)也是主要靠其商標(biāo)權(quán)及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)取得。咨詢公司為企業(yè)提供的解決方案就是把無(wú)形資產(chǎn)當(dāng)成優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品進(jìn)行銷售，從而獲得超額利潤(rùn)。
（三）無(wú)形資產(chǎn)在投資中實(shí)現(xiàn)價(jià)值
無(wú)形資產(chǎn)所有者可以將無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資入股，組建新的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，使無(wú)形資產(chǎn)變?yōu)闊o(wú)形資本。無(wú)形資產(chǎn)的所有人在新的經(jīng)濟(jì)實(shí)體中是股東，靠投資的分紅或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)價(jià)值。無(wú)形資產(chǎn)作為投資入股的價(jià)值實(shí)現(xiàn)方式有一定的特殊性。1.價(jià)值實(shí)現(xiàn)的時(shí)間周期長(zhǎng)�！盁o(wú)形資本”只要其投資的企業(yè)存在，就可逐期按投資比例獲得回報(bào)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值。2.價(jià)值實(shí)現(xiàn)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)形資本的價(jià)值回收是以投資的經(jīng)濟(jì)實(shí)體獲利并有現(xiàn)金支付能力為前提的，若有虧損，一般要按投資比例承擔(dān)有限虧損。無(wú)形資產(chǎn)的這種價(jià)值實(shí)現(xiàn)方式在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中運(yùn)用比較廣泛。IBM、微軟都是以專利技術(shù)成立并發(fā)展起來(lái)的，而且這一方式將給企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展和獲利的機(jī)會(huì)。
�。ㄋ模o(wú)形資產(chǎn)在品牌延伸中實(shí)現(xiàn)價(jià)值
品牌延伸就是在企業(yè)內(nèi)部使用現(xiàn)有的品牌、商譽(yù)生產(chǎn)其他產(chǎn)品，即在一把名牌大傘下聚集系列產(chǎn)品的大家族，形成名牌的“王國(guó)”。通過(guò)品牌延伸，可大大減少新產(chǎn)品投入市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，降低新產(chǎn)品的推廣成本。同時(shí)，能夠?qū)⑾M(fèi)者對(duì)原有品牌的認(rèn)同感沿襲到新產(chǎn)品中去，使新產(chǎn)品能夠很快地被市場(chǎng)和消費(fèi)者接受，這樣就增強(qiáng)了品牌體系的影響力，增加了品牌效應(yīng)的價(jià)值。我國(guó)有很多品牌延伸并獲成功的案例，聯(lián)想集團(tuán)從電腦延伸到手機(jī)、DV、DC、MP3；海爾從家電行業(yè)延伸到信息產(chǎn)品、家具集成、工業(yè)制造、生物醫(yī)藥，再到金融行業(yè)和旅游業(yè)。不管是產(chǎn)品品牌的延伸，還是行業(yè)品牌的延伸，一把品牌大傘下的產(chǎn)品家族能夠使品牌價(jià)值得到快速地增值，給企業(yè)帶來(lái)巨大財(cái)富。
（五）無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)擴(kuò)張中實(shí)現(xiàn)價(jià)值
企業(yè)擴(kuò)張是發(fā)展戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，要想實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)就必須選擇恰當(dāng)?shù)臄U(kuò)張途徑。企業(yè)利用無(wú)形資產(chǎn)擴(kuò)張，就是企業(yè)利用名牌效應(yīng)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)、銷售網(wǎng)絡(luò)等無(wú)形資產(chǎn)，通過(guò)聯(lián)合、參股、控股、兼并等形式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)擴(kuò)張。無(wú)形資產(chǎn)資本擴(kuò)張是一種成本低、投資省、成功率高的資本擴(kuò)張方式，其最大的優(yōu)勢(shì)在于能夠盤活有形資產(chǎn)。1997年，海爾收購(gòu)了處于停業(yè)狀態(tài)的（下轉(zhuǎn)第16頁(yè)）（上接第14頁(yè)）順德愛(ài)德洗衣機(jī)廠。該公司硬件設(shè)施良好，但因管理不善造成企業(yè)停產(chǎn)一年多。并購(gòu)后，海爾集團(tuán)洗衣機(jī)本部?jī)H派去了3名管理干部。6周后，大批高質(zhì)量的洗衣機(jī)走下生產(chǎn)線。迄今為止，海爾已并購(gòu)了20家停業(yè)企業(yè)，被收購(gòu)企業(yè)的虧損總額超過(guò)5億元人民幣，但重組之后海爾盤活的資本總額超過(guò)15億元人民幣。海爾并購(gòu)?fù)I(yè)企業(yè)，注入資金、技術(shù)，對(duì)其組織制度和企業(yè)文化進(jìn)行改造，解決企業(yè)發(fā)展動(dòng)力和經(jīng)營(yíng)機(jī)制問(wèn)題，變輸血為造血，盤活并購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)。這一通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)擴(kuò)張的策略為海爾集團(tuán)創(chuàng)造了巨大價(jià)值。
（六）無(wú)形資產(chǎn)在融資中實(shí)現(xiàn)價(jià)值
無(wú)形資產(chǎn)融資，就是運(yùn)用企業(yè)的影響力和信譽(yù)度，廣拓融資渠道，吸引資金。無(wú)形資產(chǎn)融資的主要方式有：1.信用型融資。即利用企業(yè)財(cái)務(wù)上的良好信用，在金融市場(chǎng)上獲得優(yōu)先取得銀行貸款、優(yōu)先發(fā)行企業(yè)債券、優(yōu)先發(fā)行上市股票的權(quán)力。2.惠利型融資。它的運(yùn)作特點(diǎn)是，全方位地展現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)之能量，讓合作伙伴在供應(yīng)價(jià)格、貨源占有、結(jié)算方式等諸多方面給予優(yōu)惠待遇。3.引資型融資。它是指企業(yè)在資金嚴(yán)重不足，直接、間接融資均顯困難的情況下，利用自己獨(dú)特的技術(shù)、專利，借助自身在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)中創(chuàng)造的品牌、銷售網(wǎng)絡(luò)及良好聲譽(yù)，運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)合資經(jīng)營(yíng)、合作經(jīng)營(yíng)來(lái)吸收外來(lái)資金，解決自身的資金短缺。在微軟、英特爾、雅虎等世界企業(yè)巨星的成功之路上，幾乎無(wú)一例外地留下了以無(wú)形資產(chǎn)引資的足跡。4.無(wú)形資產(chǎn)抵押貸款。它適用于擁有專利技術(shù)、專利產(chǎn)品的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)者可以以專利權(quán)、著作權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)向銀行作抵押或質(zhì)押，獲取銀行貸款，彌補(bǔ)資金缺口。
�。ㄆ撸o(wú)形資產(chǎn)在IPO中實(shí)現(xiàn)價(jià)值
首次公開(kāi)募股（Initial Public Offerings，簡(jiǎn)稱IPO），是指企業(yè)通過(guò)證券交易所首次公開(kāi)向投資者增發(fā)股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過(guò)程。IPO是無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值最為直接的實(shí)現(xiàn)過(guò)程。從定義來(lái)講，IPO是屬于企業(yè)的融資行為，可以看作是無(wú)形資產(chǎn)在融資過(guò)程中的價(jià)值實(shí)現(xiàn)。本文之所以將企業(yè)IPO作為一種獨(dú)立的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的方法，是因?yàn)檫@種方式一直沒(méi)有直接和無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)聯(lián)系起來(lái)，而且對(duì)于優(yōu)秀的企業(yè)來(lái)說(shuō)，優(yōu)質(zhì)的無(wú)形資產(chǎn)在IPO中為企業(yè)實(shí)現(xiàn)了巨大價(jià)值。以用友軟件為例，2001年4月18日，用友公司以每股36.68元的價(jià)格公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行2500萬(wàn)股票，而用友公司2000年底的凈資產(chǎn)為8384萬(wàn)元，每股凈資產(chǎn)是3.35元/股，64.35倍的市盈率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了資本市場(chǎng)的平均水平。隨后，股票價(jià)格穩(wěn)升至76元/股，甚至摸高至100元/股。我們以每股76.68元計(jì)算，用友IPO直接為股東實(shí)現(xiàn)了每股40元的價(jià)值，總計(jì)10億元，如果按每股100元計(jì)算就接近16億元的價(jià)值增值。這就是用友軟件無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)。
無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造與實(shí)現(xiàn)能力，代表著一個(gè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)能力，代表著一個(gè)國(guó)家的綜合國(guó)力和國(guó)家形象價(jià)值。“中國(guó)制造”的商標(biāo)要想在世界市場(chǎng)上所向披靡，企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值就必須得到世界各國(guó)的認(rèn)可，并能在世界市場(chǎng)上創(chuàng)造價(jià)值和實(shí)現(xiàn)價(jià)值。
