□今申購的四創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行市盈率明顯降低

　　□獲取解禁后利潤也是機構(gòu)報價保守的動機

　　據(jù)上海證券報報道，創(chuàng)業(yè)板新股定價呈現(xiàn)降溫之勢。2月2日啟動申購的三五互聯(lián)等四家創(chuàng)業(yè)板公司平均發(fā)行市盈率為74.7倍，較前明顯降低。有意思的是，由于申購主力基金公司的報價趨于保守，導致QFII的報價“意外”大幅高于基金。

　　隨著大盤近期震蕩下行，星輝車模、臺基股份等創(chuàng)業(yè)板公司先后破發(fā)，影響到新股發(fā)行的熱度。

　　公告顯示，三五互聯(lián)、鼎龍股份、中青寶、歐比特4家公司算術平均發(fā)行市盈率約74.7倍，明顯低于上一批8家公司的88.6倍，其中3家公司的發(fā)行市盈率低于同類公司。這主要原因是基金公司出價謹慎，導致新股定價的“坐標”下移。

　　值得一提的是，基金公司的保守出價使QFII“意外”成為4家公司機構(gòu)陣營中“第一高價”。如三五互聯(lián)共有85家機構(gòu)報價，基金申報的加權(quán)平均價為33.37元，2家QFII的加權(quán)平均值為51.90元；鼎龍股份吸引了135家機構(gòu)報價，基金的加權(quán)平均價為33.01元，QFII報價則為50.4元。

　　此前，由于新股定價“準星”——基金的報價普遍較高，QFII因出價未能企及發(fā)行價而屢屢受挫。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，已上市的50家創(chuàng)業(yè)板公司中，有QFII參與報價的共22家公司，其中“達標”成為有效申購的僅11家，成功率剛好一半。

　　分析人士指出，在近日的新股發(fā)行體制改革研討會上，監(jiān)管層對機構(gòu)報價整體偏高的問題多次提及，基金很可能提前作出反應。

　　2月1日，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司網(wǎng)下配售股集體解禁，打新平均年化收益率高達74%，但此后上市的創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行市盈率直線走高，收益率將大不如前。希望在配售股解禁后獲取更多利潤空間，顯然是機構(gòu)報價趨于保守的重要動機。