五一小長(zhǎng)假期間，消息面顯然利空多于利好。且不說(shuō)北京地產(chǎn)新政落地，各地的地產(chǎn)新政也連珠炮般地發(fā)射；單拿存款準(zhǔn)備金率上調(diào)來(lái)說(shuō)，就是股市一大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。大盤所處的大背景并不樂(lè)觀。

　　不過(guò)有人可能會(huì)認(rèn)為利空出盡，股市今日有望低開(kāi)高走。然而，利空真出盡了嗎？

　　最新公布的4月PMI數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，這似乎觸發(fā)了管理層退出刺激政策的決心，央行立馬提高存款準(zhǔn)備金率。由于存款準(zhǔn)備金率已逼近歷史新高，上調(diào)空間已經(jīng)很有限。換句話說(shuō)，就是加息的步伐越來(lái)越近。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，準(zhǔn)備金率上調(diào)并沒(méi)有使利空出盡，反而加重了加息預(yù)期。

　　而從4月中旬以來(lái)，滬市單邊下跌，市場(chǎng)的弱勢(shì)格局特征明顯。我認(rèn)為，在利空預(yù)期其實(shí)沒(méi)有兌現(xiàn)的情況下，市場(chǎng)難以出現(xiàn)以往利空兌現(xiàn)后大漲的走勢(shì)。尤其在如今的股指期貨時(shí)代中，期指的助漲助跌功能，更可能制造出股指的大幅震蕩，或許今日市場(chǎng)又將成空頭主力們的 “做空盛宴”。這里特別說(shuō)明一下期指助跌的邏輯，在當(dāng)前政策面不明朗，資金面趨緊，做空能賺錢的背景下，現(xiàn)貨市場(chǎng)主力的殺跌欲望會(huì)強(qiáng)于以往。因?yàn)榧词乖诂F(xiàn)貨市場(chǎng)殺跌，其也可以通過(guò)做空期指來(lái)套利或?qū)�沖損失。而由于這樣的效應(yīng)存在，從現(xiàn)貨市場(chǎng)殺跌出局的資金又可能加入到做空期指的隊(duì)伍中去，這將進(jìn)一步加劇現(xiàn)貨和期指的波動(dòng)。

　　調(diào)高存款準(zhǔn)備金的利空已反映在了港股上，昨日交易的恒生國(guó)企指數(shù)收盤下跌1.94%，這對(duì)A股今日的走勢(shì)無(wú)疑具有風(fēng)向標(biāo)意義。

　　記得我此前曾提到過(guò)的2700點(diǎn)的 “匯金防線”，然而當(dāng)前滬指尚在2900點(diǎn)附近晃悠，有點(diǎn)上不摸頂，下不著地的感覺(jué)。多頭們因此不敢貿(mào)然介入。估計(jì)只有到了2700點(diǎn)附近，多頭們進(jìn)場(chǎng)才會(huì)感到踏實(shí)一些吧，畢竟那時(shí)已和強(qiáng)大的國(guó)家隊(duì)站在一起了。

　　百萬(wàn)資金操作：無(wú)操作計(jì)劃。

　　股票池操作：無(wú)操作計(jì)劃。