摘要：目前人民幣升值問題引起了廣泛關(guān)注，因為匯率變動對一國經(jīng)濟的影響與國際各經(jīng)濟體的利益息息相關(guān)。造成人民幣升值的因素既有內(nèi)因也有外因，因此需采取多種措施并要求相關(guān)利益主體互相配合以應(yīng)對升值帶來的沖擊。文章分析了人民幣升值的原因和影響，認為應(yīng)抓住升值帶來的機遇并積極應(yīng)對各種挑戰(zhàn)，避免中國經(jīng)濟出現(xiàn)大幅波動。

　　關(guān)鍵詞：人民幣升值、對外貿(mào)易、國際收支

　　一、人民幣升值的原因

　　1、人民幣升值的外部原因

　　人民幣升值首先是來自美國的壓力。美國政府認為，中美長期的貿(mào)易順差以及中國實行盯住美元的匯率政策，使美元貶值的貿(mào)易作用得不到發(fā)揮，反而使中國產(chǎn)品更具有競爭力，因此迫切要求人民幣升值。然而，美國外貿(mào)逆差的劇增是由其對外直接投資過大、個人消費支出遠高于儲蓄等多種因素造成的，單靠人民幣升值不可能挽救其經(jīng)濟衰退的局面。

　　其次是來自日本的壓力。90年代以來日本經(jīng)濟進入了漫長的蕭條期，物美價廉的中國產(chǎn)品在日本市場所占的份額不斷提高，日本政府認為中國商品低價向國外銷售，不僅使日本的經(jīng)常項目處于逆差狀態(tài)，也給日本國內(nèi)市場帶來了通貨緊縮的威脅。因此，日本極力想通過人民幣升值改變其國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)不景氣和國際競爭力下降的狀態(tài)。

       再次是來自歐盟的壓力。美元兌歐元的持續(xù)貶值使得與其掛鉤的人民幣對歐元也相對貶值，近年中歐貿(mào)易持續(xù)增長，人民幣對歐元的貶值導(dǎo)致歐盟企業(yè)對中國商品的成本上升，企業(yè)出現(xiàn)虧損，于是加拿大、歐盟等國家和地區(qū)紛紛要求人民幣升值以承擔(dān)美元貶值的部分后果。

　　2、人民幣升值的內(nèi)部原因

　　首先，我國資本項目和經(jīng)常項目“雙順差”導(dǎo)致的巨額外匯儲備是人民幣升值最主要的內(nèi)部原因。

　　其次，中國持續(xù)快速的經(jīng)濟增長奠定了人民幣匯率上升的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

       再者，中美利差的倒掛也進一步促使人民幣升值。中國當前出現(xiàn)了流動性過剩和資產(chǎn)價格上漲的狀況，通貨膨脹率居高不下，央行需要以緊縮的貨幣政策來應(yīng)對這些問題，其中包括提高人民幣存貸款利率。但美國在連續(xù)降息之后仍有可能降息，中美利差倒掛的局面使得從美國流出的大量短期資本更有可能流入中國，給人民幣造成升值壓力。

　　二、人民幣升值對我國經(jīng)濟的影響

　　1、人民幣升值對我國對外貿(mào)易的影響

　�。�1）人民幣升值降低了我國出口產(chǎn)品利潤率

　　人民幣升值后，若我國商品以外幣標示的價格不變，則以人民幣標示的價格下降，在這種情況下，雖然我國的出口量不會受到影響，但企業(yè)的利潤率會下降。若以人民幣標示的價格不變，則以外幣標示的價格上升，我國出口產(chǎn)品在國際市場上的競爭力下降，出口量減少，企業(yè)利潤也會下降。人民幣升值造成企業(yè)利潤率的下降程度因出日產(chǎn)品的不同類型而存在差異。其對于初級產(chǎn)品、勞動密集型產(chǎn)品和低附加值產(chǎn)品的影響最大，這類產(chǎn)品主要是利用國內(nèi)廉價勞動力來降低成本、壓低出口價格以獲取國際競爭力，由于行業(yè)本身競爭激烈、利潤空間較小，人民幣升值對其沖擊較大。其對于深加工、擁有較高附加值以及具有獨立民族品牌的企業(yè)影響不大，甚至沒有影響。這些企業(yè)的出口產(chǎn)品具有價格以外的產(chǎn)品優(yōu)勢，企業(yè)可以通過與客戶協(xié)商議價、鎖定匯率風(fēng)險等方式化解利潤減少的壓力。

　�。�2）人民幣升值有利于降低進口成本，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)

　　對于進口依賴型的企業(yè)來說，人民幣升值使產(chǎn)品的進口價格下降，同樣的資金可以進口更多的資源，企業(yè)進口原材料越多就越有利于降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品競爭力。人民幣升值還確利于我國企業(yè)進口先進設(shè)備、引進稀缺技術(shù)成果，促進企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代，提高生產(chǎn)率。進口的增加短期來看可能會造成貿(mào)易逆差，但長期來看，人民幣升值所引起的優(yōu)勝劣汰和資源的重新配置將會起到調(diào)整貿(mào)易出口結(jié)構(gòu)、促進產(chǎn)業(yè)升級的作用。為我國企業(yè)走向世界、改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)帶來機遇。

　�。�3）人民幣升值促進企業(yè)的產(chǎn)品升級

　　人民幣升值給出口企業(yè)帶來的壓力促使其增強自身競爭力以減少升值帶來的不利影響。雖然我國已經(jīng)是出口貿(mào)易大國。但是出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)依然以勞動密集型為主，資本密集型產(chǎn)品中大部分也是來自于加工貿(mào)易，高新技術(shù)產(chǎn)品所占比例很小，出口產(chǎn)品大多依賴以低成本為基礎(chǔ)的價格優(yōu)勢。中國企業(yè)需要改變思路，把以價格取勝變?yōu)橐云焚|(zhì)取勝，人民幣升值可以在一定程度上促使出口企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從生產(chǎn)附加值低的初級產(chǎn)品逐漸轉(zhuǎn)向生產(chǎn)技術(shù)含量高的產(chǎn)品，同時促進企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新：

　　2、人民幣升值對我國國際收支的影響

　　理論上，一國貨幣匯率上升使得該國商品的外幣價格上升，外圍商品的本幣價格下降，從而出口減少、進口增加，該國的貿(mào)易順差減少或轉(zhuǎn)而出現(xiàn)逆差。但是自人民幣升值以來。我國貿(mào)易順差并未減少，反而仍在持續(xù)增加。

　　3、人民幣升值對我國資本流動的影響

　　資本包括長期的投資資本和短期的投機資本，人民幣升值對這兩種資本都有一定影響。升值使得等量外幣折算成人民幣的價值下降，并會提高我國相對于外國的生產(chǎn)成本特別是勞動成本，因此投資所得的利潤減少，導(dǎo)致外商對中國的直接投資會減少。短期資本的流入一般有兩個原因，一是短期利率處于高點或還在走高，二是短期內(nèi)匯率正要升值，目前國內(nèi)存在的利率和匯率上升的趨勢都會引起短期資本流入。這是因為在人民幣升值預(yù)期依然存在的情況下，若在升值之前把外幣換成人民幣，升值就使投資者獲得與升值幅度相應(yīng)的收益。短期資本流入后會大量涌向股票和房地產(chǎn)部門，這些資本除了獲得人民幣升值的收益外還會獲得增值收益。以投機為目的流入的資本會導(dǎo)致出口和貿(mào)易順差被高估，帶來更大的外部不平衡。

　　4、人民幣升值對我國就業(yè)的影響

　　從理論上，在完全競爭市場中，匯率的變動會通過影響進出口貿(mào)易進一步影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)的就業(yè)。出口的增加會帶動有關(guān)產(chǎn)業(yè)就業(yè)的增加，而進口增加對就業(yè)會有兩方面的作用：一是直接使得國內(nèi)相同產(chǎn)業(yè)的就業(yè)減少；二是若進口的是中間產(chǎn)品，則會帶動產(chǎn)出的增加，從而增加就業(yè)。一般來說，貨幣貶值會促進就業(yè)增加，失業(yè)率降低；貨幣升值則使就業(yè)減少，失業(yè)率上升。一個國家或相關(guān)部門的開放度越高，匯率波動對就業(yè)的影響就越大。

　　三、我國外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對人民幣升值的途徑

　　當前美元的持續(xù)走軟仍是加快人民幣升值的主要原因。市場對于美國經(jīng)濟步入衰退的預(yù)期越來越強烈，美聯(lián)儲未來仍可能降息以刺激市場的風(fēng)險偏好。此外，次貸危機所帶來的后果還沒有完全顯現(xiàn)，其引發(fā)的金融資產(chǎn)貶值仍促使投資者大量拋售美元資產(chǎn)，也導(dǎo)致美元繼續(xù)貶值。因此，人民幣的升值趨勢不會轉(zhuǎn)變，即使破了后仍有可能加速升值，升值速度加快和幅度加大使其帶來的經(jīng)濟社會影響日益突出，最直接的影響是抑制我國的出口。如何調(diào)整以減少升值帶來的負面影響對中國經(jīng)濟具有重要意義。

　　1、利用金融手段應(yīng)對人民幣升值風(fēng)險

　　1994－2005年，我國采取了有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率浮動范圍十分狹小，始終在8.2766－8.2799范圍內(nèi)波動，因此出口企業(yè)不必擔(dān)心匯率波動的影響，一般很少采用避險工具。然而在目前人民幣升值階段，出口企業(yè)要想維持業(yè)務(wù)穩(wěn)定，必須采取一定的金融措施。由于我國金融機構(gòu)提供的應(yīng)對匯率風(fēng)險的衍生產(chǎn)品較少，可供企業(yè)選擇的有遠期結(jié)售匯和外幣掉期交易的方式。遠期結(jié)售匯可預(yù)先鎖定匯率，以鎖定的成本來規(guī)避人民幣升值對其主營業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險，對產(chǎn)品生產(chǎn)周期長的企業(yè)來說，可以大大減少匯率變動帶來的不確定性。人民幣與外幣的掉期交易是即期外匯買賣與反向的遠期外匯買賣的組合交易。既有進口業(yè)務(wù)也有出口業(yè)務(wù)的外貿(mào)企業(yè)可選擇此種金融工具。此外，出口企業(yè)在簽訂合同時可以與進口商協(xié)商采用付款交單或即期信用證方式盡早收匯結(jié)匯，以減少人民幣升值帶來的損失。

　　2、利用財務(wù)手段應(yīng)對人民幣升值風(fēng)險

　　一是要靈活選擇結(jié)算貨幣。我國外貿(mào)企業(yè)長期以來習(xí)慣以美元作為結(jié)算貨幣，在美元持續(xù)走軟、人民幣升值趨勢依然存在的情況下，若企業(yè)不改變原有結(jié)算習(xí)慣，將承擔(dān)更多的匯兌風(fēng)險。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)根據(jù)具體交易對象以及買賣雙方地位的不同選擇適當?shù)慕Y(jié)算貨幣，出口企業(yè)應(yīng)使用硬貨幣收匯，增加美元以外的外幣結(jié)算，并在邊貿(mào)中積極推廣使用人民幣結(jié)算。

　　二是要適當提高出口價格，將人民幣升值帶來的出口成本的增加部分轉(zhuǎn)嫁到出口產(chǎn)品的價格上，與進口商共同承擔(dān)人民幣升值造成的利潤損失。但這種方法具有很大的局限性，只能在我國具有較大出口議價優(yōu)勢的產(chǎn)品上使用。

　　三是可以適當提高進出口的業(yè)務(wù)比重。人民幣升值有利于進口不利于出口，對于既有進口貿(mào)易又有出口貿(mào)易的大企業(yè)來說，可在人民幣不斷升值、貿(mào)易順差和貿(mào)易摩擦居高不下的情況下，將業(yè)務(wù)重心從出口逐漸轉(zhuǎn)向進口，規(guī)避升值帶來的風(fēng)險。

　　3、利用經(jīng)營性手段應(yīng)對人民幣升值風(fēng)險

　　金融手段與財務(wù)手段雖然相對簡單易行，但只能作為暫時規(guī)避外匯風(fēng)險的權(quán)宜之計，不能從根本上消除風(fēng)險隱患。企業(yè)要實現(xiàn)長遠發(fā)展，必須采用經(jīng)營性的調(diào)整手段。

　�。�1）調(diào)整和升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，走品牌化、差異化道路：人民幣升值會通過提高產(chǎn)品的出口價格來降低我國出口企業(yè)的國際競爭力，這對我國出口企業(yè)原有的廉價出口模式提出了挑戰(zhàn)。

　�。�2）積極進行海外投資，實行“走出去”戰(zhàn)略，我一的國內(nèi)資本投資渠道單一，資金得不到充分利用，雖擁有較高的儲蓄率但無法有效轉(zhuǎn)化為投資。人民幣升值降低了國內(nèi)企業(yè)對外投資的成本，給我國企業(yè)實行“走出去”戰(zhàn)略提供了契機。

　　（3）積極開拓多元化市場。我國的出口市場主要集中在美國、日本、歐盟等持國際主要貨幣的國家和地區(qū)，出口產(chǎn)品對這些市場的依賴性很強，此次人民幣升值的壓力主要來自這些國家和地區(qū)。要改變這一狀況，減少對市場的過度依賴，需要列各國家和地區(qū)的出口份額進行調(diào)整，并開拓有潛力的國際市場，通過增加和轉(zhuǎn)移對這些國家的出口來彌補由于人民幣對主要貨幣的升值帶來的出口損失，緩解人民幣進一步升值的壓力。

　　四、我國應(yīng)對人民幣升值壓力的對策建議

　　1、遵循人民幣升值的漸進性原則，避免超調(diào)匯率

　　2008年以來，人民幣兌美元匯率上升的速度大大加快，并不斷創(chuàng)下新低，與此相伴隨的是貿(mào)易逆差出現(xiàn)了連續(xù)的增幅回落。人民幣升值的貿(mào)易影響越來越突出。雖然人民幣升值有利于調(diào)整不平衡的國際收支，但若升值過快并出現(xiàn)持續(xù)的升值預(yù)期，短期資本就會大量流入，造成進一步的升值壓力，國際貿(mào)易收支將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。日本便是一個典型的例子，巨額的經(jīng)常項目逆差導(dǎo)致資本外逃并最終釀成日本的金融危機。人民幣漸進的小幅升值也給我國出口企業(yè)足夠的時間調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進行產(chǎn)品升級，轉(zhuǎn)變我國的貿(mào)易增長模式。我國要吸取國際教訓(xùn)。防止人民幣過快升值，要注重對國際收支的巨額順差進行調(diào)整，緩解人民幣升值的壓力；在政策上應(yīng)盡快調(diào)整目前普遍存在的對出口部門和企業(yè)的過度激勵措施，并加大石油、礦產(chǎn)等重要戰(zhàn)略資源和關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備等重要要素的進口。

　　2、加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式

　　面對人民幣升值壓力，我國要盡快進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過行政手段和市場運行規(guī)律淘汰高能耗、高污染、技術(shù)含量低、附加值低的產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，使勞動密集型部門的資金流向資本密集型部門。要確定我國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，充分利用有限的人力資源和經(jīng)濟資源，提高產(chǎn)品技術(shù)水平；制定新的技術(shù)標準和規(guī)則并逐步與國際標準接軌。實現(xiàn)我國產(chǎn)品由低勞動成本優(yōu)勢向技術(shù)優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢轉(zhuǎn)變，減少貿(mào)易摩擦，提高我國出口產(chǎn)品的總體競爭力。

　　3、擴大內(nèi)需，減少對國際市場的過度依賴

　　改革開放以來，我國確立的出口導(dǎo)向戰(zhàn)略對經(jīng)濟的發(fā)展起到了巨大的推動作用，我國已成為世界第三貿(mào)易大國，經(jīng)濟的對外依存度逐年提高。但是過高的對外依存度也意味著我國經(jīng)濟極易受到外部沖擊，現(xiàn)實的匯率波動也對我國經(jīng)濟提出了挑戰(zhàn)，應(yīng)把對外依存度控制在一定范圍之內(nèi)，積極擴大內(nèi)需。內(nèi)需不足也使得部分產(chǎn)品不得不以低價銷售到海外市場，從而累積了大量的外匯儲備，造成巨額貿(mào)易順差。以內(nèi)需拉動經(jīng)濟增長是我國經(jīng)濟獲得長期穩(wěn)定發(fā)展的必由之路，因此要擴大國內(nèi)需求尤其是消費需求，實現(xiàn)居民的消費升級，以內(nèi)需的增長拉動經(jīng)濟發(fā)展。

　　4、消除人民幣升值的預(yù)期

　　總結(jié)國際上曾出現(xiàn)的金融事件，在一定程度上可以說市場對金融事件的預(yù)期可能比事件本身更可怕，而匯率升值預(yù)期對市場的影響則顯得更為重要和特殊。近期由于美元加速下滑，雖然人民幣兌美元的匯率屢創(chuàng)新低，但對歐元和日元來說仍在貶值，再加上國內(nèi)通貨膨脹嚴重，人民幣升值的預(yù)期揮之不去，消除市場對人民幣的升值預(yù)期顯得尤為重要。