摘要：中小企業(yè)是我國(guó)建設(shè)小康社會(huì)的重要力量，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)就業(yè)、保障民生、建立和諧社會(huì)等方面，都起著不可替代的作用。但我國(guó)中小企業(yè)的生存環(huán)境難稱寬松，利潤(rùn)空間正在逐步被壓縮。2011年前7個(gè)月中小企業(yè)整體利潤(rùn)率不到3％，60％至70％的中小企業(yè)面臨著嚴(yán)重的生存困境，中小企業(yè)融資難的發(fā)展瓶頸日益突出。筆者歸納了中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)形式和原因，探討中小企業(yè)融資渠道創(chuàng)新問題。

　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資難；渠道創(chuàng)新

　　一、中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)形式和原因

　　當(dāng)前中小企業(yè)則面臨著成本提高、通貨膨脹、人民幣升值、融資難等多重壓力，而融資難則是首當(dāng)其沖的困難。2011年7月份，工信部中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)平臺(tái)對(duì)全國(guó)31個(gè)省市4665家中小企業(yè)調(diào)查顯示：有70.93％的企業(yè)流動(dòng)資金不足。調(diào)查還顯示，68.1％的企業(yè)有融資需求，在有融資需求的企業(yè)中，64.24％的企業(yè)融資需求能夠得到滿足，35.76％的企業(yè)融資需求無法滿足。同時(shí)，在流動(dòng)資金嚴(yán)重不足的企業(yè)中，融資需求得不到滿足的企業(yè)占到73.04％。

　　第一，銀行貸款難，融資成本高。在國(guó)家貨幣政策趨緊的情況下，銀行出于自身資金安全的考慮，壓縮了中小企業(yè)的貸款額度。在“2011APEC中小企業(yè)峰會(huì)”上，國(guó)務(wù)院參事陳全生介紹說：全國(guó)99％中小企業(yè)能夠獲得銀行款的不到10％，90％的中小企業(yè)很難得到銀行融資。我國(guó)中小企業(yè)的資金來源主要依靠自身積累和民間借高利貸等融資方式，銀行貸款比重較小。

　　中小企業(yè)從銀行貸款難的原因很多，主要是許多中小企業(yè)缺少可抵押的財(cái)產(chǎn)、財(cái)務(wù)制度不盡健全，或者成立時(shí)間短，在銀行沒有信用記錄。目前，銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率普遍上浮30％-40％，甚至上浮達(dá)80％。同時(shí)，多數(shù)銀行還要求企業(yè)存單質(zhì)押，使國(guó)有銀行綜合融資費(fèi)率達(dá)到了11.65％，股份制銀行綜合融資費(fèi)率達(dá)到了15.40％，中小企業(yè)承擔(dān)了過高的融資成本，這對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境本來就困難的中小企業(yè)無異雪上加霜。即使采取抵押擔(dān)保的方式，不僅手續(xù)繁雜及審批時(shí)間過長(zhǎng)、抵押物的折扣率高，而且還要支付諸如抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，這無疑增加了中小企業(yè)融資的難度和融資成本，縮窄企業(yè)盈利空間。就是能從銀行取得貸款，貸款審批程序煩瑣，資金到位，已經(jīng)錯(cuò)失商機(jī)，失去短期借款的目的。

　　第二，資本市場(chǎng)的不成熟，融資方式受限。融資方式主要有四種：自籌、直接融資、間接融資和政府扶持資金。由于我國(guó)多層次資本市場(chǎng)尚未形成，中小企業(yè)進(jìn)入股票和債券市場(chǎng)的門檻較高，目前中小企業(yè)通過銀行貸款間接融資約70％，通過資本市場(chǎng)發(fā)行股票、債券直接融資不到10％，自有資金占20％。由于絕大多數(shù)中小企業(yè)不具備上市融資條件，也難以吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。中小企業(yè)債券市場(chǎng)也不夠發(fā)達(dá)，自2009年中小企業(yè)集合票據(jù)推出以來，截止2011年10月，發(fā)行規(guī)?？偣膊?09.66億元，銀行貸款依然是中小企業(yè)外部融資的首選渠道。而我國(guó)財(cái)政資金的扶持對(duì)象主要是國(guó)有企業(yè)，只有部分科技型中小企業(yè)有機(jī)會(huì)從地方財(cái)政獲得資金，在民營(yíng)中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資來源中，國(guó)家及有關(guān)部門扶持資金占0.4％，金融機(jī)構(gòu)貸款占11.1％，融資難直接影響了中小企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)和技術(shù)、設(shè)備的更新改造，制約了中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的后勁。

　　二、融資渠道創(chuàng)新

　　目前，我國(guó)比較成熟的融資渠道主要有銀行貸款、發(fā)行股票和債券、商業(yè)信用、融資租賃等。但這些融資渠道，還不能滿足中小企業(yè)靈活的融資需求，筆者試從以下幾方面探討融資渠道創(chuàng)新。

　　第一，融通倉(cāng)融資渠道。融通倉(cāng)指的是以周邊民間中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象，以流動(dòng)商品倉(cāng)儲(chǔ)為基礎(chǔ)，涵蓋中小企業(yè)信用整合與再造、物流配送、電子商務(wù)與傳統(tǒng)商業(yè)的綜合性服務(wù)平臺(tái)。作為一種物流和金融集成式的創(chuàng)新方式，融通倉(cāng)物流服務(wù)可代理銀行監(jiān)管流動(dòng)資產(chǎn)，金融服務(wù)則為企業(yè)提供融資及其他配套服務(wù)，不僅可以為企業(yè)提供高水平的物流服務(wù)，又可以為中小型企業(yè)解決融資問題，解決企業(yè)運(yùn)營(yíng)中現(xiàn)金流的資金缺口，同時(shí)也將銀行不愿意接受的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押轉(zhuǎn)變?yōu)闃芬饨邮?，消除了銀行存在的信貸風(fēng)險(xiǎn)問題。

　　第二，期權(quán)和股權(quán)質(zhì)押融資。期權(quán)融資是利用期權(quán)這種金融工具來達(dá)到融資的目的，是一種有效的融資途徑。制定期權(quán)融資方案，利用期權(quán)融資增加企業(yè)資本，擴(kuò)大生產(chǎn)，通過期權(quán)融資項(xiàng)目達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)效益和擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，同時(shí)利用期權(quán)也可分散風(fēng)險(xiǎn)。另外還可利用股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押融資，這種融資渠道主要面向商業(yè)銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資和其他企業(yè)。發(fā)展前景好、風(fēng)險(xiǎn)又小的中小企業(yè)可優(yōu)先考慮向商業(yè)銀行進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押貸款，此種方式的資金成本較低，風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)可尋找風(fēng)險(xiǎn)投資或其他企業(yè)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押式借款。

　　第三，供應(yīng)鏈融資渠道。供應(yīng)鏈融資渠道指的是銀行通過審查整條供應(yīng)鏈，基于對(duì)供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)信用實(shí)力的掌握，對(duì)其核心企業(yè)和上下游多個(gè)企業(yè)提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。如建設(shè)銀行等銀行推出的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品訂單融資、動(dòng)產(chǎn)融資、倉(cāng)單融資、保理、應(yīng)收賬款融資、保單融資、法人賬戶透支、保稅倉(cāng)融資、金銀倉(cāng)融資、電子商務(wù)融資等。

　　第四，擔(dān)保企業(yè)提供信用擔(dān)保融資。地方各級(jí)政府通過財(cái)政預(yù)算出資組建的國(guó)有擔(dān)保公司，以擔(dān)保為主業(yè)，以推動(dòng)中小企業(yè)解決貸款難、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展為己任，不以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為主，與各級(jí)工信部門和中小企業(yè)局、各商業(yè)銀行加強(qiáng)溝通，緊密銜接，形成“一條龍”工作流程與機(jī)制，篩選亟需貸款支持且無能力擔(dān)保的中小企業(yè)，幫其落實(shí)信用擔(dān)保取得貸款。

　　第五，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)渠道。為推動(dòng)企業(yè)減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)、化解經(jīng)營(yíng)資金困難，拓寬融資渠道，國(guó)家工商總局近日出臺(tái)了公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的規(guī)定。即債權(quán)人依法享有的有限公司或者股份公司的債權(quán)，可轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，來增加公司的注冊(cè)資本。適用范圍包括債權(quán)人與公司之間產(chǎn)生的合同之債，法院生效裁判確認(rèn)的債權(quán)，公司破產(chǎn)重整或者和解期間，列入經(jīng)法院批準(zhǔn)的重整計(jì)劃或裁定認(rèn)可的和解協(xié)議的債權(quán)。

　　參考文獻(xiàn)：

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