內(nèi)容摘要：我國保險監(jiān)管是一個不斷發(fā)展的過程，依次經(jīng)歷了：重審批輕監(jiān)管階段、市場行為監(jiān)管為主階段、市場行為監(jiān)管與償付能力監(jiān)管并重階段，到現(xiàn)階段以償付能力為核心的監(jiān)管模式。本文通過一般破產(chǎn)概率模型，構(gòu)造均值-方差分析工具，以此分析我國保險的市場行為監(jiān)管與償付能力監(jiān)管不同模式的效率水平。

　　關(guān)鍵詞：監(jiān)管模式，償付能力，破產(chǎn)概率，監(jiān)管效率

　　20世紀80年代末到90年代初，美國保險業(yè)曾出現(xiàn)過較大規(guī)模的償付能力危機，90年代后期，日本保險業(yè)也出現(xiàn)大規(guī)模的倒閉現(xiàn)象。雖然近20余年，我國保險業(yè)得到迅速發(fā)展，但是由于外部經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)發(fā)生重大變化，保險業(yè)正面臨著巨大的潛在風(fēng)險。尤其是巨額利差損的出現(xiàn)和保險業(yè)整體投資收益率的下降，嚴重地影響了保險公司的償付能力水平。加強對保險公司償付能力的監(jiān)管，日益成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。保險償付能力是指，保險事故發(fā)生時，保險公司對被保險人履行賠償責任的能力。對這種履約能力的監(jiān)管即構(gòu)成償付能力監(jiān)管。

　　我國保險監(jiān)管模式的演進

　　我國保險監(jiān)管經(jīng)歷了以下四個階段：

　　第一階段，是我國保險市場的起步階段。保險業(yè)經(jīng)歷了獨家壟斷（中國人民保險公司），到三足鼎立（中保/平安/太保），到以完全壟斷為主、寡頭競爭為輔的多元市場結(jié)構(gòu)。這一時期，保險市場得到充分發(fā)展，市場的主體日趨增加，但存在市場行為不規(guī)范的問題，尤其是在分支機構(gòu)的設(shè)立方面，因此保險監(jiān)管在審批方面花費較多精力。

　　第二階段，是我國保險市場初步發(fā)展階段。在1995年《保險法》頒布之后，一批股份制保險公司及中外合資保險公司相繼成立，保險市場連年保持兩位數(shù)增幅，但市場存在粗放經(jīng)營問題，出現(xiàn)了大量違法違規(guī)行為，如：擅自開辦新業(yè)務(wù)、擅自降低費率、抬高手續(xù)費，因此這一時期的監(jiān)管以市場行為監(jiān)管為主。

　　第三階段，是我國保險市場規(guī)范化的階段。1998年保監(jiān)會成立之后，監(jiān)管部門提出了“市場行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重”的監(jiān)管模式。這種模式的提出是與當時國內(nèi)保險市場的背景相關(guān)的。由于連續(xù)降息，壽險公司普遍出現(xiàn)巨額“利差損”，嚴重影響了公司的償付能力，償付能力監(jiān)管由此提上日程；但是考慮到保險市場還存在大量違規(guī)現(xiàn)象，市場行為監(jiān)管還不能完全放棄。

　　第四階段，是我國保險市場走向開放的成熟的階段。為適應(yīng)保險市場擴大開放和保險業(yè)加快發(fā)展的需要，我國從2003年開始在繼續(xù)堅持市場行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重的前提下，逐步向以償付能力監(jiān)管為核心的過渡。市場行為和償付能力雙重監(jiān)管具有較高的監(jiān)管成本，并且，市場行為監(jiān)管所可能引致的“尋租行為”都使以償付能力為核心的監(jiān)管成為必然。

　　從上述分析中，可以清晰看到，我國保險的監(jiān)管經(jīng)歷了一個不斷演進的過程。用制度經(jīng)濟學(xué)的分析方法來說，經(jīng)歷了“審批還是監(jiān)管”到實施“行為監(jiān)管”，再到實施“以償付能力為核心的監(jiān)管”的制度變遷。

　　監(jiān)管模式的制度特征比較

　　目前，國際保險業(yè)的自由化與全球化的趨勢越來越明顯，伴隨這一趨勢許多國家都在放松對市場行為的監(jiān)管，而轉(zhuǎn)為對保險公司償付能力和風(fēng)險資本的監(jiān)控。市場行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管是保險監(jiān)管中最主要的兩種模式，一般而言，監(jiān)管模式的選擇是與各國保險市場的成熟程度相匹配的，對于市場成熟度較高的國家，償付能力監(jiān)管能夠體現(xiàn)出優(yōu)于市場行為監(jiān)管的幾項制度特征：

　　從監(jiān)管成本上說，償付能力監(jiān)管的成本較低。在對保險監(jiān)管的模式進行取舍的時候，監(jiān)管的成本和效率是最重要的權(quán)衡原則。與行為監(jiān)管相比，償付能力監(jiān)管顯然能夠節(jié)約監(jiān)管成本，因為它需要的監(jiān)管人員及機構(gòu)較少。

　　從監(jiān)管效率上說，償付能力監(jiān)管對市場競爭的傷害較小。在行為監(jiān)管中，保險公司的費率厘定、保單條款的設(shè)計等都受到監(jiān)管部門的嚴格限定，不利于險種的多樣化和個性化發(fā)展，損害了市場競爭的效率。而償付能力監(jiān)管一般是通過設(shè)立償付能力指標體系進行監(jiān)控，對于償付能力指標符合監(jiān)管規(guī)定范疇的公司，保監(jiān)會并不干預(yù)其正常經(jīng)營。

　　從對消費者利益的保護上說，償付能力監(jiān)管的效果優(yōu)于行為監(jiān)管。眾所周知，與保險消費者的利益最為密切的是，保險事故發(fā)生時保險公司承擔賠償和給付責任的能力，因此，監(jiān)管機構(gòu)通過對償付能力的直接監(jiān)管，抓住了保險經(jīng)營的核心，對消費者利益的保護更為直接有效。監(jiān)管模式效率比較的模型分析

　　保險業(yè)有效監(jiān)管的基點是：在保險公司的收益和風(fēng)險之間進行平衡，維持保險業(yè)整體的穩(wěn)定性和可持續(xù)經(jīng)營性。由于任何監(jiān)管都是有成本的，保險監(jiān)管必然會對保險公司的經(jīng)營產(chǎn)生影響。例如，限制保險公司對某些風(fēng)險過大項目的承保，這使保險公司風(fēng)險水平下降的同時也使相應(yīng)的期望收益下降。

　　根據(jù)一般的保險公司破產(chǎn)概率模型P=αδ（r）-βE（r）

　　P：表示保險公司的破產(chǎn)概率

　　α，β是相關(guān)參數(shù)，且α，β>0

　　E（r）是保險公司資產(chǎn)的期望收益

　　δ（r）是保險公司收益的標準差

　　當保險資產(chǎn)的期望收益E（r）上升，則破產(chǎn)概率P下降，另一方面，當保險資產(chǎn)的風(fēng)險上升，保險公司的破產(chǎn)概率上升。保險監(jiān)管結(jié)構(gòu)可以對δ（r）的下限做出規(guī)定，即限定保險公司經(jīng)營的最低風(fēng)險額度。根據(jù)保險的一般破產(chǎn)概率公式，有效邊界曲線如圖1所示。

　　假定保險監(jiān)管機構(gòu)采用嚴厲的監(jiān)管方式，這有利于使保險的經(jīng)營風(fēng)險降到盡可能低的水平。例如，與償付能力監(jiān)管方式相比較，市場行為監(jiān)管方式是更為嚴格的監(jiān)管，因為它對保險公司的各個方面從經(jīng)營管理到費率厘定都進行一定程度的監(jiān)管。假定它由此導(dǎo)致更低的方差δ（r），市場行為監(jiān)管的均衡點如圖點L所示�？紤]一種極限情況，如果監(jiān)管設(shè)定的δ（r）接近極限值，則對應(yīng)的保險公司的期望收益也急劇下降。這是因為過度的市場行為監(jiān)管嚴重影響保險公司正常經(jīng)營，導(dǎo)致保險公司利潤的下降，從無限區(qū)界來看，沒有利潤的保險經(jīng)營最終將破產(chǎn)，即償付能力危機。而償付能力監(jiān)管則較為靈活，放松對保險公司具體環(huán)節(jié)的管制，因此對應(yīng)更高的δ（r），均衡點為M.可以看出，償付能力監(jiān)管的均衡點M比市場行為監(jiān)管的均衡點L具有更高期望收益E（r）水平。

　　通過上述分析，可以得到以下結(jié)論：

　　市場行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管是保險監(jiān)管中各有優(yōu)劣的兩種模式。對于市場成熟度較高，保險公司有自身風(fēng)險管理約束機制的情況下，償付能力監(jiān)管優(yōu)于市場行為監(jiān)管：從監(jiān)管成本上說，償付能力監(jiān)管的成本較低；從監(jiān)管效率上說，償付能力監(jiān)管對市場競爭的傷害較小。

　　監(jiān)管模式的選擇是與各國保險市場的成熟程度相匹配的。在對保險監(jiān)管的模式進行取舍的時候，監(jiān)管的成本和效率是最重要的權(quán)衡原則。有效的保險監(jiān)管是在控制保險償付能力風(fēng)險與提高保險公司競爭能力之間的平衡。具體地說，是在控制保險公司經(jīng)營風(fēng)險額度的基礎(chǔ)上，提高保險公司的盈利能力和可持續(xù)經(jīng)營性。

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　　作者簡介：

　　胡慶康（1942.1—），男，廣東人，復(fù)旦大學(xué)國際金融系教授，博士生導(dǎo)師，研究方向為貨幣銀行與保險。

　　葉明華（1978.6—），女，福建人，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院國際金融系04級博士研究生，研究方向為風(fēng)險管理與保險。