內(nèi)容摘要：國(guó)有企業(yè)改革不成功、銀行治理結(jié)構(gòu)不完善、企業(yè)信貸軟約束是中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“活亂”循環(huán)的根源。經(jīng)濟(jì)的“活亂”循環(huán)實(shí)質(zhì)上反映出內(nèi)在體制性癥結(jié)，反經(jīng)濟(jì)周期性的宏觀調(diào)控不具有解決體制性問(wèn)題的能力，政府不著力解決一些深層次的體制問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“活亂”循環(huán)難以避免。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的國(guó)有企業(yè)是政府實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策的工具，不可能成為以利潤(rùn)極大化為目標(biāo)的真正意義上的企業(yè)，沒(méi)有必要存在的國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化、有必要存在的國(guó)有企業(yè)財(cái)政化，國(guó)有企業(yè)改革才能成功。國(guó)有企業(yè)改革成功可以形成企業(yè)信貸硬約束，建立起一個(gè)有利于國(guó)家宏觀調(diào)控改進(jìn)的制度基礎(chǔ)。

　　關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化；國(guó)有企業(yè)財(cái)政化；信貸硬約束；宏觀調(diào)控改進(jìn)

　　一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“活亂”循環(huán)引發(fā)的思考

　　1978年中國(guó)開(kāi)始進(jìn)行從微觀經(jīng)營(yíng)機(jī)制起步的經(jīng)濟(jì)體制改革，傳統(tǒng)意義上的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制逐步被打破，其中主要的手段是放權(quán)讓利使政府的計(jì)劃?rùn)?quán)力削弱和分解，國(guó)家財(cái)力向企業(yè)和家庭部門轉(zhuǎn)移，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主體多元化的格局已逐步形成，市場(chǎng)機(jī)制在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的任務(wù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有完成，經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程中還面臨著一系列矛盾。產(chǎn)權(quán)改革滯后，國(guó)有企業(yè)問(wèn)題無(wú)法解決，銀行治理結(jié)構(gòu)也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的改進(jìn)，計(jì)劃應(yīng)該進(jìn)一步退出的領(lǐng)域不能徹底退出，政府對(duì)企業(yè)進(jìn)行行政性干預(yù)的能力仍然很強(qiáng)，社會(huì)資源的動(dòng)員和配置還不同程度地受制于體制轉(zhuǎn)軌不完全和市場(chǎng)規(guī)則不完全的制約，經(jīng)濟(jì)容易出現(xiàn)“一放就亂、一收就死”的現(xiàn)象。

　　改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)政府根據(jù)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱共進(jìn)行了五次緊縮型的宏觀調(diào)控，分別是①1979—1981年；②1985—1986年；③1989—1990年；④1993年下半年—1996年；⑤2003年下半年—2004年；一次擴(kuò)張型的宏觀調(diào)控，1998—2002年。第一次宏觀調(diào)控針對(duì)的是1978年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，1978年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)11.7%，1980年全國(guó)商品零售價(jià)格上漲率達(dá)6%，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱表現(xiàn)為投資過(guò)熱和國(guó)民經(jīng)濟(jì)重大比例關(guān)系嚴(yán)重失調(diào)，1978年12月召開(kāi)的黨的十一屆三中全會(huì)提出全黨工作重心轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)建設(shè)上來(lái)，基本建設(shè)必須積極地而又量力而行，不可一哄而上。第二次宏觀調(diào)控針對(duì)的是1984年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，1984年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)15.2%，1985年全國(guó)商品零售價(jià)格上漲率達(dá)8.8%，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱表現(xiàn)為投資需求和消費(fèi)需求雙膨脹，社會(huì)總需求超過(guò)總供給，1984年11月，國(guó)務(wù)院發(fā)出通知，要求各地各部門嚴(yán)格控制財(cái)政支出，控制信貸投放，堅(jiān)決防止盲目追求和攀比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的現(xiàn)象。第三次宏觀調(diào)控針對(duì)的是1987年、1988年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，1987年、1988年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)11.6%、11.3%，1988年全國(guó)商品零售價(jià)格上漲率達(dá)18.5%，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱表現(xiàn)為預(yù)算外投資規(guī)模膨脹，社會(huì)總需求超過(guò)總供給，1988年9月黨的十三屆三中全會(huì)正式提出，把改革和建設(shè)的重點(diǎn)突出地放到治理經(jīng)濟(jì)環(huán)境和整頓經(jīng)濟(jì)秩序上來(lái)。第四次宏觀調(diào)控針對(duì)的是1992年至1993上半年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，1992年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)14.2%，1993年、1994年全國(guó)商品零售價(jià)格上漲率達(dá)13.2%、21.7%，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱表現(xiàn)為投資需求和消費(fèi)需求雙膨脹，社會(huì)總需求超過(guò)總供給，1993年6月實(shí)施了以整頓金融秩序?yàn)橹攸c(diǎn)、治理通貨膨脹為首要任務(wù)的宏觀調(diào)控，經(jīng)過(guò)三年多的努力，到1996年經(jīng)濟(jì)成功地實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”。

　　1996年實(shí)行“軟著陸”以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入了一個(gè)特殊的發(fā)展階段。在積極貨幣政策未能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速出現(xiàn)回升的情況下，1998年我國(guó)開(kāi)始實(shí)施積極財(cái)政政策以啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)。積極財(cái)政政策對(duì)防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速的效果是明顯的，1998—2002年我國(guó)GDP年均增長(zhǎng)率達(dá)到7.6%.但是積極財(cái)政政策始終未能消除制約市場(chǎng)機(jī)制有效運(yùn)行的體制性約束和受到體制性約束而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題。2002年下半年以來(lái)經(jīng)濟(jì)剛出現(xiàn)新的增長(zhǎng)勢(shì)頭就面臨嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性失衡。主要表現(xiàn)在：

　�。�1）社會(huì)投資規(guī)模偏大，部分行業(yè)盲目擴(kuò)張，“遍地開(kāi)花”的低端產(chǎn)業(yè)不斷地制造資源緊張和環(huán)境污染，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未能脫離高投資、高消耗、高污染、低效益的粗放型增長(zhǎng)老路。中國(guó)鋼產(chǎn)量已達(dá)2億多噸，2003年進(jìn)口鐵礦石1.5億噸，自產(chǎn)量達(dá)3億噸，中國(guó)鋼鐵投資增速達(dá)90%以上；而2004年全世界鐵礦石生產(chǎn)僅增加4000萬(wàn)噸，全供中國(guó)進(jìn)口也不夠，況且港口裝卸能力和船舶運(yùn)輸能力也很難跟上。中國(guó)水泥投資增速高達(dá)120%以上，水泥產(chǎn)量達(dá)8億噸，在建能力達(dá)2億噸，總生產(chǎn)能力達(dá)10億噸，而全世界第二位的水泥大國(guó)產(chǎn)量?jī)H8000多萬(wàn)噸。

　　（2）投資需求越來(lái)越依賴政府，政府投資不斷擴(kuò)大，政府消費(fèi)率節(jié)節(jié)上升，政府投資對(duì)居民消費(fèi)拉動(dòng)作用很弱，投資增長(zhǎng)大大快于消費(fèi)增長(zhǎng)。1998—2002年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額年均增長(zhǎng)10.8%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額年均增長(zhǎng)8.4%，投資快于消費(fèi)2.4個(gè)百分點(diǎn)。2002年下半年以來(lái)這種差距持續(xù)擴(kuò)大，2003年前三季度二者增速相差21.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　（3）政府投資“擠出”了私人投資，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所創(chuàng)造的就業(yè)崗位大幅下降，社會(huì)失業(yè)人員不斷上升。1998—2002年我國(guó)GDP年均增長(zhǎng)7.6%，但同期就業(yè)人數(shù)年均僅增長(zhǎng)1.1%，平均就業(yè)彈性系數(shù)僅為0.14，比1990—1997年減少了一半。2002年下半年經(jīng)濟(jì)連續(xù)5個(gè)季度呈現(xiàn)持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率卻從2001年末的3.6%上升到2002年末的4%，2003年第三季度末更達(dá)到4.2%.當(dāng)經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)象嚴(yán)重傷害整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行并產(chǎn)生社會(huì)不穩(wěn)定時(shí)，政府不得不實(shí)施第五次緊縮型的宏觀調(diào)控。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)的冷熱和“活亂”循環(huán)，表面上看是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的周期性問(wèn)題，實(shí)質(zhì)上反映出內(nèi)在體制性癥結(jié)。反經(jīng)濟(jì)周期性的宏觀調(diào)控具有短期性、周期性特征，只能解決經(jīng)濟(jì)總量平衡等問(wèn)題，并不具有解決體制性問(wèn)題的能力[1].宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性危機(jī)的要求，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果又以市場(chǎng)機(jī)制的有效運(yùn)行為條件。由于中國(guó)市場(chǎng)機(jī)制不完善，經(jīng)濟(jì)體制特別是投融資體制還具有很強(qiáng)的傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制特征，一些投資沒(méi)有產(chǎn)權(quán)約束，貨幣政策很難調(diào)節(jié)市場(chǎng)機(jī)制，影響消費(fèi)和投資，維持經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)。貨幣政策很難確保我國(guó)宏觀調(diào)控取得預(yù)期效果，我國(guó)的宏觀調(diào)控主要采用的是財(cái)政政策和行政手段。積極財(cái)政政策會(huì)放松國(guó)有企業(yè)和銀行的預(yù)算約束，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)和銀行依賴國(guó)家承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)；強(qiáng)制性控制財(cái)政支出、強(qiáng)制性控制信貸投放和強(qiáng)制性壓制非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張會(huì)導(dǎo)致舊體制的復(fù)歸。如果不解決一些深層次的體制問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大起大落和“活亂”循環(huán)難以避免。

　　二、國(guó)有企業(yè)功能財(cái)政化與國(guó)有企業(yè)改革

　　國(guó)有企業(yè)改革成功是我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革成功和宏觀調(diào)控改進(jìn)的關(guān)鍵。自改革開(kāi)放以來(lái)，我們已經(jīng)在改革國(guó)有企業(yè)方面想了很多辦法，政府先后采取了“放權(quán)讓利”、“利改稅”、“撥改貸”、承包制、股份制等措施，雖然也取得了一定成效；但從總體上看國(guó)有企業(yè)改革并不成功。其中最重要的原因在于國(guó)有企業(yè)的目標(biāo)不明確，國(guó)有企業(yè)改革方向不正確。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的國(guó)有企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)只能是以社會(huì)福利最大化為目標(biāo)的一種特殊的經(jīng)濟(jì)組織，是政府實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策的工具，必須承擔(dān)國(guó)家政策性負(fù)擔(dān)，不可能成為以利潤(rùn)極大化為目標(biāo)的真正意義上的企業(yè)。因此，衡量國(guó)有企業(yè)改革成功的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有必要存在的國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化、有必要存在的國(guó)有企業(yè)財(cái)政化[2].

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)職能應(yīng)集中在提供純公共產(chǎn)品、促進(jìn)社會(huì)的公平和穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)上[3].政府履行上述經(jīng)濟(jì)職能，有些需要通過(guò)建立國(guó)有企業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)，這是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中的普遍現(xiàn)象。就連以私有制為基礎(chǔ)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，也特別注重建立并經(jīng)營(yíng)一定數(shù)量的服務(wù)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)職能和實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的國(guó)有企業(yè)。顯然，在以公有制為基礎(chǔ)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，政府更應(yīng)注重也更容易建立并經(jīng)營(yíng)一定數(shù)量的國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)職能。政府應(yīng)當(dāng)從國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體利益出發(fā)，不僅要經(jīng)營(yíng)有關(guān)國(guó)計(jì)民生的自然壟斷行業(yè)，更要經(jīng)營(yíng)私人不愿進(jìn)入或無(wú)力進(jìn)入的社會(huì)公益、國(guó)防工業(yè)和高新技術(shù)等行業(yè)。因此，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中國(guó)有企業(yè)具有財(cái)政化功能。

　　1.國(guó)有企業(yè)具有生產(chǎn)公共物品的功能。公共物品消費(fèi)的非競(jìng)爭(zhēng)性和非排他性特征使私人廠商不愿意生產(chǎn)。實(shí)際上，每個(gè)人都有搭便車的動(dòng)機(jī)，企圖使用他人可能會(huì)生產(chǎn)的公共物品。因此，國(guó)防、燈塔、市政建設(shè)、道路養(yǎng)護(hù)、街道照明、公園、博物館、圖書館，直至義務(wù)教育和醫(yī)療衛(wèi)生等公共物品的社會(huì)需求將無(wú)法得到滿足。政府建立經(jīng)營(yíng)國(guó)有企業(yè)直接生產(chǎn)公共物品是必要的。另外，在自然壟斷產(chǎn)業(yè)中建立經(jīng)營(yíng)國(guó)有企業(yè)，將壟斷收入收歸國(guó)有，可以增加國(guó)家財(cái)政收入和提高社會(huì)效益。

　　2.國(guó)有企業(yè)具有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能。國(guó)有企業(yè)是以國(guó)家財(cái)政為后盾的，因而它們有能力承擔(dān)一些有巨大風(fēng)險(xiǎn)的投資，并通過(guò)這些投資消除國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的各種瓶頸，例如，新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。國(guó)有企業(yè)能夠比較容易地進(jìn)入國(guó)際經(jīng)濟(jì)中那些難以進(jìn)入的領(lǐng)域，可以迅速提高本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　3.國(guó)有企業(yè)具有穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的功能。政府可以利用國(guó)有企業(yè)來(lái)增加社會(huì)總需求，如在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期強(qiáng)制國(guó)有企業(yè)增加投資，安排更多人員就業(yè)，調(diào)節(jié)收入分配，實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平；在通貨膨脹時(shí)期政府可以要求國(guó)有企業(yè)放棄利潤(rùn)，限制國(guó)有企業(yè)職工的工資水平，降低產(chǎn)品價(jià)格以降低物價(jià)水平；強(qiáng)制國(guó)有企業(yè)在不同地區(qū)布局，實(shí)現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展；強(qiáng)制國(guó)有企業(yè)停產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)。

　　為了提高國(guó)有企業(yè)行為與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的一致性[4]，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的國(guó)有企業(yè)必須遵循如下原則：（1）國(guó)家發(fā)展國(guó)有經(jīng)濟(jì)、建立國(guó)有企業(yè)的主要目的不是盈利，而是實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利極大化。國(guó)有企業(yè)主要是依據(jù)國(guó)家計(jì)劃從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，實(shí)行由國(guó)家財(cái)政撥款進(jìn)行投資、統(tǒng)收統(tǒng)支的經(jīng)營(yíng)方式，國(guó)家憑借其所有權(quán)，參與國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者選拔等重要決策，對(duì)其產(chǎn)品的產(chǎn)量、質(zhì)量、價(jià)格進(jìn)行管制。國(guó)有企業(yè)因承擔(dān)國(guó)家政策性任務(wù)而形成的虧損必須由國(guó)家來(lái)承擔(dān)，不可能像私人企業(yè)那樣形成硬預(yù)算約束。（2）國(guó)有企業(yè)不能成為完全獨(dú)立的分配單位，其分配活動(dòng)要受國(guó)家的直接控制。由于國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)服從于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)，把社會(huì)效益放在首位，因而國(guó)有企業(yè)中職工的勞動(dòng)報(bào)酬顯然不能僅由本企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益來(lái)決定，而要取決于社會(huì)的一般水平，國(guó)有企業(yè)中職工的工資水平，至少達(dá)到而不能低于社會(huì)的一般水平。（3）作為國(guó)有企業(yè)所有者代表的政府，關(guān)心的不應(yīng)該是國(guó)有企業(yè)的利潤(rùn)率或?qū)��?guó)家財(cái)政的貢獻(xiàn)水平，關(guān)心的應(yīng)該是國(guó)有企業(yè)是否完成了國(guó)家政策性任務(wù)。政府可以通過(guò)在國(guó)有企業(yè)建立稽查特派員和財(cái)務(wù)總監(jiān)等制度，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)的財(cái)政、稅務(wù)、審計(jì)等方面的審查，提高國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的社會(huì)福利最大化目標(biāo)。（4）在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，這些服從于國(guó)家計(jì)劃調(diào)控目標(biāo)的國(guó)有企業(yè)，雖然不是靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)從事生產(chǎn)活動(dòng)，但并不意味著它們不參與市場(chǎng)調(diào)節(jié)。國(guó)有企業(yè)實(shí)際上是作為計(jì)劃的載體被國(guó)家自覺(jué)地用于調(diào)節(jié)市場(chǎng)機(jī)制。這樣，國(guó)家在一定時(shí)期和一定范圍內(nèi)，使國(guó)有企業(yè)具有某種程度的左右市場(chǎng)的能力是必要的。這樣做不僅不會(huì)破壞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公平性和有效性，而且還會(huì)使市場(chǎng)機(jī)制具有更有效的調(diào)節(jié)作用。（5）必須加快政府機(jī)構(gòu)改革，轉(zhuǎn)變政府職能，加強(qiáng)和改善對(duì)國(guó)有企業(yè)管理。引入市場(chǎng)機(jī)制，建立起責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一的制度，減少政府官員的“尋租”機(jī)會(huì)，將直接服務(wù)于企業(yè)的政府機(jī)構(gòu)推向社會(huì)，使其努力改善服務(wù)質(zhì)量，才能提高政府工作的效能。政府部門工作是否富有效率也是影響國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益好壞的一個(gè)重要因素。

　　為保證國(guó)有企業(yè)改革成功，我們必須按照中央提出的“有所為，有所不為”的方針推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革。通過(guò)拍賣、租賃、國(guó)家所有權(quán)債權(quán)化等方式將市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有必要存在的國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化，國(guó)家可以集中有限的財(cái)政資金搞好有必要存在的國(guó)有企業(yè)，提高國(guó)有企業(yè)行為與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的一致性，使其成為國(guó)家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策的工具。

　　三、國(guó)有企業(yè)改革、企業(yè)信貸硬約束與國(guó)家宏觀調(diào)控改進(jìn)

　　財(cái)政收入水平?jīng)Q定了國(guó)家經(jīng)濟(jì)職能的大小，也決定了國(guó)家創(chuàng)辦經(jīng)營(yíng)國(guó)有企業(yè)的數(shù)量。按照這一原則，我國(guó)有必要存在的國(guó)有企業(yè)的數(shù)量必須大大減少，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有必要存在的國(guó)有企業(yè)必須民營(yíng)化，國(guó)有企業(yè)改革才能成功。沒(méi)有必要存在的國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化后，銀行與企業(yè)成為擁有獨(dú)立財(cái)產(chǎn)的法人實(shí)體，就會(huì)自動(dòng)地在平等、自愿、公平、等價(jià)有償、互利互惠、誠(chéng)實(shí)守信的基礎(chǔ)上進(jìn)行借貸活動(dòng)，建立起真正的信用制度，產(chǎn)生真正的金融市場(chǎng)[5].政府不必也不能夠通過(guò)信貸計(jì)劃強(qiáng)制銀行提供企業(yè)的資金，“殺貧濟(jì)富”的銀行經(jīng)營(yíng)原則會(huì)形成企業(yè)信貸硬約束；政府也不必為了企業(yè)的生存對(duì)借貸的價(jià)格即利率進(jìn)行嚴(yán)格的行政管制，利率可以由資金供求關(guān)系來(lái)決定。

　　一個(gè)富有效率的金融市場(chǎng)可以使貨幣政策發(fā)揮對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)作用，使我們?cè)诮窈蠛暧^調(diào)控中少用行政手段，主要采用經(jīng)濟(jì)手段、法律手段。貨幣政策可以很好地實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策四大目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡。貨幣政策的變化將直接影響到銀行面向企業(yè)和個(gè)人的借款，由此影響到總需求，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；貨幣政策的變化可以影響資產(chǎn)組合的改變和基礎(chǔ)貨幣或銀行儲(chǔ)備的需求，進(jìn)而影響物價(jià)穩(wěn)定；貨幣政策的變化可以影響實(shí)際工資或勞動(dòng)生產(chǎn)率，進(jìn)而影響勞動(dòng)就業(yè)；貨幣政策的變化可以影響進(jìn)出口價(jià)格和外國(guó)貨幣資產(chǎn)的需求，進(jìn)而影響國(guó)際收支平衡。

　　利率市場(chǎng)化是國(guó)家宏觀調(diào)控改進(jìn)的核心和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行最終擺脫“活亂”循環(huán)的關(guān)鍵。利率作為最重要生產(chǎn)要素———資金的價(jià)格，既是由金融市場(chǎng)中的資金供求關(guān)系決定的，同時(shí)又調(diào)節(jié)著金融市場(chǎng)中的資金供求關(guān)系。利率作為一國(guó)經(jīng)濟(jì)中最重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，具有反應(yīng)靈敏、制約力強(qiáng)、作用面大的特點(diǎn)，它既是連接貨幣經(jīng)濟(jì)和實(shí)物經(jīng)濟(jì)的橋梁，又是聯(lián)系宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)的紐帶，它通過(guò)調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄、消費(fèi)和投資的流向、流量，達(dá)到以資金流引導(dǎo)實(shí)物流，促進(jìn)資源的合理配置，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。利率市場(chǎng)化可以加速我國(guó)金融深化，逐步消除經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融抑制，建立一個(gè)能夠?yàn)閲?guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供全方位、多層次金融服務(wù)的現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系。利率市場(chǎng)化也可以為非國(guó)有企業(yè)提供一個(gè)寬松的投融資環(huán)境，解決我國(guó)非國(guó)有企業(yè)資金需求長(zhǎng)期得不到滿足的問(wèn)題，非國(guó)有企業(yè)可以迅速地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和進(jìn)行技術(shù)改革，可以繼續(xù)發(fā)揮非國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門支持未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。利率市場(chǎng)化以后，那些成本過(guò)高或凈生產(chǎn)率大大低于平均利潤(rùn)率的低效率企業(yè)將會(huì)在均衡利率水平下將被逐步淘汰而自動(dòng)退出市場(chǎng)，而只有那些凈生產(chǎn)率大大高于平均利潤(rùn)率的高效率企業(yè)才有能力在均衡利率水平下獲得更多的資源以不斷擴(kuò)大生產(chǎn)或投資規(guī)模，這會(huì)大大提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體效益。凡是利率由市場(chǎng)供求關(guān)系決定，利率水平能夠反映資金稀缺程度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較容易調(diào)控，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也較平穩(wěn)；而利率由政府嚴(yán)格管制、利率水平不能夠反映資金稀缺程度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較難調(diào)控，經(jīng)濟(jì)發(fā)展總會(huì)出現(xiàn)大起大落。

　　有必要存在的國(guó)有企業(yè)財(cái)政化、沒(méi)有必要存在的國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化后，可以建立起一個(gè)穩(wěn)定的能夠充分適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀調(diào)控的制度基礎(chǔ)。宏觀調(diào)控的制度基礎(chǔ)決定了宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和政策手段之間傳導(dǎo)機(jī)制的性質(zhì)和可能影響的程度，進(jìn)一步?jīng)Q定宏觀經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)用的實(shí)際效果。這套制度包括政府的財(cái)政預(yù)算分配制度、稅率稅種和稅收征管制度、貨幣發(fā)行和中央銀行制度、金融體系的內(nèi)在組織結(jié)構(gòu)、基本的會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)制度、政府的財(cái)政金融監(jiān)督制度等等。如果宏觀調(diào)控的制度基礎(chǔ)很穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和手段的變量之間就會(huì)有穩(wěn)定的統(tǒng)計(jì)相關(guān)性，可以提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和手段選擇的科學(xué)性，引導(dǎo)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

　　中國(guó)當(dāng)前宏觀調(diào)控的制度基礎(chǔ)具有如下特點(diǎn)：政府財(cái)力有限和機(jī)構(gòu)膨脹的矛盾日益突出，國(guó)家財(cái)力在國(guó)有企業(yè)和銀行的流失十分嚴(yán)重，削弱了政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)可以運(yùn)用的財(cái)力；負(fù)責(zé)宏觀調(diào)控的中央政府部門的改革和政策職能的建設(shè)嚴(yán)重滯后，加上缺乏互相之間的監(jiān)督和協(xié)調(diào)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和手段的選擇錯(cuò)過(guò)了很多最好的時(shí)機(jī)，加劇了經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)；財(cái)政金融政策仍然不能擺脫過(guò)度集中和缺乏法治的傾向，特別是在金融監(jiān)管的問(wèn)題上，很多政策出臺(tái)背離市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則，用的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的行政手段，干的是拍腦袋的事，結(jié)果損害市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。一個(gè)穩(wěn)定的宏觀調(diào)控的制度基礎(chǔ)可以解決貨幣政策和財(cái)政金融政策的選擇失當(dāng)、政策出發(fā)點(diǎn)同政策執(zhí)行的實(shí)際效果背離、決策過(guò)程的時(shí)滯太長(zhǎng)、政府官員瀆職和濫用職權(quán)等等問(wèn)題，改進(jìn)國(guó)家宏觀調(diào)控改進(jìn)，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行最終擺脫“活亂”循環(huán)。

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