財務(wù)理論按其在理論體系中的地位不同，可分為基礎(chǔ)理論、應(yīng)用理論與發(fā)展理論。財務(wù)主體理論是財務(wù)基礎(chǔ)理論的有機(jī)組成部分，是研究財務(wù)目標(biāo)、財務(wù)職能、財務(wù)機(jī)制等基本財務(wù)范疇的前提，也是財務(wù)應(yīng)用理論、財務(wù)發(fā)展理論研究的出發(fā)點。明確財務(wù)主體的屬性是合理界定財務(wù)主體內(nèi)涵與外延的基礎(chǔ)，對財務(wù)理論研究具有重要意義。

　　一、關(guān)于企業(yè)財務(wù)主體屬性的主要觀點

　　一元性觀點：如從財權(quán)與產(chǎn)權(quán)區(qū)分的角度，認(rèn)為公司財權(quán)具有獨立性與完整性；從資本要素與其他要素的關(guān)系角度分析資本要素的不可分離性，認(rèn)為企業(yè)財務(wù)主體具有自身的獨立性。盡管研究角度不同，但都認(rèn)為企業(yè)財務(wù)主體具有一元性屬性，即企業(yè)是唯一的財務(wù)主體。

　　二元性觀點：從財權(quán)分割的角度，認(rèn)為財務(wù)主體具有并列屬性，所有者與經(jīng)營者都是企業(yè)財務(wù)主體，各自有不同的財務(wù)目標(biāo)，但并不贊成財務(wù)主體的多元性。

　　多元性觀點：從財務(wù)環(huán)境與財務(wù)關(guān)系角度，將財務(wù)環(huán)境視為客體，認(rèn)為企業(yè)是財務(wù)主體，同時，把企業(yè)的利益相關(guān)者都作為財務(wù)主體，認(rèn)為企業(yè)是多元化的財務(wù)主體的組合。

　　筆者認(rèn)為，以上觀點從其研究的視角出發(fā)都具有一定的合理性，但企業(yè)是權(quán)利安排與生產(chǎn)功能的統(tǒng)一，在探討企業(yè)權(quán)利安排的同時必須結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)功能進(jìn)行分析。權(quán)利安排為資源配置效率提供制度保障，生產(chǎn)功能為資源配置效率提供技術(shù)保障。由于研究視角的局限性，有的觀點側(cè)重于財權(quán)的分解與制衡，忽視了企業(yè)組織的運(yùn)營效率；有的觀點認(rèn)識到了組織運(yùn)營效率必須建立在權(quán)利安排的基礎(chǔ)上，但是對生產(chǎn)要素主體的利益沖突與協(xié)調(diào)缺乏明確的認(rèn)識。因此，將這兩方面結(jié)合起來進(jìn)行研究才利于企業(yè)財務(wù)主體屬性的全面分析。

　　二、財務(wù)治理與企業(yè)財務(wù)主體屬性分析

　　分工與專業(yè)化是企業(yè)產(chǎn)生與發(fā)展的內(nèi)在要求。企業(yè)作為人們進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動的基本組織，首先表現(xiàn)為具有共同經(jīng)濟(jì)利益追求的生產(chǎn)要素的集合體，生產(chǎn)要素結(jié)合在一起的根本原因在于分工與合作可以獲取更多的經(jīng)濟(jì)利益。生產(chǎn)要素所有者實質(zhì)上是利益相關(guān)者，企業(yè)本質(zhì)上是利益相關(guān)者簽訂的契約集合體，企業(yè)財務(wù)主體是多個利益主體組成的復(fù)合體。

　　利益相關(guān)者憑借生產(chǎn)要素所有權(quán)對企業(yè)提出財務(wù)要求，由于各項生產(chǎn)要素在價值創(chuàng)造過程中的貢獻(xiàn)無法準(zhǔn)確區(qū)分與計量，他們?nèi)〉玫膱蟪暌蕾囉诩榷l件下各自在企業(yè)權(quán)力機(jī)關(guān)的參與程度及地位。由于利益主體都以實現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)利益最大化為基本目標(biāo)，利益沖突不可避免。為了確保合作利益的實現(xiàn)，使契約得以順利履行，進(jìn)行財務(wù)治理是必然的選擇。財務(wù)治理借助于一定的權(quán)力機(jī)關(guān)實現(xiàn)其目標(biāo)，權(quán)力機(jī)關(guān)內(nèi)部權(quán)力的安排取決于利益相關(guān)者與企業(yè)的利益相關(guān)度和談判能力。利益主體多元化并不意味著所有的利益相關(guān)者在財務(wù)治理中具有同等的發(fā)言權(quán)，企業(yè)財務(wù)主體的復(fù)合性并不表明所有利益主體都能代表企業(yè)財務(wù)主體，利益相關(guān)者的利益相關(guān)度與談判能力決定了企業(yè)財務(wù)主體并非同質(zhì)性。

　　利益相關(guān)度取決于利益主體投入企業(yè)的生產(chǎn)要素對自身的重要性、收益與風(fēng)險的配比、資產(chǎn)的專用性等因素。談判能力則取決于利益主體的資本實力（人力資本、非人力資本）、企業(yè)經(jīng)營狀況、集體行動、制度環(huán)境、法律環(huán)境等因素。根據(jù)談判能力與利益相關(guān)度可以將利益相關(guān)者劃分為“強(qiáng)強(qiáng)”、“強(qiáng)弱”、“弱強(qiáng)”、“弱弱”四種基本類型。

　　有效的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)是，責(zé)權(quán)利統(tǒng)一的利益相關(guān)者成為財務(wù)治理主體。依據(jù)這一原則，“強(qiáng)強(qiáng)”類型的利益相關(guān)者作為財務(wù)治理主體是最合理的。實際上在財務(wù)治理結(jié)構(gòu)中占主導(dǎo)地位的往往是“強(qiáng)強(qiáng)”與“強(qiáng)弱”兩種基本類型的利益相關(guān)者，即談判能力的強(qiáng)弱起決定性作用。

　　利益相關(guān)者與資源所有權(quán)的對稱性分布并不表明利益相關(guān)者與資源控制權(quán)的對稱性分布，“強(qiáng)強(qiáng)”與“強(qiáng)弱”類型利益主體憑借財務(wù)治理結(jié)構(gòu)中的主導(dǎo)作用而成為企業(yè)財務(wù)資源的實際控制者，在復(fù)合財務(wù)主體中具有主導(dǎo)性?！叭鯊?qiáng)”、“弱弱”類型利益主體盡管缺乏財務(wù)資源的實際控制權(quán)，但他們的行為對財務(wù)資源配置具有約束作用，在復(fù)合財務(wù)主體中具有從屬性。企業(yè)財務(wù)主體實質(zhì)上是主導(dǎo)性與從屬性利益主體組成的復(fù)合體，利益主體根據(jù)談判能力的分布具有排序性。

　　利益相關(guān)度與談判能力的強(qiáng)弱既是相對的結(jié)果，也是社會環(huán)境變化的結(jié)果。在強(qiáng)弱之間發(fā)生轉(zhuǎn)化和新的利益相關(guān)者不斷介入的情況下，會逐漸改變既定的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)而進(jìn)行利益相關(guān)者之間的重新組合。主導(dǎo)性與從屬性是在一定約束條件下的相對狀態(tài)，在約束條件發(fā)生變化的背景下，財務(wù)資源控制權(quán)分布序列的變化將重組財務(wù)治理結(jié)構(gòu)，主導(dǎo)性財務(wù)主體與從屬性財務(wù)主體會發(fā)生動態(tài)的轉(zhuǎn)化，并在一定程度上改變企業(yè)財務(wù)主體的內(nèi)在結(jié)構(gòu)。

　　三、財務(wù)決策與企業(yè)財務(wù)主體屬性分析

　　企業(yè)組織實質(zhì)上是決策機(jī)制，組織效率取決于組織決策。企業(yè)財務(wù)活動的核心是財務(wù)決策，利益主體財務(wù)決策能力與決策權(quán)力的配置決定企業(yè)財務(wù)主體的屬性。財務(wù)決策的復(fù)合性說明企業(yè)財務(wù)主體的復(fù)合性。企業(yè)專業(yè)化生產(chǎn)實質(zhì)上表現(xiàn)為組織成員面臨不同知識與信息約束條件下的個體決策與組織決策行為。組織決策是對個體決策的有效整合，組織決策的過程是知識與信息在企業(yè)組織成員之間交流的過程，是個體行為與組織行為協(xié)調(diào)整合趨于一致的過程。企業(yè)組織成員的個體決策行為是分析企業(yè)組織行為的邏輯起點。在有限理性假設(shè)約束條件下，財務(wù)決策表現(xiàn)為組織決策與個體決策的互動過程。知識分散化是知識分工和專業(yè)化發(fā)展的必然結(jié)果，決策者必然面臨知識與信息約束，而不能以個體決策替代企業(yè)組織決策，因為個體的最優(yōu)決策并不是企業(yè)組織的最優(yōu)決策。財務(wù)決策是組織決策與個體決策的復(fù)合決策。

　　財務(wù)決策能力配置反映了企業(yè)財務(wù)主體的主導(dǎo)性與從屬性。利益主體受判斷力約束條件而具有不同的決策能力，受知識與信息約束條件而具有不同的決策效率，從而最終決定了財務(wù)資源配置效率。不同的財務(wù)資源配置空間與時間需要與財務(wù)決策能力對稱分布，財務(wù)決策能力集中表現(xiàn)為對財務(wù)資源的戰(zhàn)略性配置與戰(zhàn)術(shù)性配置。戰(zhàn)略性配置的全局性、長期性要求決策主體具有較強(qiáng)的判斷力與知識、信息的綜合性；戰(zhàn)術(shù)性配置的局部性、短期性要求決策主體具備一般的判斷力與知識、信息的分散性。戰(zhàn)略性配置對戰(zhàn)術(shù)性配置具有總體指導(dǎo)作用，戰(zhàn)術(shù)性配置則具體落實戰(zhàn)略性配置的要求。因此，在財務(wù)資源戰(zhàn)略性配置中發(fā)揮作用的屬于主導(dǎo)性財務(wù)主體，而在財務(wù)資源戰(zhàn)術(shù)性配置中發(fā)揮作用的屬于從屬性財務(wù)主體。

　　財務(wù)決策權(quán)配置表明了企業(yè)財務(wù)主體的主導(dǎo)性與從屬性。專業(yè)化生產(chǎn)的效率取決于企業(yè)組織成員之間決策權(quán)的配置。受財務(wù)決策能力約束條件的影響，財務(wù)資源所有權(quán)與財務(wù)決策權(quán)并非對稱分布。決策效率關(guān)系到財務(wù)資源配置的效率，由此決定了財務(wù)決策權(quán)必須與財務(wù)決策能力對稱分布。由于財務(wù)決策者不可能同時具備完全理性決策的所有條件，受知識和預(yù)見能力等因素的限制，擁有財務(wù)資源實際控制權(quán)的利益主體必須將部分財務(wù)決策權(quán)適當(dāng)下放，將財務(wù)資源使用權(quán)與具有相應(yīng)決策能力的利益主體對稱分布，使財務(wù)決策權(quán)通過集中與分散的方式實現(xiàn)財務(wù)資源優(yōu)化配置。伴隨著財務(wù)決策權(quán)的分解，財務(wù)資源在不同的時空范圍由不同的利益主體進(jìn)行具體運(yùn)作。集中決策與分散決策可以有多種組合，但是，財務(wù)集中決策權(quán)對財務(wù)分散決策權(quán)起主導(dǎo)作用，財務(wù)資源配置的過程必須遵循統(tǒng)一的配置目標(biāo)，企業(yè)行為必須從總體上協(xié)調(diào)一致。財務(wù)集中決策權(quán)與財務(wù)分散決策權(quán)的協(xié)調(diào)是財務(wù)資源有效配置的內(nèi)在要求，也是企業(yè)財務(wù)主體具有主導(dǎo)性與從屬性的直觀反映。