員工認(rèn)股權(quán)計劃又稱為員工股票期權(quán)計劃，其核心就是通過員工認(rèn)股或持股經(jīng)營，將員工利益與企業(yè)利益及發(fā)展前途緊密結(jié)合，形成一種按勞分配和按資分配相結(jié)合的新型利益制衡機(jī)制。中央提出在國有企業(yè)中進(jìn)行認(rèn)股權(quán)激勵試點(diǎn)的政策與措施之后，如何具體實施員工認(rèn)股權(quán)計劃一時間成為各界關(guān)注的熱點(diǎn)。從目前我國上市公司進(jìn)行股票期權(quán)計劃的實踐看，主要是對經(jīng)營者群體或上市公司總經(jīng)理(CEO)實施激勵型認(rèn)股權(quán)計劃。然而，自1952年美國輝瑞公司第一個推出旨在合法避稅的員工認(rèn)股權(quán)計劃以來，企業(yè)根據(jù)所要達(dá)到的檄勵目的不同，除實施激勵型認(rèn)股計劃外，還有酬勞型的和普惠式非酬勞型認(rèn)股權(quán)計劃，后來從酬勞型認(rèn)股權(quán)計劃中又派生出股票增值權(quán)計劃和業(yè)績型認(rèn)股權(quán)計劃等。有的認(rèn)股權(quán)在認(rèn)購時不必支付價款，有的則從員工工資中直接扣除，有的則要求員工另外再交納一定數(shù)額的現(xiàn)金，還有的受政府稅收政策上的支持等。對員工認(rèn)股計劃權(quán)引起的會計問題至今我國財政部和監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未出臺相關(guān)的準(zhǔn)則與法規(guī)，本文試圖借鑒美國公認(rèn)會計原則的有關(guān)規(guī)定，對認(rèn)股權(quán)計劃會計的一些理論與實務(wù)問題作初步的探索。  
　　  
　　一、 激勵型認(rèn)股權(quán)計劃及其會計揭示  
　　  
　　激勵型員工認(rèn)股權(quán)計劃源于1973年石油危機(jī)以后美國對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整而出現(xiàn)在硅谷的新經(jīng)濟(jì)。以知識要素為驅(qū)動力的新經(jīng)濟(jì)，必然要求對企業(yè)制度加以革新。一方面，知識是需要人們進(jìn)行人力資本投資才能獲得的；另一方面知識又是具有外溢性的。為了穩(wěn)定那些掌握了知識的企業(yè)員工，防止知識的外溢，僅僅給員工工資報酬是不夠的，因此，一些高科技企業(yè)普遍采用激勵型認(rèn)股權(quán)計劃，它給予的對象主要是公司CEO或掌握核心知識的員工，其收入的構(gòu)成一是工資，二是股票期權(quán)和紅利。由于企業(yè)員工既有工資收入，又有股權(quán)與紅利收入，新興產(chǎn)業(yè)就可以在這種激勵相容的制度安排下，采取降低工資成本、增加股權(quán)及利潤分紅的辦法來達(dá)到以下一些目的：第一，通過降低工資來降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，進(jìn)而達(dá)到擴(kuò)大市場份額、增加企業(yè)利潤的目的；其二，只要股權(quán)與紅利收入的增加足以補(bǔ)償工資的下降，并能導(dǎo)致總收入的增加，那么企業(yè)就可以通過增加員工的股權(quán)與紅利來調(diào)動其生產(chǎn)積極性與創(chuàng)造力；其三，采用以上方法，企業(yè)不僅可以達(dá)到提高生產(chǎn)效率的目的，而且可以達(dá)到保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)、防止知識外溢的目的。  
　　
　　美國稅法對激勵型認(rèn)股權(quán)計劃給予稅收政策上的支持。稅法規(guī)定在認(rèn)股權(quán)給予日認(rèn)購價必須等于市價，同時持有者在行使認(rèn)股權(quán)時不支付股票市價與認(rèn)購價之差異上的稅款，只有當(dāng)以后將股票出售時，按其股票持有時間，以較低的資本利得稅率納稅。因此，這種認(rèn)股計劃實際上遞延了股權(quán)持有者的納稅時間。但是，從會計確認(rèn)方面來說，由于激勵型認(rèn)股權(quán)計劃的認(rèn)購價與市價相等，盡管企業(yè)給予員工認(rèn)股權(quán)數(shù)量及其認(rèn)購價是依據(jù)員工的服務(wù)價值，但是，公司并沒有為實施該計劃而履行相應(yīng)的義務(wù)。激勵性質(zhì)的認(rèn)股權(quán)價值來自于稅后利潤的分配，因此，按歷史成本計價原則，這種純粹的激勵型認(rèn)股權(quán)計劃在員工為公司服務(wù)的期間內(nèi)也就不存在酬勞成本確認(rèn)與酬勞費(fèi)用分?jǐn)倖栴}。在認(rèn)股權(quán)實際行使日直接按認(rèn)購價記作現(xiàn)金資產(chǎn)與股權(quán)資本的增加。若此時激勵型認(rèn)股權(quán)計劃的市價高于認(rèn)購價，盡管其在形式上雖屬激勵型的，但在經(jīng)濟(jì)實質(zhì)上應(yīng)屬酬勞型的，因為公司為該項計劃需要承擔(dān)相應(yīng)的酬勞成本。對此，美國會計準(zhǔn)則委員會(FASB)要求企業(yè)按酬勞型認(rèn)股權(quán)計劃確認(rèn)相關(guān)的成本，并按相關(guān)規(guī)定享有稅收優(yōu)惠。  
　　
　　發(fā)源于市場競爭最激烈的期權(quán)制，是一種激勵與約束對稱的操作方式，其作用是顯而易見的，體現(xiàn)在如果公司運(yùn)作良好，公司股票升值，期權(quán)持有人即可獲得收益；一旦經(jīng)營不善，股價暴跌，對期權(quán)持有者就是一種風(fēng)險，這也將迫使期權(quán)持有人加強(qiáng)對個人行為的約束，以減少因疏忽和過失帶來的損失。由于激勵型認(rèn)股權(quán)計劃把員工的利益同股價的上漲單一聯(lián)系，同時股權(quán)激勵完全從稅后利潤中列支，這就容易導(dǎo)致公司實際利益被人為高估的可能，因而遭到人們的批評。激勵型員工認(rèn)股計劃是否會引起虛增利潤而抬高股價?是否會引起另一種短期行為?據(jù)測定，截~1998年底，美國發(fā)放認(rèn)股權(quán)的公司普遍存在利潤被夸大的現(xiàn)象，這在一些從不吝于發(fā)放期權(quán)的高科技公司尤為嚴(yán)重。以世界最富有的美國微軟公司為例，其1998年對外公布的利潤為45億美元，如果扣除當(dāng)年發(fā)放的認(rèn)股權(quán)成本，則該公司不僅利潤蕩然無存，還會留下180億美元的虧損。對此，1999年美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會要求公司在財務(wù)報表中應(yīng)以附注方式列示當(dāng)年發(fā)放的認(rèn)股期權(quán)。在每一個會計期末，重新估值的期權(quán)價值必須沖抵當(dāng)年利潤。  
　　  
　　二、 酬勞型認(rèn)股權(quán)計劃及其相關(guān)的會計問題  
　　  
　　酬勞型認(rèn)股權(quán)計劃又稱非限制性或非法定性股票期權(quán)計劃。美國稅法規(guī)定企業(yè)在實施這一計劃時，認(rèn)股權(quán)給予日股票認(rèn)購價與市價不相等。認(rèn)股權(quán)價值是由給予日股票市價與認(rèn)購價之間的差額所決定，它是公司為激勵員工而支付的酬勞成本，所以稱之為酬勞型認(rèn)股計劃。雖然酬勞型認(rèn)股計劃的給予對象也是公司經(jīng)理層，但是與前述純粹激勵型認(rèn)股權(quán)計劃相比存在本質(zhì)上的差別：酬勞型認(rèn)股計劃的認(rèn)股權(quán)價值是員工工資收入及公司人工成本的組成部分，也是就是說員工工資總額(或成本)=部分工資+認(rèn)股權(quán)價值。例如，某人受聘于某公司五年，聘用合約規(guī)定，他(她)可選擇兩種工資報酬的獲取方案：第一種方案是公司只給10萬元年薪，不再承擔(dān)給付認(rèn)股權(quán)的義務(wù)；第二種方案是除給6萬年薪外，公司另按每股10元(設(shè)給予日股票市價為每股20元)的價格給予員工認(rèn)購本公司股份2YY股，并在聘任期滿后的五年內(nèi)行使認(rèn)股權(quán)。如果這位員工選擇前者，則公司每年的工資成本就是10萬元；若選擇后者，盡管形式上公司每年承擔(dān)的工資成本是6萬元，但實質(zhì)上公司負(fù)擔(dān)的年工資成本與第一種方案是一樣的。因為，在公司給予第二種方案時，所確認(rèn)的認(rèn)股權(quán)價值與每年支付的4萬元、計五年的工資總額相同，只不過在形式上看上去是認(rèn)股權(quán)，而實質(zhì)上公司仍承擔(dān)著另一部分成本，即認(rèn)股權(quán)價值。同樣，對受聘者來說，他(她)也必須權(quán)衡此認(rèn)股權(quán)價值至少應(yīng)該等于或高于每年除6萬元年薪以外另加4萬元的認(rèn)股權(quán)價值。否則，他(她)不會選擇第二種方案。  
　　  
　　(一)酬勞型認(rèn)股權(quán)計劃成本的衡量  
　　  
　　由于公司為履行酬勞型認(rèn)股權(quán)計劃必然付出額外的成本，況且一項計劃從制定至真正行使往往長達(dá)數(shù)年，在這段時間內(nèi)，股票市價隨時會發(fā)生變動，那么酬勞成本應(yīng)何時確認(rèn)與計量呢?這是美國會計界長期討論的問題。  
　　
　　美國注冊會計師協(xié)會(AICPA)研究公告第43號第13章B“關(guān)于酬勞型認(rèn)股權(quán)與股票購買權(quán)計劃”的會計準(zhǔn)則，1972年10月美國會計原則委員會第25號意見書“員工發(fā)行股票的會計處理方法”，財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會1978年12月第28號解釋性公告“股票增值權(quán)計劃和其他變動的認(rèn)股權(quán)或獎勵計劃的會計處理”，以及其后1995年12月發(fā)布的第123號公告“以股票為酬勞基礎(chǔ)的會計處理方法”等，這一系列準(zhǔn)則與公告都規(guī)范了酬勞型認(rèn)股權(quán)計劃的會計揭示與計量要求。會計準(zhǔn)則認(rèn)為員工認(rèn)股權(quán)計劃，其經(jīng)濟(jì)實質(zhì)是公司為獲取員工服務(wù)而付出的成本，這如同企業(yè)購買其他資產(chǎn)一樣，衡量基礎(chǔ)應(yīng)該是員工的服務(wù)價值。但是，企業(yè)為獲取員工服務(wù)這種資產(chǎn)與其他資產(chǎn)又不同，為了激勵員工的工作熱情，員工工資總報酬中還包括一部分認(rèn)股權(quán)價值，一些潛在因素，如：相關(guān)行業(yè)股票的變動、認(rèn)股權(quán)的預(yù)計行使期間，認(rèn)股權(quán)行使期間無風(fēng)險利率的數(shù)額以及公司的股利政策等，都會影響認(rèn)股權(quán)價值的衡量與酬勞成本的確定，因此，會計準(zhǔn)則認(rèn)為認(rèn)股權(quán)價值的衡量或酬勞成本的確定應(yīng)該選擇“公允價值法”或“內(nèi)在價值法”。  
　　
　　以“公允價值法”衡量認(rèn)股權(quán)價值或確定酬勞成本時，采用布萊克一斯科爾斯(Black-Scholes)期權(quán)定價模型，并在給予日考慮如下因素：認(rèn)股權(quán)給予日的股票市價、股票價格的波動幅度、距認(rèn)股權(quán)行使日的時間、行使價格和認(rèn)股權(quán)有效期內(nèi)無風(fēng)險利率等。股票價格反映的是市場對企業(yè)利潤的預(yù)期，由于期權(quán)價值與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和股票價格波動的幅度正相關(guān)，企業(yè)利潤高必然會推高股票價格。為減少實施認(rèn)股權(quán)計劃產(chǎn)生的消極面，避免企業(yè)虛增利潤從而造成股市泡沫，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會鼓勵企業(yè)采用“公允價值法”，因為看漲期權(quán)必然使企業(yè)每期分?jǐn)偟某陝谫M(fèi)用較高，這至少可以部分抵消公司為推高股價而有意操縱利潤的可能性，更可靠地衡量酬勞成本與公司利潤。  
　　
　　以內(nèi)在價值法衡量認(rèn)股權(quán)價值或確定酬勞成本時，其認(rèn)購價與市價是相對固定的。但是由于酬勞成本的衡量日有可能與認(rèn)股權(quán)給予日不同步，因此內(nèi)在價值法還需要考慮以下兩種情況：第一種情況是，如果公司事先已經(jīng)確定了認(rèn)股權(quán)給予日員工的認(rèn)購股數(shù)和認(rèn)購價格，衡量日就是給予日，則酬勞成本為：(衡量日股票市場價格-認(rèn)購價格)x可認(rèn)購股數(shù)。如果無法獲得衡量日的股票市場價格，則用最合理的方法估計其市價，而酬勞成本在持有人服務(wù)期間予以分?jǐn)�。第二種情況是，如果公司事先無法確定認(rèn)股權(quán)給予日給予員工的認(rèn)購股數(shù)和認(rèn)購價格，衡量日就不是給予日，在這種情況下，酬勞成本仍然應(yīng)該從認(rèn)股權(quán)給予日起至每年末予以估計。確認(rèn)估計的酬勞成本為：[(每年末股票市價—估計(或已確定的)認(rèn)購價格)x估計(或已確定的)認(rèn)購股數(shù)。第一年估計的酬勞成本在持有人服務(wù)年限內(nèi)攤銷，第二年再估計時如果與第一年末估計的有差異，則按會計估計的未來適用法處理。直至認(rèn)購股數(shù)和認(rèn)購價格均確定時，再一并調(diào)整與計算酬勞總成本。  
　　
　　在一般情況下，內(nèi)在價值法下酬勞成本的確定并不取決于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，認(rèn)購價與市價相對固定，因而與公允價值法相比較每期分?jǐn)偟某陝谫M(fèi)用較低，這種方法受到美國中小企業(yè)的普遍歡迎。因為在與大公司同等競爭的條件下，每期分?jǐn)偟某陝谫M(fèi)用較高則必然降低年度利潤，從而對中小企業(yè)員工的激勵作用不明顯。為增強(qiáng)會計信息的可靠性，從實施認(rèn)股權(quán)計劃對美國社會所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果考慮，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會認(rèn)為應(yīng)該允許兩種方法并存，但鼓勵企業(yè)采用公允價值法。對采用內(nèi)在價值法的企業(yè)，要求在財務(wù)報表注釋中必須進(jìn)一步揭示假設(shè)采用公允價值法對公司凈收益及其每股收益影響的信息。  
　　
　　在會計處理上，確認(rèn)酬勞成本時借記“遞延酬勞成本”，貸記“員工認(rèn)股權(quán)”，員工認(rèn)股權(quán)屬股東權(quán)益。在資產(chǎn)負(fù)債表中“遞延酬勞成本”列為“員工認(rèn)股權(quán)”的抵銷賬戶，酬勞成本按員工服務(wù)期將酬勞成本逐期轉(zhuǎn)為費(fèi)用，當(dāng)員工實施認(rèn)股權(quán)時，沖轉(zhuǎn)“員工認(rèn)股權(quán)”，增加“股本”與“資本公積”。如果員工已履行服務(wù)條件，但由于市價比認(rèn)購價低而放棄行使認(rèn)股權(quán)時，則視為員工對公司的捐贈，轉(zhuǎn)入資本公積而不沖減當(dāng)年的工資費(fèi)用。  
　　  
　　(二)股票增值權(quán)計劃及其酬勞成本的確認(rèn)與分?jǐn)倖栴}  
　　  
　　股票增值權(quán)計劃是由上述酬勞型認(rèn)股權(quán)計劃中派生出來的。從員工角度分析，激勵型或酬勞型股票期權(quán)計劃固然能使員工享受股票增值的利益，但是他必須用現(xiàn)金去購買股票，若認(rèn)購的股票數(shù)額大還會遇到融資、籌款等問題，此外，酬勞型股票期權(quán)計劃的所得利益在股票尚未出售之前即須報繳所得稅，而股票增值權(quán)計劃則可避免這些問題。它是在股票增值權(quán)給予日，以當(dāng)天的股票市價為行權(quán)價格(相當(dāng)于股票期權(quán)的認(rèn)購價格)，在持有規(guī)定的期限之后，員工以行使日股票的市價與原定的認(rèn)購價格之差額，乘以給予的股數(shù)，即可選擇獲取公司給予的現(xiàn)金或給予等值的股票。由于企業(yè)實際給予員工多少現(xiàn)金只有等到員工行使權(quán)利時才能確切地知道，因此，股票增值權(quán)計劃的衡量日是行使日而非給予日。由于至行使日才能知道實際的市價，這就需要在每一會計期末估計與調(diào)整股票現(xiàn)行市價與認(rèn)股權(quán)價之差異，按員工當(dāng)期服務(wù)期間占全部服務(wù)期間的比例，記錄與分?jǐn)偙酒趹?yīng)確認(rèn)的酬勞費(fèi)用。攤銷酬勞成本時，酬勞型認(rèn)股權(quán)計劃與增值權(quán)計劃盡管都借記員工薪資，但是貸方賬戶不同，前者貸記遞延成本，后者需視員工選擇現(xiàn)金或股票而定，若選擇現(xiàn)金，則貸記負(fù)債賬戶“應(yīng)付員工股票增值款”，若選擇股票，則貸記“資本公積一員工股票增值權(quán)”賬戶。  
　　
　　有時受股價變動的影響，行使日晚于服務(wù)期，在這種情況下公司必須在員工服務(wù)期滿后的報告年度至認(rèn)股權(quán)失效或認(rèn)股權(quán)已行使的期間內(nèi)，調(diào)整相關(guān)的酬勞費(fèi)用。在給予日與行使日期間，酬勞費(fèi)用的分?jǐn)傄脖厝浑S股票市價的增減而增減。如果股票市價由本期至下期逐漸下降，則將使下期分?jǐn)傎M(fèi)用減少，反之則上升。但是費(fèi)用的減少數(shù)不應(yīng)該超過原先確認(rèn)的酬勞費(fèi)用總額，也就是說，累積的酬勞費(fèi)用不應(yīng)該經(jīng)調(diào)整后是一個負(fù)數(shù)。  
　　  
　　(三)業(yè)績型員工認(rèn)股計劃  
　　  
　　為規(guī)避股票價格變動所帶來的風(fēng)險，有些公司往往選擇業(yè)績型認(rèn)股權(quán)計劃，按照這種計劃，認(rèn)股權(quán)取決于員工在任期內(nèi)達(dá)到的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)�？晒┰u價業(yè)績的指標(biāo)諸如：資產(chǎn)回報或權(quán)益回報的增長率、每股收益增長率或者這些指標(biāo)的組合。業(yè)績型計劃的衡量日等于行使日，因為在給予日無法獲知員工業(yè)績的完成情況，由此也就無法知道應(yīng)該給予的認(rèn)購數(shù)額。業(yè)績型計劃的酬勞成本分?jǐn)偡椒ㄅc前述增值權(quán)計劃相同，它以認(rèn)股權(quán)行使日的股票市價來衡量，按員工的服務(wù)期采用百分比法分?jǐn)�。在具體實施酬勞型計劃時，企業(yè)往往將上述的計劃作不同的組合，員工可以在業(yè)績與期權(quán)獎勵之間作出選擇。  
　　  
　　三、目前我國企業(yè)員工認(rèn)股權(quán)計劃的實踐與存在的問題  
　　  
　　(一)我國員工認(rèn)股權(quán)計劃的典型案例  
　　  
　　目前，我國一些上市公司對中高層管理者主要實施的是激勵型認(rèn)股權(quán)計劃，由媒體披露的兩個比較典型的案例是：  
　　
　　東阿阿膠已經(jīng)建立了對管理層進(jìn)行長期激勵的機(jī)制。它的基本思路是：在公司凈利潤增長10％、且在公司實現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)的前提下，從每年度稅后凈利潤中提取5％作為中高層管理人員激勵基金；激勵基金將綜合考慮個人所擔(dān)任崗位的重要性和個人表現(xiàn)進(jìn)行公平合理分配，但每年度授予每位管理人員的基金不高于公司當(dāng)年提取激勵基金的10％。中高層人員在獲得基金后，要將其中的80％在6個月內(nèi)轉(zhuǎn)化為本公司股票，其余20％用作備罰金。對股票流通的限制條件是：高層人員在離職6個月后方可予以出售；中層管理人員自獲得之日起3年內(nèi)可以出售全部股票的30％，4年后可以出售全部股票的60％，5年后可以出售全部股票。  
　　
　　泰達(dá)股份已制定了對公司管理層實施長期激勵的《激勵機(jī)制實施細(xì)則》。根據(jù)《細(xì)則》，泰達(dá)股份將在每年年度財務(wù)報告公布后，如企業(yè)完成年度利潤增長15％這一最重要的考核指標(biāo)，公司將提取年度凈利潤的2％，作為公司董事會成員、高層管理人員及有重大貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)骨干的激勵基金，用激勵基金購買泰達(dá)股份的流通股票并作相應(yīng)凍結(jié)；而處罰所形成的資金，則要求受罰人員在6個月內(nèi)清償。泰達(dá)股份的管理層所持股票在離職半年后才能解凍，利益不能在當(dāng)期兌現(xiàn)。  
　　  
　　(二)存在的問題與建議  
　　  
　　股票期權(quán)被描述為帶有如下目的的一種新的分配方式：可以將高級管理人員的個人利益同公司股東的長期利益聯(lián)系起來，避免了以基本工資和年度獎金為主的傳統(tǒng)薪酬制度下經(jīng)理人員的短期行為化傾向，可以使經(jīng)理人員從公司股東的長遠(yuǎn)利益出發(fā)實現(xiàn)公司價值的最大化，以期達(dá)到使公司的經(jīng)營效率和利潤獲得大幅度提高的目的。然而，在我國目前的法律和政策環(huán)境下，推行認(rèn)股權(quán)發(fā)揮其激勵作用還是比較有限的，客觀上還存在的問題是：  
　　
　　首先，我國現(xiàn)有的制度安排在很大程度上限制了認(rèn)股期權(quán)的創(chuàng)新空間。我國沒有庫藏股票制度，因為《公司法》規(guī)定公司回購的股票只能被注銷，因此公司不能通過回購一部分股票用來獎勵。我國的期股期權(quán)市場尚不存在，還不能流通與兌現(xiàn)。因為根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定，上市公司的高層管理人員所持有的股票在其任職期間必須凍結(jié)，禁止轉(zhuǎn)讓或上市流通。其次，關(guān)于用怎樣的指標(biāo)體系設(shè)計期權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)量與價格的問題。一些實施試點(diǎn)的企業(yè)對經(jīng)營者期權(quán)激勵基本上按照下達(dá)的凈資產(chǎn)收益率和凈利潤增長率指標(biāo)，雖然有其合理性，但實際上還是依賴于傳統(tǒng)的會計核算，這不可避免地受傳統(tǒng)會計處理方法的影響，其中存在著盈余操縱的空間，潛伏著人為調(diào)節(jié)利潤水平的風(fēng)險；再次，在目前的情況下，我國國有控股企業(yè)的經(jīng)理基本上是由政府主管部門或大股東來篩選，由于代理問題的存在，篩選者又不一定以追求股東利益和公司價值最大化為最終目標(biāo)，選擇的經(jīng)理往往不是最佳人選。要使企業(yè)成為一個真正意義上的企業(yè)，按公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范公司的內(nèi)部運(yùn)作，加快經(jīng)理人市場的建設(shè)步伐，是問題的關(guān)鍵。若不形成一套完善的經(jīng)理人市場的操作機(jī)制，股票期權(quán)的試點(diǎn)很難獲得成功，股票期權(quán)應(yīng)有的激勵作用也難以得到發(fā)揮。最后，稅收等相關(guān)的政策法規(guī)要配套，要有利于股票期權(quán)的試點(diǎn)和推行，有利于期權(quán)實現(xiàn)的公允操作。