從1987年我國(guó)第一家財(cái)務(wù)公司設(shè)立起至今，我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)務(wù)公司的理論研究涉及模式、定位、功能、業(yè)務(wù)和手段等各個(gè)方面，并且就國(guó)家如何調(diào)整和扶持財(cái)務(wù)公司的發(fā)展都做了較為深入的探討。2000年《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》的實(shí)施使財(cái)務(wù)公司獲得了強(qiáng)大的直接融資能力，財(cái)務(wù)公司數(shù)量及資產(chǎn)總額直線上升。但是，多年來(lái)財(cái)務(wù)公司也因面臨著政策的種種限制而使得其作用難以充分發(fā)揮。2004年8月3日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)新頒布的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）對(duì)財(cái)務(wù)公司在我國(guó)金融體系中的地位作用進(jìn)行了重新的界定，為深入研究我國(guó)財(cái)務(wù)公司下一步發(fā)展方向提供了政策指導(dǎo)。

　　一、新舊《辦法》的比較

　?。ㄒ唬┬略鲋饕獌?nèi)容

　　1.從集團(tuán)公司角度來(lái)講，由于財(cái)務(wù)公司是一類(lèi)特殊的金融機(jī)構(gòu)，它的業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)對(duì)象都有嚴(yán)格界定，絕大多數(shù)業(yè)務(wù)都是關(guān)聯(lián)交易，缺乏風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，其安全運(yùn)營(yíng)有賴于母公司的支持，因此，新《辦法》增加了母公司的責(zé)任。一是不僅增加了對(duì)企業(yè)集團(tuán)的明確定義，對(duì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司企業(yè)集團(tuán)的最低注冊(cè)資本提出了要求，而且要求集團(tuán)公司法人治理結(jié)構(gòu)完善并且近3年無(wú)不良誠(chéng)信記錄、無(wú)不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易。二是將母公司的義務(wù)寫(xiě)入《辦法》中，新《辦法》要求母公司在所屬財(cái)務(wù)公司出現(xiàn)支付困難的緊急情況下，按照解決支付困難的實(shí)際需要，增加相應(yīng)資本金，有義務(wù)在財(cái)務(wù)公司市場(chǎng)退出時(shí)采取必要的行動(dòng)，包括負(fù)責(zé)組織清算等。另外，《辦法》還要求集團(tuán)公司董事會(huì)對(duì)有關(guān)義務(wù)進(jìn)行書(shū)面承諾并在財(cái)務(wù)公司章程中載明，這也是為了確保財(cái)務(wù)公司審慎經(jīng)營(yíng)，確?？蛻艉戏?quán)益所做的一項(xiàng)特別規(guī)定。

　　2.從財(cái)務(wù)公司角度講，新《辦法》降低了準(zhǔn)入門(mén)檻，但更加強(qiáng)調(diào)了審慎經(jīng)營(yíng)的原則。一是財(cái)務(wù)公司申請(qǐng)開(kāi)業(yè)時(shí)須提交的文件增加了“從業(yè)人員中擬從事風(fēng)險(xiǎn)管理、資金集中管理的人員情況”和“公司經(jīng)營(yíng)方針和計(jì)劃”。二是允許財(cái)務(wù)公司設(shè)立分公司、代表處，并對(duì)分公司、代表處的設(shè)立條件及程序做了原則性規(guī)定。新《辦法》考慮到財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)合理的業(yè)務(wù)需求，允許符合一定條件的財(cái)務(wù)公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。分支機(jī)構(gòu)只能為分公司或代表處，分公司只能在母公司的授權(quán)范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)，但不能從事?lián)！⒂袃r(jià)證券投資等風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)，代表處只能從事市場(chǎng)調(diào)研，債權(quán)催收等非營(yíng)業(yè)性業(yè)務(wù)。三是按照分類(lèi)監(jiān)管的原則，新《辦法》對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高、對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理能力要求較高的業(yè)務(wù)，如有價(jià)證券投資等業(yè)務(wù)增加了準(zhǔn)入限制，并設(shè)定了嚴(yán)格的監(jiān)管指標(biāo)，以約束財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)行為，促使其把主要精力放在資金集中管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域。四是進(jìn)一步對(duì)財(cái)務(wù)公司的義務(wù)進(jìn)行了明確，從內(nèi)控制度建設(shè)、內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置、董事會(huì)職責(zé)等方面進(jìn)行了完善。特別是在每年報(bào)送資料方面增加了企業(yè)集團(tuán)成員單位名錄和集團(tuán)上一年度的業(yè)務(wù)狀況及有關(guān)數(shù)據(jù)。并且規(guī)定財(cái)務(wù)公司對(duì)新成員開(kāi)展業(yè)務(wù)前要向銀監(jiān)會(huì)報(bào)告，成員單位脫離原集團(tuán)時(shí)也要報(bào)告，并就遺留業(yè)務(wù)提出具體處理預(yù)案。五是增加了公司董事、高管人員任職前和離任時(shí)的具體規(guī)定，并規(guī)定在財(cái)務(wù)公司被接管，重組或撤銷(xiāo)時(shí)，公司董事、高管人員有被要求履行職責(zé)的義務(wù)。

　　3.從監(jiān)管者角度講，新《辦法》充分體現(xiàn)了銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、支持企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的新理念。在市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、從業(yè)人員市場(chǎng)準(zhǔn)入等多個(gè)方面進(jìn)行嚴(yán)格控制，在審批工作中，不僅看財(cái)務(wù)指標(biāo)，更重點(diǎn)審查母公司誠(chéng)信記錄、擬設(shè)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)防范安排、擬任高級(jí)管理人員的資格、關(guān)鍵崗位人員素質(zhì)等“軟件”。在公司業(yè)務(wù)方面，新《辦法》根據(jù)多年的監(jiān)管實(shí)踐，針對(duì)財(cái)務(wù)公司新的業(yè)務(wù)活動(dòng)，提出了相應(yīng)的監(jiān)管指標(biāo)和監(jiān)管規(guī)定，對(duì)防范金融風(fēng)險(xiǎn)將起到重要作用。在集團(tuán)公司方面，為確保財(cái)務(wù)公司審慎經(jīng)營(yíng)，確?？蛻艉戏?quán)益，新《辦法》著力增加了對(duì)集團(tuán)公司的關(guān)注力度，通過(guò)要求財(cái)務(wù)公司提供集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)情況加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)判斷。與此同時(shí)，新《辦法》還允許外資投資性公司設(shè)立財(cái)務(wù)公司，并可為所投資的企業(yè)提供財(cái)務(wù)支持，除了對(duì)外資投資性公司進(jìn)行定義外，對(duì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司的外資投資性公司的條件也進(jìn)行了明確規(guī)定。

　　（二）新修改的主要內(nèi)容

　　1.從市場(chǎng)定位看，新《辦法》將財(cái)務(wù)公司定位為“以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)”，這一定位確定了財(cái)務(wù)公司的基本性質(zhì)和功能，為企業(yè)集團(tuán)加強(qiáng)集團(tuán)資金管理、提高資金使用效率、依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了條件，也為財(cái)務(wù)公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。這一定位還淡化了原有法規(guī)偏重于制造業(yè)工業(yè)企業(yè)的行業(yè)特征，從而使包括外資、流通行業(yè)在內(nèi)的其他行業(yè)都可以利用財(cái)務(wù)公司這一金融機(jī)構(gòu)來(lái)支持企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。

　　2.從市場(chǎng)準(zhǔn)入看，新《辦法》在某種程度上可以說(shuō)是大幅降低了準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，有利于更多企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司。如：在設(shè)立財(cái)務(wù)公司的標(biāo)準(zhǔn)上，將原來(lái)并表核算的成員單位總資產(chǎn)不低于80億元人民幣降為50億元人民幣；將“連續(xù)三年每年總營(yíng)業(yè)收入不低于60億元人民幣”改為“連續(xù)兩年每年?duì)I業(yè)收入折合人民幣不低于 40億元”；同時(shí)將母公司的成立期限由原先的三年放寬至兩年。但另一方面，也對(duì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司的集團(tuán)公司進(jìn)行了更嚴(yán)格的限制，如要求集團(tuán)公司申請(qǐng)前一年注冊(cè)資本金不低于8億元人民幣，三年未發(fā)生重大違法違規(guī)行為改為“未發(fā)生違法違規(guī)行為，且近三年無(wú)不良誠(chéng)信記錄”，體現(xiàn)了審慎經(jīng)營(yíng)和以誠(chéng)為本的經(jīng)營(yíng)理念和要求。

　　3.從業(yè)務(wù)范圍看，新《辦法》從財(cái)務(wù)公司的市場(chǎng)定位出發(fā)，對(duì)業(yè)務(wù)范圍做了調(diào)整。對(duì)凡屬于申請(qǐng)人加強(qiáng)資金集中管理、對(duì)服務(wù)對(duì)象提供財(cái)務(wù)支持方面的業(yè)務(wù)，基本上均準(zhǔn)予開(kāi)展。同時(shí)，也取消了與財(cái)務(wù)公司定位不相關(guān)的業(yè)務(wù)。如：將吸收成員單位三個(gè)月以上定期存款改為“吸收成員單位存款”，并刪除了財(cái)務(wù)公司“對(duì)成員單位進(jìn)行股權(quán)投資業(yè)務(wù)”和“境外外匯借款業(yè)務(wù)”。此外，按照分類(lèi)監(jiān)管的原則，除基本業(yè)務(wù)需求外，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理能力及公司綜合實(shí)力要求較高的業(yè)務(wù)，如證券投資業(yè)務(wù)準(zhǔn)入等要求經(jīng)過(guò)監(jiān)管機(jī)關(guān)嚴(yán)格審查，也體現(xiàn)了監(jiān)管工作在激勵(lì)機(jī)制和審慎方面的要求。

　　4.從風(fēng)險(xiǎn)控制看，新《辦法》在各方面都加強(qiáng)了對(duì)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制。就財(cái)務(wù)公司自身而言，對(duì)其應(yīng)當(dāng)遵守的資產(chǎn)負(fù)債比例的要求進(jìn)行了修訂，對(duì)擔(dān)保和短期證券投資比例進(jìn)行了限制，規(guī)定“擔(dān)保余額不得高于資本總額”、“短期證券投資與注冊(cè)資本的比例不得高于40%”，取消了“一年期以上的長(zhǎng)期負(fù)債與總負(fù)債的比例不低于50%”、“對(duì)集團(tuán)外的全部負(fù)債余額不高于對(duì)集團(tuán)成員單位的全部負(fù)債余額”?！皩?duì)單一企業(yè)的股權(quán)投資不超過(guò)該企業(yè)注冊(cè)資本的50%”等內(nèi)容。

　　二、未來(lái)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展方向思考

　?。ㄒ唬┲匦逻M(jìn)行市場(chǎng)定位和功能配置，做好金融服務(wù)

　　新《辦法》對(duì)財(cái)務(wù)公司的重新定位確定了財(cái)務(wù)公司的基本性質(zhì)和功能，財(cái)務(wù)公司應(yīng)以配合、促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展為主要宗旨，在降低集團(tuán)資金成本和資金集中管理方面發(fā)揮更大的作用。一是通過(guò)提供富有特色的金融服務(wù)，提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部資金的良好配置，充分發(fā)揮融資中心和結(jié)算中心功能，支持集團(tuán)成員企業(yè)的發(fā)展，培育集團(tuán)的金融功能，增強(qiáng)集團(tuán)的金融運(yùn)作能力和綜合實(shí)力。二是以資金為紐帶，服務(wù)為手段，將集團(tuán)內(nèi)企業(yè)進(jìn)一步緊密地集合在一起，在增強(qiáng)集團(tuán)凝聚力、向心力方面發(fā)揮作用，強(qiáng)化集團(tuán)控制能力。三是利用自身金融手段和金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)，在做好傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)的同時(shí)，努力探索保險(xiǎn)代理、代理會(huì)計(jì)和代理應(yīng)收款以及住房公積金、養(yǎng)老保險(xiǎn)金等專(zhuān)項(xiàng)資金的委托管理等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)資金需求的支持。

　　（二）建立新的體制構(gòu)建模式，拓寬融資渠道

　　融資問(wèn)題是財(cái)務(wù)公司的立家之，本、發(fā)展之基，在某種意義上講，融資渠道決定著融資的多寡，因此財(cái)務(wù)公司要發(fā)展，融資渠道問(wèn)題首當(dāng)其沖。新《辦法》在財(cái)務(wù)公司體制構(gòu)建上突破了對(duì)集團(tuán)外持股不得高于40%的限制，為財(cái)務(wù)公司進(jìn)一步健全法人治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)行體制創(chuàng)新指明了方向。在建立健全符合市場(chǎng)化的法人治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，財(cái)務(wù)公司要抓住中國(guó)入世的有利條件和新《辦法》的有利規(guī)定，適應(yīng)世界范圍內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合方式的新趨勢(shì)，努力實(shí)現(xiàn)體制上的創(chuàng)新。財(cái)務(wù)公司可以不受舊管理辦法的約束更大限度地吸收集團(tuán)外的股份，主動(dòng)選擇集團(tuán)外的大型企業(yè)、其它財(cái)務(wù)公司、外資金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司等作為合作伙伴，以資本為紐帶，變彼此競(jìng)爭(zhēng)為相互合作，在增強(qiáng)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，獲得其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)本集團(tuán)發(fā)展的全面支持。在制度創(chuàng)新過(guò)程中，規(guī)模不同的財(cái)務(wù)公司應(yīng)選擇不同的具體方案，如大型財(cái)務(wù)公司應(yīng)淡化“內(nèi)部銀行”模式，而以集團(tuán)金融控股公司或產(chǎn)業(yè)銀行為定位目標(biāo)，小型財(cái)務(wù)公司則可以通過(guò)橫向聯(lián)合組成較大的行業(yè)性財(cái)務(wù)公司，符合國(guó)家有關(guān)條件的財(cái)務(wù)公司也要爭(zhēng)取通過(guò)海內(nèi)外上市方式獲得新的發(fā)展動(dòng)力。

　?。ㄈ?shù)立審慎經(jīng)營(yíng)的理念，完善內(nèi)部控制建設(shè)

　　針對(duì)目前財(cái)務(wù)公司潛在金融風(fēng)險(xiǎn)日益突出的現(xiàn)狀，新《辦法》的一個(gè)突出特點(diǎn)就是多處體現(xiàn)了審慎經(jīng)營(yíng)的理念，不僅從申請(qǐng)人條件、機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、從業(yè)人員市場(chǎng)準(zhǔn)入等多個(gè)方面對(duì)財(cái)務(wù)公司的審慎經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)控制提出要求，而且對(duì)集團(tuán)公司也提出了相關(guān)要求。因此，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，建立健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系是今后財(cái)務(wù)公司穩(wěn)健發(fā)展的前提。財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)、有效的決策管理組織，健全公司治理結(jié)構(gòu)，完善股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理組織，明確各自的職責(zé)和權(quán)限，充分發(fā)揮其職能作用。一是要建立信貸審查委員會(huì)等決策機(jī)構(gòu)，并建立有效的議事規(guī)則，確保業(yè)務(wù)決策的科學(xué)性，民主性和準(zhǔn)確性，保證意見(jiàn)和建議的權(quán)威性。財(cái)務(wù)公司最高決策組織對(duì)整個(gè)系統(tǒng)內(nèi)部控制負(fù)完全責(zé)任，應(yīng)當(dāng)充分了解內(nèi)部控制存在的問(wèn)題并及時(shí)補(bǔ)充完善，將內(nèi)部控制狀況作為評(píng)價(jià)管理層工作成效的重要標(biāo)準(zhǔn)。二是要建立完善的內(nèi)部授權(quán)制度，制定規(guī)范的業(yè)務(wù)流程和考核機(jī)制，健全相關(guān)檔案資料，從制度上保證授權(quán)經(jīng)營(yíng)落到實(shí)處。三是切實(shí)發(fā)揮好風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的作用，對(duì)公司的業(yè)務(wù)方針、主要業(yè)務(wù)和內(nèi)部管理制度都要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。四是要發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)部門(mén)的作用，內(nèi)部審計(jì)工作要向董事會(huì)負(fù)責(zé)并保持相對(duì)獨(dú)立性。對(duì)規(guī)模小、人員較少的財(cái)務(wù)公司，可以不設(shè)立專(zhuān)門(mén)的內(nèi)審稽核部門(mén)，但集團(tuán)的內(nèi)部審計(jì)部門(mén)要負(fù)責(zé)對(duì)財(cái)務(wù)公司的內(nèi)部審計(jì)工作。

　　（四）實(shí)施科學(xué)的人力資源管理戰(zhàn)略，走高素質(zhì)發(fā)展道路

　　新《辦法》對(duì)人員素質(zhì)提出了新的要求，特別是對(duì)從事風(fēng)險(xiǎn)管理和資金集中管理以及證券投資的人員給予高度重視，使得人力資本在財(cái)務(wù)公司價(jià)值創(chuàng)造中的地位和作用日益突出。因此，財(cái)務(wù)公司必須著眼于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和參與入世競(jìng)爭(zhēng)的需要，實(shí)施科學(xué)的人力資源管理戰(zhàn)略，堅(jiān)持培養(yǎng)與吸收并舉的方針，造就一支結(jié)構(gòu)合理、高層次、復(fù)合型、外向型的金融服務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理人才隊(duì)伍，為財(cái)務(wù)公司新一輪發(fā)展提供智力支持和干部準(zhǔn)備：一是要牢固樹(shù)立以人為本的經(jīng)營(yíng)理念，不拘一格地任用人才。二是要建立人才測(cè)評(píng)機(jī)制和人才激勵(lì)機(jī)制，深化人事干部制度改革。三是要改革分配制度，條件成熟后，積極實(shí)施年薪和期權(quán)制等措施。四是要加大員工培訓(xùn)力度、廣度和深度，加強(qiáng)高素質(zhì)骨干人才的引進(jìn)。