近期，債券市場的紅火程度恍如去年的股票市場，種種有利因素促使大批資金從股市流出，轉入債市，眾多股民做起了債民。

　　據(jù)報道，在債券二級市場上，投資者也象炒股一樣，根據(jù)債券價格的變動買入賣出而獲利。例如，在“08新湖債”的投資者中，近70%為個人投資者。債民亦如股民一樣，在債市頻繁地波段操作。

　　公司債為何如此受追捧？

　　首先，從目前來看，公司債的收益比同期的銀行存款、國債利率高出30%至50%，也遠高于銀行理財產(chǎn)品的平均年化收益率。

　　其二，公司債在上市后可以像股票一樣在交易所掛牌交易，同時，在二級市場實行“T+0”交易，可以當天買入當天賣出，這比股票的流動性還好。據(jù)悉，目前公司債的投資者，通常選擇在一級市場認購，在二級市場拋出，以獲得短期高收益，這就是目前流行的“打新債”。今年以來，在交易所上市的公司債，大多數(shù)有至少1%以上的短期投資收益，“打新效應”再現(xiàn)債市。

　　市場人士分析指出，交易所的交易活躍度遠遠高于銀行間市場，正是大量資金的注入推動了債券二級市場不斷升溫。顯然，在資本市場蕭條的大背景下，債券市場成為投資資金理想的“避險”場所。

　　因為，公司債往往有良好的收益保障，有些公司債的擔保人有良好的資質(zhì)譬如“08保利債”、“08北辰債”都具有央企或者地方政府背景進行擔保。資料顯示，“08北辰債” 10月17日收盤價為109.27元，到期稅前收益率達到5.89% .萬科債在上市首日漲幅也一度高達7%以上。

　　據(jù)悉，交易所債券，特別是高票息公司債，正在受到越來越多的投資者的追捧，在一級市場和二級市場表現(xiàn)均很活躍。

　　但記者發(fā)現(xiàn)，一味追求高收益的投資者，對發(fā)行者基本情況卻不甚了解。之前，一些未來基本面不被市場看好的公司發(fā)行的債券，依然成為了受追捧的高收益?zhèn)�券，如�?8保利債”、“08北辰債”、“08泰達債”、“08金發(fā)債”等。

　　“08金發(fā)債”票面利率高達8.2%，發(fā)行當天3分鐘之內(nèi)即被一搶而空。投資者卻沒有注意到，金發(fā)債的信用評級僅為AA－。據(jù)悉，金發(fā)債是已發(fā)行公司債中級別較低的，同時無擔保，其風險顯而易見。

　　同時，最新數(shù)據(jù)顯示，新湖中寶  （600208 ）、保利地產(chǎn)  （600048 ）每股經(jīng)營性現(xiàn)金流同比出現(xiàn)較大負值、凈負債率上升，北辰實業(yè)  （601588 ）每股經(jīng)營性現(xiàn)金流雖然為正，但真實負債率和凈負債率明顯上升，三家上市公司的償債能力相對下降。

　　因此，業(yè)內(nèi)專家提醒投資者，由于公司債的發(fā)行主體是企業(yè)，發(fā)行主體迥異、信用資質(zhì)不同，他們發(fā)行的債券并不能“保本無憂”。據(jù)記者了解，現(xiàn)在很多公司債都是沒有擔保的信用債券，備受追捧的“08新湖債”也在無擔保之列。

　　本刊特約理財師提醒投資者，買公司債也要了解公司背景，評估其信用風險，也要對公司財務報表進行分析，了解其盈利能力和償債能力之后做選擇，這和買股票一樣的道理。另外，在持有債券期間，應盡可能對公司經(jīng)營狀況進行了解，排除公司不能兌付的情況。

　　且從目前市場數(shù)據(jù)來看，由于短期內(nèi)債券價格上漲過快，眼下存在高位風險，已不宜短炒。以上證所的首只信用公司債“08新湖債”為例，七月初，其發(fā)行價為101.08元，到10月17日，不到三個月的時間已漲到了110.79元。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士認為，CPI回落已成趨勢，債券市場的財富效應仍在積聚，若宏觀經(jīng)濟增速繼續(xù)下滑，債券市場有望中長期向好，市場對降息周期的預期會使未來公司債的價格還有上漲空間。甚至有專家斷言，“從緊型”貨幣政策轉向，通貨膨脹壓力的緩解，可以預期未來債券市場將出現(xiàn)供不應求的局面。

　　有專家建議，投資者可采用分散投資的方法，購買不同期限債券、不同債券品種配合的方式，以防范利率風險。在目前環(huán)境下，可以選擇剩余期限比較長的債券，因為收益率下降一點，價格可以上升很多。