滬深兩市大盤呈現(xiàn)震蕩整理走勢，盤中試探短期均線的支撐力度，股指回落時均有逢低買盤積極承接，表明目前大盤與前期已經(jīng)不可同日而語。同時我們注意到，走勢略強的深成指站于中短期均線的上方，大盤走好的趨勢不容置疑。周一大盤的調(diào)整是較為正常的，由于上漲過快，短線應(yīng)有一個整理的過程，連續(xù)兩日的迅速走強，短線已積累一定的獲利回吐壓力，股指的小幅調(diào)整也是對近期獲利盤的一種消化，并且股指經(jīng)過急劇放量后，短線多方能量有所消耗，市場需要一定的休整。而據(jù)研究機構(gòu)的預(yù)測透露今年上市公司的業(yè)績?nèi)�年將比去年增長將超過15％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于GDP的增長速度，從而進(jìn)一步證明了上市公司普遍均是同行業(yè)中的佼佼者，也是我國證券市場充分發(fā)揮資源優(yōu)化配置的充分體現(xiàn)。上市公司業(yè)績的大幅改善，也對逐漸恢復(fù)市場投資者的信心起到了積極的促進(jìn)作用，上市公司才是證券市場的基石，可以說目前一些公司的確具有明顯的投資價值，這也將吸引外圍增量資金的介入。

    那么，場外資金是否會在目前點位介入？判斷年內(nèi)行情是否就此終結(jié)的一個重要因素在于，場外資金是否會在目前點位大舉介入，或者要等到出現(xiàn)較大幅度調(diào)整之后介入。毫無疑問，機構(gòu)投資者在市場博弈中取勝的關(guān)鍵是其成本是否具有優(yōu)勢。在這個前提下，由于先前的中國石化、寶鋼股份、長江電力等大盤指標(biāo)股漲幅驚人，股價吸引力明顯下降，所以其如果介入的話必然選擇開辟新戰(zhàn)場的方式。就此我們統(tǒng)計了九月中旬以來市場的強勢品種，結(jié)果有兩成的公司表現(xiàn)強于大盤。結(jié)果表明，近期活躍的品種，一方面延續(xù)和深化了既有的主流板塊，包括從電力到煤炭的挖掘；另一方面也誕生了包括高速公路、港口運輸、石油開采等大盤股品種。這說明資金繼續(xù)進(jìn)場的同時，也進(jìn)一步肯定了各方對于大盤股的高度認(rèn)同感，但挖掘的熱點趨于邊緣化。同時，一些長期下跌品種出現(xiàn)了止跌信號，并且市場短期熱點出現(xiàn)了擴散化的趨勢。如部分科技股和超跌股的活躍、部分小盤次新股的活躍、部分籌碼結(jié)構(gòu)較好的機構(gòu)重倉股的活躍以及稀缺資源類個股的活躍等。如果后市這一趨勢得以延續(xù)的話，那么可以預(yù)期，去年以來個股的嚴(yán)重兩極分化局面將得到改善，并宣告第一輪品種上漲階段性休整后有新的多頭部隊加入戰(zhàn)團，從而可能徹底扭轉(zhuǎn)市場的頹勢。

    周一股指的回調(diào)很大程度上是受到大盤指標(biāo)股回落的影響。中國聯(lián)通、中國石化跌幅超過2％，而上海汽車、華能國際、揚子石化等跌幅超過4％，很顯然，它們的下挫與中集集團等上升途中的回檔性質(zhì)不同。基金重倉股的走勢出現(xiàn)一定的結(jié)構(gòu)分化，在近期漲幅居前的不少屬于能持續(xù)穩(wěn)定成長、估值較為合理的非周期型個股。這批個股在前期大盤下跌過程中即表現(xiàn)出了良好的抗跌性，在近期的上漲中仍保持強勢不少連創(chuàng)新高。這表明，市場對這批個股的認(rèn)識越來越深入，賦予其一定的穩(wěn)定成長的估值溢價。而一些景氣處于高峰、未來趨勢有向下壓力的周期型個股等，市場可能難以賦予其較高的估值水平；隨著其股價的反彈，其估值吸引力將不可避免地有所下降。這也許可以部分解釋為何一些周期型大盤藍(lán)籌股近期疲乏無力的表現(xiàn)。

    目前來看，具有合理買價品種活躍的廣度、深度和持續(xù)性仍顯不足，尚處于市場誘導(dǎo)初期，并未有效帶動整個板塊或形成市場共識。新的市場熱點可能還處于形成過程之中，場外資金在目前雖然有介入跡象，但總體規(guī)模仍比較有限。因此，股指走勢的反復(fù)應(yīng)是再所難免，而政策面的偏暖將有利于多方。