據(jù)有關(guān)媒體近日報道，國稅總局《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實施辦法》相關(guān)草案及地方配套操作指引細(xì)則，正進(jìn)入召集PE基金管理人員與PE會計人士征求意見的討論階段。根據(jù)草案，合伙制PE基金的賬面浮盈稅為以投資企業(yè)IPO為征稅時間點，將PE投資入股價與投資項目IPO招股價的差額作為“增值部分”，按40%稅率征收所得稅。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，40%的稅率不利于處于成長階段的PE健康發(fā)展，應(yīng)實行梯度稅率。
40%稅率不利于PE發(fā)展
天圖投資管理有限公司投資總監(jiān)馮衛(wèi)東認(rèn)為，目前業(yè)界流傳的40%的稅率雖然尚未得到證實，但是社會各界應(yīng)對PE有正確、合理的認(rèn)識。
馮衛(wèi)東表示，部分企業(yè)為宣傳業(yè)績，往往“報喜不報憂”，只宣傳成功案例，這也導(dǎo)致PE被誤認(rèn)為是暴利行業(yè)。“股權(quán)投資是風(fēng)險極大的行業(yè)，多數(shù)項目賠錢。”馮衛(wèi)東分析，目前國內(nèi)PE機構(gòu)投資上萬家企業(yè)，每年上市企業(yè)僅有二三百家�？鄢芾碣M、業(yè)績提成等成本，如果再征收40%的稅收，這個行業(yè)利潤空間將非常有限。與此同時，合伙制PE投資增值部分在征稅的操作環(huán)節(jié)上也比較復(fù)雜。
“隨著發(fā)行制度的不斷完善，一級市場和二級市場目前的差價正在逐漸縮小。”馮衛(wèi)東表示，如果按40%的稅率征稅，對正處于成長中的PE行業(yè)將受到嚴(yán)重的打擊，不利于機構(gòu)投資者的發(fā)展。
稅率不應(yīng)簡單化
中國政法大學(xué)研究生院常務(wù)副院長李曙光教授建議，征稅稅率不能一概而論簡單化，應(yīng)實行梯度征稅。具體而言，應(yīng)視PE投資增值高低程度，有區(qū)別地確定所征稅率。
李曙光認(rèn)為，是否對PE投資增值部分征稅，實際上也反映了監(jiān)管機構(gòu)對PE是鼓勵還是限制的態(tài)度。他表示，應(yīng)該鼓勵PE行業(yè)的健康發(fā)展，而不是通過籠統(tǒng)地征稅限制其發(fā)展。同時，合伙企業(yè)所繳稅和個人所得稅不能重復(fù)征收。
李曙光表示，國家目前仍然鼓勵機構(gòu)投資者的發(fā)展，以此培育資本市場的競爭性以及活躍度。因此，不能簡單地用稅率抑制其活躍性。他指出，目前應(yīng)該考慮如何把蛋糕做大，而不是分小蛋糕。應(yīng)該通過相關(guān)政策鼓勵PE行業(yè)的健康發(fā)展，這對中小企業(yè)創(chuàng)新以及中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有重要意義。
