不經意間，中美戰(zhàn)略經濟對話已進入第三個年頭，第四次對話將于本月17日在美國拉開帷幕。這一次，雙方將分別派出主管經濟的王岐山副總理和財長保爾森主持此次對話。雖然幾經輪回，但雙方共同關心的問題變化并不大，關于中國金融等重要領域的開放問題，仍然這一次中美對話的核心議題。

　　中美戰(zhàn)略經濟對話期待升級

　　第四次中美戰(zhàn)略經濟對話將要在本月17日在美國召開，中美雙方將分別派出主管經濟的王岐山副總理和財長保爾森主持此次對話。

　　中美戰(zhàn)略經濟對話已進入第三個年頭，共同關心的問題幾經輪回變化并不大。關于中國金融等重要領域的開放問題，仍然還是第四次中美對話的核心議題，其中自然也少不了人民幣升值問題。不過，可以預見，身處政府換屆非常時期的美國國會和政府不可能賦予保爾森很大的談判權力。至于此前我國多次提出的美國貨幣責任問題（此前美元貶值遲遲不見底），在伯南克停止降息的言論之后，預期逆轉，所以這也已經不再是談判的焦點。

　　令人關注的是，國際經濟形勢在這半年里出現(xiàn)的新變化，預期將會進入討論的范圍。因為比如美國次貸危機、高油價、環(huán)保、能源等具有世界范圍的問題，是自2007年以來人們最為關注的問題，亦是對人們生活影響最大的問題群。這些宏觀性的全球問題，自然也是中美這兩大經濟體很關注的話題，因此，對于世界經濟重要問題的探討，非常有必要出現(xiàn)在中美對話之中。

　　目下所及，對于世界經濟來說最為緊要的就是全球范圍的通貨膨脹愈演愈烈，不僅僅在發(fā)展中國家，歐美發(fā)達國家也同樣經歷著少有的高速物價上漲。就連以防通脹為終極目標的歐洲央行，也不得不接受超過預定目標一倍的物價漲幅。而素來監(jiān)管能力較弱的亞洲、拉美國家更是被高漲的物價折磨。從原因上看，中美兩國與全球通脹的形成不無關系，美國的軟貨幣政策更是全球通脹之源，中國的原材料需求也在一定程度上推進了國際上游產品的價格。美國為了化解次級債危機一定程度上縱容通脹，而近期的跡象表明這一政策正在改變，伯南克已宣布停止減息。

　　而對于中國來說，最大的威脅來自于越南金融風波可能誘發(fā)的亞洲地區(qū)的經濟、金融風險，越南眼下的問題已經引起了亞洲以及一些世界組織的普遍關注，近期，越南金融領域出現(xiàn)很多不穩(wěn)定，通脹嚴重、股市折腰跌損、越南盾隨美元走勢疲軟，并且出現(xiàn)大量國際資本外逃。此前，越南放松對貨幣規(guī)模的控制，本幣的過剩刺激了經濟的快速增長，而國際游資的進入進一步加速了危機的產生。最后隨著美聯(lián)儲降息政策變化，美元回強、游資外逃的沖擊下，金融問題漸顯。如果迷信于我國的“金融防火墻”，則是一廂情愿的想法。越南也如中國一般并未放開資本項下的自由兌換。即使是資本管制這堵防火墻仍然效果顯著，但是一旦有危機發(fā)生，亞洲這些主要貿易伙伴的消費能力和購買力的下降，那么將會進一步增加我國商品出口的難度。

　　這些問題表面上看雖然是中美之外的問題，但無論從原因到影響都與中美兩國關系利害。共同利益的存在使得中美兩國在這些國際經濟問題上容易達成共識。這種態(tài)度以公報的形式由世界最大發(fā)達國家和最大發(fā)展中國家聯(lián)合發(fā)布，其影響效果將遠超過兩國獨立發(fā)布之和。除此之外，這樣做更能提高中美戰(zhàn)略經濟對話的地位，使其成為影響世界經濟形勢的重要例會，其中所蘊含的無形資產難以估價。

　　制度性的對話機制仍將繼續(xù)，而可供談判的議題也將會逐漸減少。若能將對話的視野不斷放開，將更多的國際、多邊的議題納入對話的內容并形成共識，將對保持和提高中美戰(zhàn)略經濟對話機制的地位和影響起到至關重要的作用，這種變化與其說一種改變，毋寧說是對話的升級。

　　（世紀評）

　　對話新熱點：美元匯率與雙邊投資

　　不經意間，中美戰(zhàn)略經濟對話又將第四次拉開帷幕。專家表示，在當前的特定時期，中美通過本次對話會在貿易、能源等“傳統(tǒng)”議題上會有更深入的探討和合作，與此同時，美元匯率、雙邊投資以及如何讓戰(zhàn)略對話機制長久化等也會成為雙方關注的新熱點。

　　美元、投資或成新熱點

　　上海社科院世界經濟研究所副所長徐明棋日前在接受記者采訪時表示，相比人民幣、貿易等傳統(tǒng)的話題，本次的對話可能會有一些新的熱點，比如美元匯率。美元貶值本不是什么新話題，不過，自次貸危機爆發(fā)以來，美國連續(xù)降息，而美國經濟前景也持續(xù)惡化，這些均導致了美元的進一步走軟，并一度創(chuàng)出歷史新低。歐元對美元甚至突破1.60大關，美元對日元則跌破100整數關口，而美元的走軟也給人民幣增加了更大的升值壓力。

　　事實上，在今年4月份出席IMF和世行春季年會期間，中國官員就公開對美國的貨幣和匯率政策提出質疑。中國財政部副部長李勇在發(fā)言時表示，IMF和世行應敦促發(fā)達國家采取切實有效的措施消除金融危機，實施負責任的貨幣和匯率政策。李勇還警告說，從中長期看，美國和其他幾大經濟體旨在抑制信貸危機的降息舉措，可能會導致全球流動性持續(xù)過剩。

　　專家指出，從中美雙方的立場出發(fā)，美元都已到了不能再跌的地步�！艾F(xiàn)在次貸危機對金融機構的最嚴重沖擊似乎暫告一段落，進一步在金融領域擴散的風險已不大，但對實體經濟的影響才剛剛開始。”徐明棋說。

　　專家表示，現(xiàn)在美國政府已經是時候發(fā)出支持美元的信號，而最近包括保爾森和伯南克的表態(tài)也都證明了這一點。北京大學國際政治經濟研究中心主任王勇則指出，以往開戰(zhàn)略對話都是美國施壓人民幣，但這次中國對美元持續(xù)貶值肯定會有反應。王勇表示，“針對美元問題，中美可能‘籠統(tǒng)’地提到，比如要求改善宏觀經濟、要求進一步出臺穩(wěn)定經濟或是能夠穩(wěn)定投資者預期的措施，但是很難得出具體的結論�！�

　　除了美元之外，投資也可能是中美近期關注的熱點�！拔艺J為，在本次會議上，美方有可能會提出一個長期的投資雙邊協(xié)定，中方也可能有所回應�！蓖跤抡f。他最近接觸了霍爾默以及美國國家安全委員會副主任等多位高官，這些人都不約而同談到了投資問題。

　　為對話機制的未來打算

　　專家還注意到，美國今年的大選給戰(zhàn)略對話機制前景帶來了很大不確定性。因此，如何確保將這一利在上方的溝通機制順利地傳到“下一棒”，也將是本月會議的一大課題。

　　徐明棋指出，本次對話很可能是保爾森團隊與中方進行的最后一次戰(zhàn)略經濟對話，因為下一屆對話按計劃要到年底，屆時布什政府可能已經下臺。

　　分析人士認為，從中國的角度來說，盡管也有一些人事變動，但中國政府旨在保持雙邊對話機制連續(xù)性的決心不會受到影響。不過，從目前美方傳遞出的信號來看，不管是民主黨還是共和黨，似乎都不會輕易地放棄中美對話機制這一富有成效的溝通途徑。

　　此前接受記者采訪時，美國財政部副部長麥考密克就再次強調，“迄今為止，中美戰(zhàn)略經濟對話都是成功的和具有建設意義的�！�

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　　美國商務部：急需中國熱錢投資

　　正在中國政府考慮如何合理限制瘋狂涌入中國的熱錢之際，美國商務部卻開口表示急需中國投資。美國商務部助理部長薄希金（David Bohigian）6月3日在上海表示，中國公司將在美國經濟體發(fā)展中發(fā)揮重要作用。他呼吁稱，中國是美國目前最重要的雙邊貿易伙伴之一，但目前中國在美國的投資額僅占所有外部投資額的1%.

　　本國次貸危機形勢仍不明朗之時，美國商務部向中國呼吁熱錢投資。對此，薄希金表示，美國經濟非常具有韌性和多樣化。

　　第四次中美經濟戰(zhàn)略對話即將于本月在美國華盛頓舉行， 薄希金介紹：“投資為雙方經濟的增長、平衡起到了關鍵作用�！�

　　薄希金還指出，與中國不同的是，美國在外國投資的行業(yè)沒有限制，每年對于外國投資、并購等交易的審查占所有投資的10%左右，而一般來說，審查的目的都是看是否會威脅國家安全。

　　“美國經濟最大的特點在于開放性，所以我們不會在經濟或者是國家、行業(yè)競爭力角度進行”薄希金說。美國對“基礎設施等一些很明顯會影響國家安全的行業(yè)” 的投資需投資方自愿提交申請。

　　據悉，為了吸引中國公司去美國發(fā)展，美國商務部將于今年9月組織在中國10個城市路演，介紹到美國發(fā)展的機遇和相關政策。

（童 穎）

　　中美等國為油價飆升擔憂

　　中國、美國、印度、韓國和日本五國能源部長會議7日發(fā)表聲明，對國際原油價格高漲表示“嚴重擔憂”。日美同日簽署協(xié)議，合作研究開發(fā)俗稱可燃冰的甲烷水合物，探索能源多樣化。

　　五國表擔憂

　　中美印韓日五國能源部長會議7日在日本東北部青森縣舉行。會議主要討論保障全球能源安全、完善投資環(huán)境、節(jié)約能源及能源多樣化等議題。

　　與會代表7日晚些時候發(fā)表聯(lián)合聲明，對國際市場原油價格飆升表示“嚴重擔憂”，稱“油價異常違背消費國和生產國雙方利益”。

　　受美元走軟等多種因素影響，國際油價6日暴漲10美元以上，紐約商品交易所7月份交貨的輕質原油期貨價格一度達到創(chuàng)紀錄的每桶139.12美元。

　　聲明呼吁各國“逐步”取消油價補貼，以提高能源利用效率�！拔覀冋J為，分階段、逐步取消對傳統(tǒng)能源的價格補貼是值得之舉，”聲明說，“以市場為基礎的真實能源價格有助于提高能源使用效率，增加對可替代能源投資�！比∠�油價補貼將有助于減少政府開支，實現(xiàn)國內和全球能源經濟一體化。

　　美印存分歧

　　在取消油價補貼時間表上，美國和印度存在分歧。

　　美國能源部長塞繆爾？博德曼主張立即取消油價補貼，以減少能源需求，“我們知道，需求正在增加，因為許多國家仍在對油價實施補貼，這種做法應停止”。

　　博德曼同時承認，如果主要產油國不增加產量，穩(wěn)定油價將非易事，因為需求每增加1%，油價將上漲20%.

　　代表印度石油和天然氣部長穆利·德奧拉與會的印度駐日本大使赫曼特·克里希南·辛格對此有不同看法。辛格說，放棄保護11億印度人的油價控制措施不切實際，“作為一個發(fā)展中國家，現(xiàn)在不是我們完全取消補貼的時候”。

　　國際能源組織預計，印度和中東國家2007年油價補貼總計約為550億美元。印度從本月4日起把國內汽油和柴油售價提高10%.

　　尋找替代品

　　日本經濟產業(yè)大臣甘利明和美國能源部長博德曼當天簽署一項協(xié)議，合作研究開發(fā)替代能源、俗稱“可燃冰”的甲烷水合物。

　　根據這份為期3年的協(xié)議，日本經濟產業(yè)省和美國能源部將在可燃冰開發(fā)和資源評估方面展開廣泛研究。日方還希望對美國阿拉斯加州陸上可燃冰展開試開采。

　　可燃冰是甲烷和水在一定溫度、壓力下結合形成貌似冰狀的可燃燒固體。作為一種新型潔凈資源，可燃冰有望成為傳統(tǒng)能源替代品之一。

　　法國石油研究院科學部主任雷古蒂埃說，全球可燃冰儲量相當于石油、煤和天然氣總量的2倍，其中超過90%儲量位于淺海大陸架下。所以，開采既方便、產量又很大。

（史先振）

　　從人民幣升值看人民幣的國際化戰(zhàn)略

　　國際金融博弈是國際經貿博弈的根本支撐，金融安全、風險控制和高效運營是現(xiàn)代經濟博弈的核心環(huán)節(jié)。擁有定價經濟能力與國際位勢并牢牢掌控金融與資本定價權，是大國崛起的必然追求。而這一切博弈的先決條件就集中體現(xiàn)在貨幣博弈和匯率對局上。

　　早在2003年亞洲經濟年會上，筆者就預測，隨著中國經濟超常規(guī)的強勁增長后的財富積累效應，人民幣將不可避免地向實際購買力靠攏，而且會出現(xiàn)持續(xù)強勁的升值。而今，人民幣升值由開始的小步慢跑，現(xiàn)在轉向了中到大步快速跑。

　　中國與世界都將迎來一個人民幣資產在國際金融市場大有作為的新時代，這將遠遠超出中國作為世界加工廠的地位和作用。

　　理性依據有四條

　　人民幣升值是一種主權貨幣的匯率市場決定問題。這是一種國際雙邊或多邊的貨幣定價與換算。

　　升值的理性依據有：

　　第一，人民幣核算下的國際交易，最初主要是可貿易品，后來必然傳遞到非貿易品的其他資產與財富的國際比價。在中美、中歐，甚至中國幾乎一切對外經貿的產品輸出中，中國超強的國際競價均是3倍乃至數十倍的低價差位，這代表著人民幣及其資產具有巨大的國際上調空間；

　　第二，美元近年來動態(tài)的大幅度貶值；

　　第三，歐元的顯著升值和以美元清算的幾近大部分國際大宗商品、資源產品等的大幅漲價；

　　第四，人民幣由歷史的貶值而走向歷史的升值這樣的財富戰(zhàn)略轉變，顯示了人民幣在全球資產中巨大的核心競爭力。

　　基于國際動態(tài)比價和財富實力及預期增長力的人民幣匯率變化，將通過中國的金融與資本崛起，帶動和強化中國經濟的全面崛起，并從根本上解決困擾中國多年的內需不足、發(fā)展方式粗放等一系列中國經濟的“瓶頸”問題。

　　盡管的確不存在一價定律的國際經濟完全實現(xiàn)機制，匯率變化中的多恩布什的超調模型更顯示出其過度調整或過度反彈，但人民幣最終的上漲空間和均衡價位，必然是國際資產、國際貿易和服務、國際財富的世界性均衡比照空間。這是文明動力經濟學，甚至新古典增長經濟學所共同洞見的增長趨同所致。

　　因此，人民幣升值應成為國家金融發(fā)展戰(zhàn)略，而非應對貿易順差和解決外部經濟不均衡的簡單手段。

　　前所未有的財富戰(zhàn)略機緣

　　高能貨幣和高能資本是一對孿生兄弟。貨幣定值低位不僅僅會導致貿易品方面的國際損失或國際財富流失，而且會連帶一切主權貨幣幣值下的資產與資本的國際低估。這是全球化尤其是金融全球化下的新國際金融與經濟現(xiàn)象。因此，人民幣升值的最大誤區(qū)是認定人民幣市場波動，僅僅是消減中國對外貿易順差，從而降低可能引發(fā)的通貨膨脹。

　　事實上，人民幣匯率幣值或定價管理，在某種意義上已成為中國儲備資產保值對沖和未來國際經濟獲取以及整個中國國民財富之間權衡利弊，中國對外經營特別是貿易條件優(yōu)化，對外經貿的可持續(xù)性發(fā)展，國民財富合宜國際比照所隱含和要求的國際貨幣定價和進行國際貨幣博弈的戰(zhàn)略前導。

　　而依靠貶值貨幣促進出口，并通過外向型經濟帶動經濟增長的古老正統(tǒng)國際經濟學原則，早已不再適用于當今的國際經濟關系了。

　　在技術水平、管理層次、經濟結構相近，尤其是資產與資本國際價格相近或再加上有選擇的開放與趕超戰(zhàn)略等條件下，例如戰(zhàn)后的日本所采用的那種依靠貶值貨幣以刺激出口的方式是有效的。

　　而像美國當前所作的那樣，試圖以貶值美元促進出口，從而平衡其經常項目龐大逆差則基本上是無效的（盡管其出口確實遵循了國際經濟學中的J曲線路徑）。因為貶值可能促進的出口增長同美國巨大的進口缺口根本就極不對稱，因而只能是杯水車薪。

　　在中國多人力、缺技術、少資金、欠管理、乏外匯的情況下，依靠貶值貨幣以促進和推動出口，確實不失為一種“交學費”、積經驗的不得已而為之的“選擇”，但現(xiàn)如今基本情況已完全不同。

　　從信號經濟學角度看，人民幣升值是國家與市場共同發(fā)出的最強音，它會加速淘汰并阻擋那些低技術、毀環(huán)境、高能耗、高資源的涉外甚至對內企業(yè)與產業(yè)，迫使經濟主體進行全球化視野下的資源配置和經營整合。

　　只有在這樣的高端位、高價值鏈和高點強入的態(tài)勢下，中國才會出現(xiàn)世界級的巨無霸企業(yè)，才能引領、穩(wěn)定中國崛起后的財富世界流轉，并獲取必要的國際占位。這是中國和諧社會、小康境界和復興夢想的保證甚至根本保證之一。

　　人民幣國際化戰(zhàn)略當提上議程

　　美元的霸權地位或“準世界貨幣”的地位尚不可挑戰(zhàn)，而歐元連同日元等依舊具有巨大的國際財富與金融資產累積效應。

　　從理論上來看，歐元的國際競爭力與美元不相上下：幾乎相等的GDP年值（甚至資本市場總值都大體相當，均為17萬億美元左右）；大致相當的面積與人口；相同或至少是同量級的經濟、產業(yè)與金融結構（除了軍事與金融外，歐洲都略占上風）。

　　但從實踐來看，歐元形成霸權并取代美元的可能性并不大。更何況，因為其內部發(fā)展不平衡，導致歐盟存在潛在的重新整合甚至于破裂的風險。

　　無論國際經濟與金融風云變幻，以中國為首的亞洲崛起或亞洲復興，將成為世界未來大趨勢中的決定力量。

　　香港國際金融中心的人民幣經營已經在有限范圍內進行，中國周邊或“低端”貿易國的人民幣國際流通，甚至于民間國際儲備已經出現(xiàn)。但在完成人民幣國際防火墻構筑前，資本項目不可能全面開放，在外匯期貨，尤其是外匯現(xiàn)貨市場與經營達到一定水平前，利率與匯率的市場化程度和開放必須而且只能絕對地審慎出擊。

　　銀行總資產50余萬億，資本市場市值20余萬億，然而公共債券尤其是公司債券與之相較，卻極為不成比例。這種金融資產與產業(yè)結構失衡是造成目前中國股市失去價值錨，風雨飄搖的根本原因之一。

　　一言以蔽之，中國金融結構、中國金融資產與資源分布以及金融中介資產管理結構等，都存在著嚴重的結構性缺陷。保險、養(yǎng)老、社保、公債，甚至于近年來火爆的共同基金等比例均顯得過小。這些無論是與中國自身的實體經濟規(guī)模、或者與已成相當氣候的其他金融次級產業(yè)相比，還是在國際橫向比較中，均是如此。

　　在這種背景下，牽住人民幣升值空間巨大的牛鼻子，靠動態(tài)帕累托改進來快速而穩(wěn)健地逼近國際帕累托最優(yōu)，不失為舉重若輕的戰(zhàn)略選擇。人民幣可作為將來整合兩岸四地，即中國大陸、臺灣、香港、澳門，一國之下的貨幣選擇。因為單一貨幣可以節(jié)約交易成本，并具有強有力的國際經濟位重。與現(xiàn)行的人民幣、港幣、臺幣和澳元各自單獨存在相比，人民幣的最優(yōu)貨幣區(qū)一定要大得多。

　　所謂亞元，應在上海合作組織和“十加三”的大東盟等亞洲區(qū)域合作組織框架下，作為未來半個世紀的戰(zhàn)略追求目標來穩(wěn)步試探性推進。無論如何，人民幣在其中的國際金融地位是重中之重。

　�。ㄖ忻缿�(zhàn)略研究院總裁 譚偉東）

　　前三次中美戰(zhàn)略經濟對話回顧

　　中美戰(zhàn)略經濟對話機制

　　2006年12月15日，第一次中美戰(zhàn)略經濟對話在北京舉行，勾畫中美長期經濟關系的這個對話機制得到了中美兩國領導人和經濟決策者們的肯定。這次規(guī)格空前的經濟對話集中了中美兩國的財政、能源、商務、貿易、金融、交通、環(huán)保、衛(wèi)生等領域的高官。連很少參與外訪活動的美聯(lián)儲主席也“引人關注”地參加了首次中美戰(zhàn)略經濟對話。

　　2007年5月22日，第二次中美戰(zhàn)略經濟對話移師美國首都華盛頓。這次對話集中討論了雙方關心的服務業(yè)、能源與環(huán)境、經濟平衡增長和創(chuàng)新四個議題。出席對話會的有中國的15位正部長、10位副部長，美方也有10多位內閣部長出席對話會。

　　相比首輪對話，這次對話在一些領域取得了實質性成果，包括雙方同意在2012年前將兩國之間的直飛航班增加一倍；中國進一步開放金融服務業(yè)以及兩國在能源、養(yǎng)老金、失業(yè)保險等領域達成協(xié)議或備忘錄等。

　　2007年12月13日，第三次中美戰(zhàn)略經濟對話在北京中信國安第一城圓滿落下帷幕。中美雙方在此次對話中簽署多項合作協(xié)議，就在金融服務業(yè)、產品質量和食品安全、透明度等8個領域開展合作達成了31項共識，并為今后6個月將要開展的工作制定了優(yōu)先排序。

　　本次會議中美達成了一項重要合作協(xié)議？？中美兩國能源和環(huán)境領域的10年合作規(guī)劃。另外，產品質量和食品安全、能源、環(huán)保等中美經貿關系中的新議題也被列入此次對話中。