2011年中級審計師考試復習指導：財務管理基礎

第一節(jié) 財務管理概述

　　一、財務管理的含義

　　（一）財務活動

　　企業(yè)的財務活動就是企業(yè)經(jīng)營過程中的資本運動。

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　　1.企業(yè)與投資者之間的財務關(guān)系

　　2.企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關(guān)系

　　3.企業(yè)與受資企業(yè)之間的財務關(guān)系

　　4.企業(yè)與債務人之間的財務關(guān)系

　　5.企業(yè)與稅務機關(guān)之間的財務關(guān)系

　　6.企業(yè)與職工之間的財務關(guān)系

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　　企業(yè)財務管理——以企業(yè)特定的財務管理目標為導向，組織財務活動、處理財務關(guān)系的價值管理活動，是企業(yè)管理的重要組成部分。

　　四層涵義：

　　其導向是財務管理目標；其對象是財務活動和財務關(guān)系；其核心是價值管理；其地位在于它是整個經(jīng)營管理不可或缺的重要組成部分。

　　二、財務管理的內(nèi)容

　　1.籌資管理

　　2.投資管理

　　3.營運管理

　　4.分配管理

　　三、財務管理目標

　　財務管理目標優(yōu)缺點的比較

　　

目標	優(yōu)點	缺點
（1）利潤最大化	利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多表示企業(yè)的財富增加得越多	（1）沒有考慮利潤的獲取時間，即沒有考慮貨 幣時間價值； （2）沒有考慮所獲利潤與投入資本的關(guān)系； （3）沒有考慮獲取利潤與承擔風險的關(guān)系
（2）每股盈余最大化	把企業(yè)的利潤與股東投入的資本聯(lián)系起來考慮，用 每股盈余（或權(quán)益資本凈利率）作為企業(yè)財務管理目標，以避免利潤最大化的缺點	（1）仍然沒有考慮每股盈余取得的時間 性； （2）仍然沒有考慮每股盈余的風險性
（3）現(xiàn)金流量最大化	經(jīng)營現(xiàn)金凈流量代表企業(yè)所創(chuàng)造并已獲得的財富，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量越多表示企業(yè)所獲得的財富越多。 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，是股東財富或企業(yè)價值的增長源泉，也是企業(yè)經(jīng)營凈增加的現(xiàn)實資源。它與利潤相比，更具有客觀性；它是已實現(xiàn)和收回的資源；它考慮了貨幣時間價值和風險因素。它亦可用每股現(xiàn)金流量來表示。	影響股價因素很多； 非上市企業(yè)無法獲得該指標的數(shù)據(jù)
（4）股東財富最大化或企業(yè)價值最大化	股價的高低，代表投資大眾對企業(yè)價值的客觀評價。 它以每股的價格來表示，反映資本與獲利之間的關(guān)系； 它受預期每股盈余的影響，反映每股盈余的大小和取得時間； 它受企業(yè)風險高低的影響，反映每股盈余的風險。	企業(yè)的價值只有在資本市場上通過股票價格才能客觀地表現(xiàn)出來。計量比較困難。

　　四、財務管理職能

　　1.財務預測職能

　　2.財務決策職能

　　3.財務預算職能

　　4.財務控制職能

　　5.財務分析職能

第二節(jié) 貨幣時間價值

　　一、貨幣時間按價值的基本原理

　　（一）貨幣時間價值的含義

　　貨幣時間價值——指貨幣資本經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱資本時間價值、現(xiàn)金流量時間價值。

　　（二）復利終值與現(xiàn)值

　　復利計息是指每經(jīng)過一個計息期，將所生利息加入本金再計利息，如此逐期滾算，俗稱“利滾利”。

　?。ㄈ┠杲鸾K值與現(xiàn)值

　　年金是指相等分期、每期等額的系列收付款項。

　　二、貨幣時間價值的復雜情況

　　1.不等額系列現(xiàn)金流量情況

　　不等額系列現(xiàn)金流量表現(xiàn)為一定時期內(nèi)每期現(xiàn)金流量的金額是各不相等的。這種情況在實際中是大量存在的。

　　不等額系列現(xiàn)金流量的終值與現(xiàn)值可運用復利終值與現(xiàn)值的原理進行計算，其終值等于各期現(xiàn)金流量的終值之和，其現(xiàn)值等于各期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。

　　2.分段年金現(xiàn)金流量情況

　　在實務中，同種現(xiàn)金流量在一個時期表現(xiàn)為一種年金，而在另一個時期又表現(xiàn)為另一種年金。這種情況稱為分段年金現(xiàn)金流量，其終值和現(xiàn)值可運用前述年金終值與現(xiàn)值的原理計算。

　　3.年金和不等額系列現(xiàn)金流量混合情況

　　在實務中，年金和不等額系列現(xiàn)金流量相互混合也是常見的情況。這種混合情況有各種表現(xiàn)。其終值和現(xiàn)值的計算需要綜合運用復利終值與現(xiàn)值和年金終值與現(xiàn)值的原理。

　　三、貨幣時間價值的特殊情況

　　1.復利計息頻數(shù)的影響

　　2.折現(xiàn)率和折現(xiàn)期的計算

第三節(jié) 投資風險報酬

　　一、投資風險與報酬的關(guān)系

　?。ㄒ唬┩顿Y風險的含義

　　投資風險是指投資的未來實際報酬偏離預期報酬的可能性。

　?。ǘ┩顿Y風險報酬的概念

　　投資風險報酬是指投資者因承受風險而獲得的額外投資報酬，也稱投資風險補償。

　　（三）投資風險與報酬的基本關(guān)系

　　投資風險越高，投資者要求的投資風險報酬率就越高，從而投資報酬率也就越高。

　　二、單項投資風險報酬率的衡量

　　單項投資是指只對一項證券、資產(chǎn)或項目所進行的投資。

　　單項投資的風險及其報酬率的衡量，主要運用概率的方法。

　　三、投資組合風險報酬率的衡量

　　（一）投資組合風險類型的分析

　　投資組合的總風險分為可分散風險和不可分散風險兩種類型。

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