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2010審計師輔導(dǎo)：資本結(jié)構(gòu)決策
一、資本結(jié)構(gòu)決策的意義
（一）資本結(jié)構(gòu)的概念資本結(jié)構(gòu)——種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。
（二）資本結(jié)構(gòu)決策的意義財務(wù)決策的意義：
①合理安排資本結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)的綜合資本成本；
②合理安排資本結(jié)構(gòu)可以獲得財務(wù)杠桿利益；
?、酆侠戆才刨Y本結(jié)構(gòu)可以增加公司的價值。
二、資本結(jié)構(gòu)的確定方法
?。ㄒ唬┟抗墒找鏌o差別點分析法（EBIT（息稅前利潤）——EPS（每股收益或每股利潤）分析法）
利用息稅前利潤和每股收益之間的關(guān)系來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法。
1.每股收益無差別點法——指每股收益不受籌資方式影響的息稅前利潤水平。
根據(jù)每股收益無差別點法，可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。
每股利潤=[（EBIT-1）*（1-T）-PD]/N
EBIT——息稅前利潤；
I——每年支付的利息；
T——所得稅稅率；
PD——優(yōu)先股股利；
N——普通股股數(shù)。
能使得上述條件公式成立的EBIT為每股盈余無差別點EBIT.在每股收益無差別點上， 無論是采用負債籌資，還是采用權(quán)益籌資，每股收益都是相等的。
計算公式： EPS（權(quán)益籌資）=EPS（負債籌資）
2.決策原則：
當(dāng)預(yù)計的EBIT高于每股收益無差別點的EBIT時，運用負債籌資可獲得較高的每股利潤；
當(dāng)預(yù)計的EBIT低于每股收益無差別點的EBIT時，運用權(quán)益籌資可獲得較高的每股利潤。
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