2010年審計師宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)輔導(dǎo)：貨幣政策分析（9）

　　財政政策與貨幣政策的功能差異

　　1．實施政策的主體不同。實施財政政策的主體是政府，而實施貨幣政策的主體是中央銀行?，F(xiàn)在各國的中央銀行與政府的相互關(guān)系模式有較大的差別。

　　2．傳導(dǎo)過程的差異。為實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，中央銀行必須借助于一些可操作、可計量、能監(jiān)控的中介指標(biāo)，通過對中介指標(biāo)的調(diào)控，最終實現(xiàn)既定的貨幣政策目標(biāo)。在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)中．中介指標(biāo)一般包括：利率、貨幣 供應(yīng)量、超額準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣、匯率等。財政政策的傳導(dǎo)機(jī)制比貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制更為直接，財政政策一般是直接作用于企業(yè)和居民，進(jìn)而對國民經(jīng)濟(jì)的運行產(chǎn)生影響。

　　3．政策手段不同。財政政策手段主要有稅收、預(yù)算、補(bǔ)貼、公債等．它們都是經(jīng)由一定的途徑和方式作用于政策目標(biāo)。貨幣政策的主要手段包括公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策等。

　　4．政策時滯不同。政策時滯是指從認(rèn)識到需要采取政策行動到產(chǎn)生效果為止所需要的時間。政策時滯可分為內(nèi)部時滯和外部時滯。

　　內(nèi)部時滯指采取政策行動的過程所需要的時間，具體而言又包括認(rèn)識時滯，決策時滯和行動時滯。認(rèn)識時滯是指政策當(dāng)局意識到發(fā)生了問題到?jīng)Q定采取政策之間所需要的時間。財政政策的認(rèn)識時滯同貨幣政策的認(rèn)識時滯大致是相同的。決策時滯是指政策決策者認(rèn)識到需要采取政策行動到政策制定完畢之間所需要的時間，財政政策的決策時滯一般要比貨幣政策的決策時滯長。此外，行動時滯也是如此，它是指從政策制定完畢到開始執(zhí)行之間所需要的時間。貨幣政策手段一經(jīng)決定變更，可以立即予以實施，所以行動時滯較短。至此，可以得出初步結(jié)論：財政政策的內(nèi)部時滯比貨幣政策的內(nèi)部時滯要長一些。應(yīng)該注意的是，這是就“相機(jī)抉擇”的財政政策部分而言的，如果是經(jīng)由“自動穩(wěn)定器”實施的財政政策，其內(nèi)部時滯是不存在的，或者說內(nèi)部時滯為零。

　　外部時滯是指從政策開始執(zhí)行到政策對目標(biāo)發(fā)揮作用之間所需要的時間。財政政策通常直接影響收人和支出（包括消費支出和投資支出），貨幣政策則通過影響中介指標(biāo)，間接地影響收人、消費和投資，因此，財政政策的外部時滯比貨幣政策時滯要短一些。這個特點十分重要，因為它表明財政政策能夠更快地對經(jīng)濟(jì)運行進(jìn)行調(diào)節(jié)。但是，這一點常被財政政策所具有的較長的內(nèi)部時滯所抵消，就總的政策時滯來說，財政政策與貨幣政策究竟誰長誰短，不能一概而論，應(yīng)根據(jù)具體情況進(jìn)行具體分析。

　　5．對利率變化的影響不同。擴(kuò)張性財政政策趨向于提高利率，擴(kuò)張性的貨幣政策趨于降低利率。

　　雙緊的財政與貨幣政策是指財政政策和貨幣政策同時緊縮，意味財政增收減支形成盈余或減少赤字，銀行收緊銀根，縮小信貸規(guī)模以減少貨幣供應(yīng)量。實施結(jié)果表現(xiàn)為社會總需求受到強(qiáng)烈抑制，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度受到影響。

　　“雙緊”政策的適用條件是：需求膨脹，物價迅速上升；瓶頸產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)起嚴(yán)重制約作用；經(jīng)濟(jì)秩序混亂。

　　6．雙松的財政與貨幣政策

　　雙松的財政與貨幣政策是指財政政策和貨幣政策同時擴(kuò)張，意味著財政減收增支形成赤字或減少盈余，銀行放松銀根，擴(kuò)大信貸規(guī)模，增加流通中的貨幣供應(yīng)量。其實施結(jié)果表現(xiàn)為社會總需求快速增長，并以此推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這種雙擴(kuò)張政策會在短期內(nèi)增加社會需求，見效迅速，但運用需要慎重。“雙松”政策的適用條件是：大部分企業(yè)開工不足，設(shè)備閑置；勞動力就業(yè)不足；大量資源有待開發(fā)；市場疲軟。

　　7．松緊搭配的財政與貨幣政策

　　松緊搭配的財政與貨幣政策包括緊縮性財政政策和擴(kuò)張性貨幣政策、緊縮性貨幣政策和擴(kuò)張性財政政策兩種形式。它適宜于在社會供求大體均衡的條件下對供求結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，至于在調(diào)節(jié)中誰松誰緊，則要根據(jù)供求矛盾的具體表現(xiàn)，結(jié)合財政政策和貨幣政策各自的功能優(yōu)勢來選擇。一般而言，在社會需求結(jié)構(gòu)中投資需求過旺而消費需求不足并引起投資品供給不足而消費品供給過剩的情況下，選擇松財政、緊貨幣的配合模式．即通過財政減稅讓利等措施來增加企業(yè)和個人的需求，增加其對消費品的購買力，通過擴(kuò)大政府財政用于社會消費方面的支出來擴(kuò)大政府的消費需求。這種松財政引起的赤字要靠縮小信貸規(guī)模等緊貨幣政策措施來彌補(bǔ)。而在社會需求結(jié)構(gòu)中投資需求不足，消費需求過旺并引起投資品供給過剩，消費品供給不足的情況下，則應(yīng)選擇緊財政、松貨幣的配合模式，即通過擴(kuò)大信貸規(guī)模等措施來刺激投資需求，同時通過財政壓縮支出來收縮消費需求。信貸規(guī)模擴(kuò)大引起的銀行收支差額要靠緊財政形成的結(jié)余來彌補(bǔ)。

　　松緊搭配的政策配合模式對解決社會總供求矛盾的適應(yīng)性強(qiáng)，靈活性大，它既適用于全面性的總供求結(jié)構(gòu)失衡、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡的情況，也適宜于某些局部比例失調(diào)的情況，并且可以在程度不同的失調(diào)情況下使用，因此成為現(xiàn)實生活中最具實踐性的配合模式。

　　8．中性的財政政策與中性的貨幣政策

　　中性的財政政策與中性的貨幣政策，是財政收支保持基本平衡，貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長速度大體一致的配合模式。其實施結(jié)果表現(xiàn)為社會總供求基本平衡，物價和利率水平穩(wěn)定，國民經(jīng)濟(jì)增長速度適度。因此，它的適用前提是經(jīng)濟(jì)發(fā)展適度，居民收人穩(wěn)定增長，消費品價格基本穩(wěn)定，利率水平也大體穩(wěn)定，市場經(jīng)濟(jì)秩序良好。

[上一頁]