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2011年經(jīng)濟(jì)師考試《中級金融》重點歸納：利率結(jié)構(gòu)
中級經(jīng)濟(jì)師考試?yán)实娘L(fēng)險結(jié)構(gòu)
到期期限相同的債權(quán)工具但利率卻不相同的現(xiàn)象稱為利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)。
到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個原因引起的：違約風(fēng)險、流動性和所得稅因素。
?。?）違約風(fēng)險：即債務(wù)人無法依約付息或償還本金的風(fēng)險，它影響著各類債權(quán)工具的利率水平。
①政府債券的違約風(fēng)險最低，公司債券的違約風(fēng)險相對較高。
?、谛庞玫燃壿^高的公司債券的違約風(fēng)險低于普通公司債券的違約風(fēng)險。
一般來說，債券違約風(fēng)險越大，其利率越高。
?。?）流動性
流動性指資產(chǎn)能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力。它反映的是投資時間和價格之間的關(guān)系。
①國債的流動性強于公司債券。
?、谄谙掭^長的債券，流動性差。
流動性差的債券風(fēng)險大，利率水平相對就高；流動性強的債券，利率低。
（3）所得稅因素
同等條件下，免稅的債券利率低。在我國國債是免稅的，利率相對較低。
在美國市政債券違約風(fēng)險、流動性均高于國債，但其免稅，所以長期以來市政債利率低于國債利率。
【我要糾錯】 責(zé)任編輯：戈薇
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